تقسيم الأسهم: نظرة فاحصة على آثارها

NEWS ALERT 7 يونيو 2022 ، الساعة 11:57 صباحًاET: Shopify وافق المساهمون على تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل 1 في اجتماع المساهمين السنوي للشركة.كما صوتوا لصالح منح الرئيس التنفيذي Tobias Lütke "حصة مؤسس" تضمن له على الأقل 40٪ من حقوق التصويت طالما بقي مع الشركة.

بالنسبة للمستثمرين ، قد يكون من المثير جدًا أن تسمع أن أحد الأسهم التي تمتلكها على وشك التقسيم ، لأن سعر السهم المرتفع جدًا يمثل مشكلة جيدة تواجهه عادةً الشركات الناجحة والمتنامية.في حين أن الانقسام لا يجعل استثمارك أكثر قيمة في حد ذاته ، إلا أن انخفاض سعر السهم والزيادة الناتجة في سيولة التداول يمكن أن يجتذب بالتأكيد مستثمرين إضافيين.ومع ذلك ، في بعض الأحيان ، يتبع هذا الشعور الأولي بالفخر بتقسيم الأسهم ارتباك حيث يتساءل المستثمرون عن كيفية تأثير تقسيم الأسهم على أشياء مثل أوامر السوق المعلقة ، أو توزيعات الأرباح ، أو ضرائب أرباح رأس المال.

الخبر السار هو أنه في العصر الإلكتروني ، يتم إجراء معظم التعديلات اللازمة من أجلك.ومع ذلك ، من الجيد فهم كيفية عمل التقسيم وكيف يمكن أن يؤثر - أو لا يؤثر - على إستراتيجية الاستثمار الخاصة بك.

الماخذ الرئيسية

  • ستعلن الشركة في بعض الأحيان عن تجزئة الأسهم عندما يرتفع سعر الأسهم لدرجة أنه قد لا يكون جذابًا للمستثمرين الذين يشعرون براحة أكبر مع الأوراق المالية ذات الأسعار المنخفضة.
  • عادةً ما يتم تعديل توزيعات الأرباح ، أو المدفوعات النقدية التي يتم سدادها بشكل دوري من قبل الشركة ، بشكل متناسب لتعكس تقسيم الأسهم ، بحيث لا يتغير إجمالي المبلغ المدفوع.
  • سيؤثر تجزئة الأسهم على حاملي الخيارات ، ولكن يتم إجراء التعديلات اللازمة تلقائيًا في حساباتهم.
  • تأكد من إعادة تعيين أي أوامر إيقاف أو أوامر محددة مع الوسيط الخاص بك بعد سريان تجزئة الأسهم.

تجزئة الأسهم 101

عادةً ما يكون السبب الأساسي لتقسيم الأسهم هو أن سعر سهم الشركة بدأ يبدو باهظ الثمن.لنفترض أن بنك XYZ كان يبيع 50 دولارًا للسهم منذ عامين ولكنه ارتفع إلى 100 دولار للسهم.مستثمروها ، بلا شك ، سعداء جدًا.

لكن لنفترض أن الأسهم الأخرى في القطاع المالي يتم تداولها بأقل بكثير من هذا الرقم.هذه الأسهم الأخرى ليست بالضرورة ذات قيمة أفضل ، لكن المستثمرين العاديين يفترضون هذا الافتراض أحيانًا.لمحاربة هذا التصور وتحسين السيولة ، ستنظر الشركات في زيادة أسهمها القائمة عن طريق إصدار أسهم إضافية للمساهمين ، مما يؤدي إلى خفض سعر السهم بشكل متناسب.

إذا أعلن بنك XYZ عن تجزئة سهم 2 مقابل 1 (كما هو موضح أيضًا بتقسيم 2: 1) ، فسيصدر للمستثمرين سهمًا إضافيًا واحدًا لكل سهم يمتلكونه بالفعل.نظرًا لأن قيمة البنك لم تتغير ولكن عدد الأسهم تضاعف ، أصبح كل سهم الآن بقيمة 50 دولارًا بدلاً من 100 دولار.قد يثير الانقسام اهتمامًا إضافيًا بسهم الشركة ، لكن المستثمرين في الأساس ليسوا أفضل أو أسوأ حالًا من ذي قبل ، لأن القيمة السوقية لممتلكاتهم تظل كما هي.

استراتيجيات التداول المتقدمة

بالنسبة لمعظم أنشطة التداول ، يكون تأثير تجزئة السهم واضحًا جدًا.لكن بطبيعة الحال ، قد يتساءل المستثمرون الذين لديهم مراكز أكثر تعقيدًا في الأسهم - على سبيل المثال ، إذا كانوا يبيعونها على المكشوف أو خيارات تداول - كيف يؤثر الانقسام على تلك التداولات.إذا كان هذا أنت ، خذ نفسًا عميقًا.في كلتا الحالتين ، يتم تعديل تداولاتك بطريقة تحيد التأثير على استثمارك.

البيع على المكشوف

أولاً ، دعونا نلقي نظرة على البيع على المكشوف ، وهي استراتيجية يراهن فيها المستثمر على أن سعر السهم سينخفض.يقترض المستثمر الأسهم من خلال حساب وساطة ويوافق على إعادتها في وقت لاحق.يتم بيع الأسهم المقترضة على الفور مع توقع انخفاض قيمتها ، مما يسمح للبائع على المكشوف بالربح عن طريق إعادة شرائها بسعر أقل عند إغلاق الصفقة.

ظاهريًا ، قد يبدو تقسيم الأسهم بمثابة ضربة حظ كبير للبائعين على المكشوف.إذا كنت قد بعت 200 سهم XYZ بسعر 100 دولار لكل سهم ، فيمكنك الآن الحصول عليها مقابل 50 دولارًا فقط ، أليس كذلك؟لسوء حظ البائعين على المكشوف ، الأمر ليس بهذه البساطة.ستقوم السمسرة بتعديل طلبك لحساب الانقسام ، بحيث تكون مدينًا بضعف عدد الأسهم الأقل سعرًا.عندما يتم قول وفعل كل شيء ، لا يؤثر تقسيم الأسهم على مركزك بطريقة أو بأخرى.

عقود الخيارات

وينطبق الشيء نفسه أيضًا على الخيارات ، التي تمنح أصحابها الحق في شراء أو بيع الأسهم بسعر محدد مسبقًا خلال فترة زمنية معينة.إذا كنت تمتلك خيار شراء XYZ بسعر إضراب 80 دولارًا - مما يعني أن لديك الحق في شراء السهم بهذا السعر - لا يعني التقسيم أنك فجأة "نفدت المال".تقوم شركة Options Clearing Corporation تلقائيًا بضبط حجم العقد ليعكس تقسيم الأسهم - في هذه الحالة ، تضاعفها إلى 200 سهم من 100 - مع تقليل سعر الإضراب إلى 40 دولارًا.مرة أخرى ، يخرج المستثمر بالتساوي.

إلغاء أوامر الإيقاف

أحد المجالات التي يمكن أن يكون لتقسيم الأسهم فيها تأثير هو أمر الإيقاف.تطلب هذه الأوامر من الوسيط بيع سهم إذا ارتفع السعر أو انخفض عن مستوى معين.في كثير من الأحيان ، يستخدم الأشخاص أمر الإيقاف للحماية من الخسائر الكبيرة ، خاصة في الحالات التي لا يستطيعون فيها أو لا ينوون مراقبة سعر السهم بانتظام.

لا تفترض أن شركة الوساطة التي تتعامل معها ستعمل على تعديل سعر بدء التشغيل بعد تقسيم الأسهم.في معظم الحالات ، يتم إلغاء أمر الإيقاف ببساطة.لذلك ، سيتعين عليك وضع أمر إيقاف جديد مع الوسيط.

الأهلية لتوزيعات الأرباح

أحد الأسئلة الشائعة التي يطرحها المستثمرون بعد تجزئة الأسهم هو ما إذا كانت أسهمهم الجديدة مؤهلة لتوزيعات الأرباح المعلنة مسبقًا.هذا ليس هو الحال عادةً ، لأن الشركات التي تقسم أسهمها لا تزيد إجمالي مدفوعات الأرباح عند القيام بذلك.فقط الأسهم المملوكة اعتبارًا من التاريخ القياسي لتوزيعات الأرباح مؤهلة لتوزيعات الأرباح.كما هو الحال دائمًا ، يجب على المستثمرين عدم شراء الأسهم بعد تاريخ قياسي لتوزيع الأرباح على أمل الحصول على الأرباح ذات الصلة.

بشكل عام ، سيتم تخفيض توزيعات الأرباح المعلنة بعد تجزئة الأسهم بالتناسب لكل سهم لحساب الزيادة في الأسهم القائمة ، مع ترك إجمالي مدفوعات الأرباح غير متأثرة.تُظهر نسبة توزيع أرباح الشركة النسبة المئوية لصافي الدخل أو الأرباح المدفوعة للمساهمين في توزيعات الأرباح.

إذا كان معدل العائد المستهدف لبنك XYZ قبل التقسيم 2: 1 هو 20 ٪ من أرباح 100 مليون دولار ، فهذا يعني أن توزيعات الأرباح المستهدفة للمساهمين هي 20 مليون دولار.إذا كان لدى XYZ 10 ملايين سهم قائمة ، فإن توزيعات الأرباح لكل سهم هي 2 دولار لكل سهم (20 مليون دولار إجمالي توزيعات الأرباح ÷ 10 مليون سهم قائم). بعد الانقسام ، سيكون لدى الشركة 20 مليون سهم قائم.وبالتالي فإن توزيعات الأرباح لكل سهم ستكون 1 دولار (20 مليون دولار إجمالي توزيعات الأرباح 20 مليون سهم قائمة). يمكنك أن ترى أن إجمالي توزيعات الأرباح التي قدمتها XYZ لمساهميها لم تتغير عند 20 مليون دولار ، ولكن عائد السهم انخفض بسبب الزيادة في عدد الأسهم القائمة.

في الواقع ، تتجنب معظم الشركات الإعلان عن تجزئة الأسهم بالقرب من تاريخ التسجيل لتجنب أي لبس.

حساب مكاسب رأس المال

قد يكون تحديد مقدار ضريبة أرباح رأس المال المستحقة عليك أمرًا مزعجًا كما هو ، وتقسيم الأسهم لا يجعل الأمر أسهل.

سيتعين على المستثمرين تعديل أساس التكلفة - أي تكلفة الأسهم التي يمتلكونها - لحساب أرباحهم أو خسارتهم بدقة.

إذا كنت تمتلك سهم بنك XYZ قبل تقسيمه بنسبة 2: 1 ، فإن الأساس الخاص بك لكل من هذه الأسهم الأصلية هو الآن 50 دولارًا ، وليس 100 دولار.بخلاف ذلك ، قد يبدو أنك تحاول إخفاء الربح في نموذجك الضريبي - ليست فكرة جيدة أبدًا.

ضع في اعتبارك أنك قد لا تبيع الأسهم الخاصة بك لعدة سنوات بعد الانقسام ، لذلك لا يضر إجراء القليل من البحث ومعرفة ما إذا تم تقسيم الأسهم في أي وقت بعد الشراء الأولي.بالطبع ، سترغب في تعديل الأساس الخاص بك في كل مرة يتم فيها تقسيم السهم.لحسن الحظ بالنسبة للمستثمرين ، يقوم العديد من شركات السمسرة بإجراء التعديلات اللازمة عند حساب أساس التكلفة للحيازة.

شهادات الأسهم الجديدة؟

على الرغم من أنه قد يكون لديك شهادات مخزون ورقية للأسهم الأصلية التي اشتريتها ، فلا تنتظر بالضرورة ظهور شهادات جديدة في البريد بعد تقسيم المخزون.تقوم المزيد من الشركات الآن بإصدار أسهم جديدة في شكل إدخال دفتر (أي إلكترونيًا) بدلاً من الطريقة القديمة.

لمعرفة كيفية تعامل شركة معينة مع هذا الأمر ، راجع قسم علاقات المستثمرين في موقعها على الويب.في كلتا الحالتين ، لا تدمر تلك الشهادات الورقية الأصلية - فهي لا تزال صالحة.

الخط السفلي

في معظم الحالات ، ستقوم شركة الوساطة الخاصة بك تلقائيًا بتعديل تداولاتك لتعكس السعر الجديد للسهم الذي تم تقسيمه.ومع ذلك ، يجب على المستثمرين توخي مزيد من الحذر عند الإبلاغ عن أساس التكلفة اللاحقة للتقسيم والتأكد من إعادة إرسال أي أوامر إيقاف تم وضعها قبل التقسيم.