مؤشر بلومبرج قصير الأجل للعائد المصرفي (BSBY)

ما هو مؤشر بلومبرج قصير الأجل للعائد المصرفي (BSBY)؟

مؤشر بلومبرج للعائد المصرفي قصير الأجل (BSBY) هو سلسلة من معايير أسعار الفائدة قصيرة الأجل التي تم إنشاؤها في عام 2021 ونشرتها بلومبرج إل بي.يوفر BSBY سلسلة من المعدلات المرجعية الحساسة للائتمان والتي تتضمن فروق ائتمانية مصرفية وتحدد هيكل المدة الآجلة.تسعى BSBY أيضًا إلى قياس متوسط ​​العوائد التي تحصل بها البنوك العالمية الكبيرة على تمويل بالجملة قصير الأجل وغير مضمون.

تم إنشاء BSBY استجابة للتحول العالمي بعيدًا عن سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) ويهدف إلى استكمال استبداله المفترض ، وهو معدل التمويل الليلي المضمون (SOFR).

الماخذ الرئيسية

  • يوفر مؤشر بلومبرج للعائد المصرفي قصير الأجل (BSBY) سلسلة من معايير أسعار الفائدة قصيرة الأجل للبنوك لاستخدامها عند إقراض بعضها البعض.
  • تم إطلاقه في عام 2021 ونشرته Bloomberg LP.
  • يستخدم BSBY بيانات المعاملات في أسواق الائتمان قصيرة الأجل مثل الأوراق التجارية والأقراص المدمجة والودائع تحت الطلب وسندات الشركات.
  • يتم تجميع بيانات المعاملات من منصات التداول الخاصة بـ Bloomberg بالإضافة إلى البيانات التي تنشرها FINRA.
  • يهدف BSBY إلى استكمال معدل SOFR ، في محاولة لتسهيل الابتعاد عن LIBOR.

فهم مؤشر بلومبرج للعائد المصرفي قصير الأجل (BSBY)

عندما يكون لدى البنوك احتياطيات نقدية إضافية في متناول اليد ، بدلاً من إبقاء هذه الأموال مكتوفة الأيدي ، يمكنها إقراضها للبنوك الأخرى التي تحتاج إلى احتياطيات.هذا يخلق سوق إقراض بين البنوك مع قروض قصيرة الأجل للغاية تتراوح بين عشية وضحاها إلى عدة أسابيع.في الماضي ، تمت الإشارة إلى أسعار الفائدة المفروضة على مثل هذه القروض إلى معيار معروف باسم سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن ، والمعروف أكثر باسم LIBOR.ومع ذلك ، بعد سلسلة من الانتقادات والفضائح التي تنطوي على ليبور ، قرر المنظمون التخلص التدريجي من استخدامه.

في مكانه ، ظهر العديد من المرشحين ، بقيادة "Secured Overnight Funding Right" ، أو SOFR ، والذي يعتمد على المعاملات في سوق إعادة شراء الخزانة المضمونة (الريبو).

تم إنشاء مؤشر بلومبرج للعائد المصرفي قصير الأجل من قبل شركة البيانات المالية والتحليلات Bloomberg LP كبديل بديل لـ LIBOR ، وتم إطلاقه في عام 2021.بدلاً من الاعتماد على سوق إعادة الشراء من Treasurys ، يبحث مؤشر Bloomberg قصير الأجل للعائد المصرفي في أسعار الفائدة المادية لتكاليف التمويل الهامشية للبنوك ، بما في ذلك الأوراق التجارية (CP) ، وشهادات الإيداع (CD) ، والودائع تحت الطلب البنكي بالدولار الأمريكي ، وسندات الشركات قصيرة الأجل.يتم تجميع هذه الأسعار من عروض أسعار مجمعة ذات صلة بالمعاملات مجهولة المصدر وقابلة للتنفيذ للشركة ، بما في ذلك ملاحظات الأسعار التي تم الحصول عليها من منتجات التداول الإلكتروني الخاصة بالعملات الأجنبية وأسواق المال التابعة لـ Bloomberg وتداولات سندات الشركات المصرفية غير المضمونة الكبرى التي أبلغت عنها FINRA.

يتكون BSBY من عوائد ليلة وضحاها وشهر واحد و 3 أشهر و 6 أشهر و 12 شهرًا ، ويتم نشرها يوميًا في الساعة 7 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

في 30 نوفمبر 2020 ، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيتم التخلص التدريجي من سعر ليبور واستبداله في نهاية المطاف بحلول يونيو 2023.في نفس الإعلان ، صدرت تعليمات للبنوك بالتوقف عن كتابة العقود باستخدام LIBOR بحلول نهاية عام 2021 وأن ​​تنتهي جميع العقود التي تستخدم LIBOR بحلول 30 يونيو 2023.

منهجية مؤشر BSBY

يستخدم BSBY منهجية متقدمة لتناسب المنحنى لحساب عوائده المعيارية.يتم تسوية عوائد مجموعة البيانات الناتجة عبر أنواع الأدوات (باستخدام اصطلاح العد الفعلي / 360 يومًا). ثم يتم ترجيح كل معاملة حسب حجمها التجاري ، بينما يتم ترجيح كل نقطة بيانات قابلة للتنفيذ بثُمن (12.5٪) من حجمها المعلن.تنص بلومبرج على أن هذا يرجع تاريخياً إلى متوسط ​​حجم التجارة القابلة للتنفيذ 200 مليون دولار (مقابل 75 مليون دولار للمعاملات). للتأكد من أن بيانات المعاملة تحصل على وزنها الصحيح على البيانات القابلة للتنفيذ ، يتم إجراء تعديل معامل بنسبة 12.5٪ للملفات التنفيذية.

من البيانات المرجحة الناتجة ، يتم إنشاء عوائد BSBY بين عشية وضحاها وشهر واحد و 3 أشهر و 6 أشهر و 12 شهرًا من خلال عملية تركيب منحنى خطي مقصوص محلي لتقليل تأثير القيم المتطرفة.

مكونات BSBY حسب المصطلح.

مؤشر بلومبرج للعائد المصرفي قصير الأجل (BSBY) مقابل.معدل التمويل الليلي المضمون (SOFR)

مع زوال LIBOR ، أصبح SOFR منافسًا مهيمنًا ليحل محله كمعدل مرجعي بين البنوك بين عشية وضحاها.كما ذكرنا سابقًا ، يتم احتساب معدل SOFR من المعاملات في سوق إعادة شراء الخزانة (الريبو) ويُنظر إليه على أنه أفضل من معدلات ليبور لأنه يعتمد على بيانات من المعاملات التي يمكن ملاحظتها بدلاً من معدلات الاقتراض المقدرة التي تحددها مكاتب التداول البنكية.ولكن نظرًا لأن SOFR يعتمد على معاملات إعادة الشراء المضمونة ، فإن استخدامه كمعيار للقروض يمكن أن يؤدي إلى عدم تطابق كبير بين أصول بنك معين (قروض) ومطلوباته (القروض).

تؤكد بلومبرج أنه يمكن استخدام BSBY بنجاح كمكمل لـ SOFR للبنوك للحصول على صورة أكثر اكتمالاً لتكاليف تمويلها.

مثل SOFR ، يعتمد BSBY أيضًا على بيانات المعاملات الفعلية ؛ ومع ذلك ، فهي تعتمد على مجموعة من القروض غير المضمونة بدلاً من اتفاقيات إعادة الشراء المضمونة (المضمونة) المستخدمة في SOFR (كما يوحي حرف "S" في الاختصار). نظرًا لأن SOFR ينظر إلى سوق Treasurys ، فهو أيضًا الأنسب المؤسسات المالية.يعكس BSBY بدلاً من ذلك تكاليف الاقتراض الفعلية لآلاف البنوك الصغيرة والمتوسطة والإقليمية في جميع أنحاء أمريكا.

متى تم إطلاق مؤشر بلومبرج قصير الأجل للعائد المصرفي (BSBY)؟

ظهر BSBY لأول مرة في عام 2021 وتنشره Bloomberg LP.بدأت Bloomberg في البداية في نشر BSBY على أساس إرشادي لأغراض التوضيح والتحليل في 15 أكتوبر 2020.

أين يمكنني العثور على عائدات BSBY المنشورة؟

يمكن العثور على أسعار BSBY في محطة بلومبيرج.أوامر المحطة هي: بين عشية وضحاها {BSBYON } ، شهر واحد {BSBY1M } ، 3 أشهر {BSBY3M } ، 6 أشهر {BSBY6M } و 12 شهرًا {BSBY12M }.

لماذا يتم التخلص التدريجي من الليبور؟

بينما كان سعر ليبور في يوم من الأيام أهم سعر فائدة مرجعي قصير الأجل ، فقد وُجد أنه تعرض للتلاعب المتفشي والفضائح والنقد المنهجي ، مما يجعله أقل مصداقية اليوم كمعيار صالح.يتم إلغاء المعدل تدريجيًا بحيث لا يمكن كتابة أي عقود جديدة باستخدام ليبور بحلول نهاية عام 2021 ؛ بحلول منتصف عام 2023 ، سيتم إنهاء جميع المنتجات القائمة على ليبور.تم استبدال LIBOR بسعر التمويل الليلي المضمون (SOFR) ، على الرغم من وجود العديد من البدائل الأخرى ، مثل BSBY و Ameribor.