ما هي مخاطر سعر الفائدة؟

مخاطر أسعار الفائدة هي احتمالية حدوث خسائر استثمارية يمكن أن تنتج عن ارتفاع الأسعار السائدة لأدوات الدين الجديدة.إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، على سبيل المثال ، فإن قيمة السندات أو غيرها من الاستثمارات ذات الدخل الثابت في السوق الثانوية سوف تنخفض.يُعرف التغيير في سعر السند نظرًا للتغير في أسعار الفائدة باسم مدته.

يمكن تقليل مخاطر أسعار الفائدة عن طريق شراء السندات ذات فترات مختلفة ، أو عن طريق التحوط لاستثمارات الدخل الثابت من خلال مقايضات أسعار الفائدة ، أو الخيارات ، أو مشتقات أسعار الفائدة الأخرى.

فهم مخاطر سعر الفائدة

يمكن أن تؤثر تغيرات أسعار الفائدة على العديد من الاستثمارات ، ولكنها تؤثر بشكل مباشر على قيمة السندات والأوراق المالية الأخرى ذات الدخل الثابت.لذلك ، يراقب حاملو السندات أسعار الفائدة بعناية ويتخذون قرارات بناءً على الكيفية التي يُنظر بها إلى تغير أسعار الفائدة بمرور الوقت.

بالنسبة للأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار الأوراق المالية (والعكس صحيح). هذا لأنه عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تزداد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بهذه السندات - أي أن تكلفة خسارة استثمار أفضل تكون أكبر.وبالتالي ، فإن الأسعار المكتسبة على السندات لها جاذبية أقل مع ارتفاع الأسعار ، لذلك إذا كان السند الذي يدفع سعرًا ثابتًا بنسبة 5 ٪ يتم تداوله بقيمته الاسمية البالغة 1000 دولار عندما تكون أسعار الفائدة السائدة أيضًا عند 5 ٪ ، يصبح كسب ذلك أقل جاذبية بكثير. نفس 5٪ عندما تبدأ المعدلات في أماكن أخرى في الارتفاع لتقول 6٪ أو 7٪.من أجل التعويض عن هذا العيب الاقتصادي في السوق ، يجب أن تنخفض قيمة هذه السندات - لأن من سيرغب في امتلاك معدل فائدة 5٪ بينما يمكنه الحصول على 7٪ ببعض السندات المختلفة.

لذلك ، بالنسبة للسندات التي لها معدل ثابت ، عندما ترتفع أسعار الفائدة إلى نقطة أعلى من ذلك المستوى الثابت ، يتحول المستثمرون إلى الاستثمارات التي تعكس ارتفاع معدل الفائدة.الأوراق المالية التي تم إصدارها قبل تغيير سعر الفائدة يمكن أن تتنافس مع الإصدارات الجديدة فقط عن طريق خفض أسعارها.

يمكن إدارة مخاطر أسعار الفائدة من خلال استراتيجيات التحوط أو التنويع التي تقلل المدة الفعالة للمحفظة أو تلغي تأثير تغيرات الأسعار.لمزيد من المعلومات حول هذا الموضوع ، راجع: إدارة مخاطر أسعار الفائدة.

مثال على مخاطر سعر الفائدة

على سبيل المثال ، لنفترض أن Investorbuys سندات مدتها خمس سنوات بقيمة 500 دولار مع قسيمة بنسبة 3 ٪.ثم ترتفع أسعار الفائدة إلى 4٪.سيواجه المستثمر مشكلة في بيع السند عندما تدخل عروض السندات الجديدة ذات الأسعار الأكثر جاذبية إلى السوق.يؤدي انخفاض الطلب أيضًا إلى انخفاض الأسعار في السوق الثانوية.قد تنخفض القيمة السوقية للسند عن سعر الشراء الأصلي.

والعكس صحيح أيضا.السند الذي يحقق عائدًا بنسبة 5 ٪ يحمل قيمة أكبر إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى ما دون هذا المستوى نظرًا لأن حامل السند يتلقى معدل عائد ثابتًا مناسبًا مقارنة بالسوق.

حساسية سعر السندات

تنخفض قيمة الأوراق المالية الحالية ذات الدخل الثابت مع تواريخ استحقاق مختلفة بدرجات متفاوتة عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق.يشار إلى هذه الظاهرة باسم "حساسية السعر" وتقاس بمدة السند.

على سبيل المثال ، افترض أن هناك سندات مالية ذات دخل ثابت ، واحدة تستحق في سنة واحدة والأخرى تستحق خلال 10 سنوات.عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق ، يمكن لمالك السند لمدة عام إعادة الاستثمار في ورقة مالية ذات معدل أعلى بعد التمسك بالسند بعائد أقل لمدة عام واحد فقط على الأكثر.لكن صاحب الضمان لمدة 10 سنوات عالق بمعدل أقل لمدة تسع سنوات أخرى.

هذا يبرر انخفاض قيمة السعر للأمن طويل الأجل.كلما زاد وقت استحقاق الورقة المالية ، زاد انخفاض سعرها بالنسبة إلى زيادة معينة في أسعار الفائدة.

لاحظ أن حساسية السعر هذه تحدث بمعدل متناقص.يعتبر السند لمدة 10 سنوات أكثر حساسية بكثير من السند لمدة عام واحد ولكن السند لمدة 20 عامًا أقل حساسية بقليل من السند لمدة 30 عامًا.

علاوة مخاطر الاستحقاق

تقدم السندات طويلة الأجل عمومًا علاوة مخاطر الاستحقاق في شكل معدل عائد داخلي أعلى للتعويض عن المخاطر الإضافية لتغيرات أسعار الفائدة بمرور الوقت.المدة الأطول للأوراق المالية طويلة الأجل تعني مخاطر سعر فائدة أعلى لتلك الأوراق المالية.لتعويض المستثمرين عن تحمل المزيد من المخاطر ، عادة ما تكون معدلات العائد المتوقعة على الأوراق المالية طويلة الأجل أعلى من معدلات العائد على الأوراق المالية قصيرة الأجل.يُعرف هذا بعلاوة مخاطر الاستحقاق.

قد تحدد أقساط المخاطر الأخرى ، مثل أقساط مخاطر التخلف عن السداد وأقساط مخاطر السيولة ، الأسعار المعروضة على السندات.