Černá labuť

Co je černá labuť?

Černá labuť je nepředvídatelná událost, která přesahuje to, co se od dané situace běžně očekává, a má potenciálně vážné důsledky.

Události černé labutě se vyznačují extrémní vzácností, vážným dopadem a rozšířeným trváním, že byly zřejmé při zpětném pohledu.

Klíčové věci

  • Černá labuť je extrémně vzácná událost s vážnými následky.
  • Nelze to předvídat předem, i když po faktu mnozí nepravdivě tvrdí, že to předvídatelné být mělo.
  • Události černé labutě mohou způsobit katastrofické škody ekonomice tím, že negativně ovlivní trhy a investice, ale ani použití robustního modelování nemůže zabránit události černé labutě.
  • Spoléhání se na standardní prognostické nástroje může selhat v předpovědi a potenciálně zvýšit zranitelnost vůči černým labutím šířením rizika a nabízením falešného zabezpečení.
  • Termín byl zpopularizován knihou Černá labuť od Nassima Nicholase Taleba.

,

1:08

Akce Černá labuť

Pochopení černé labutě

Termín zpopularizoval Nassim Nicholas Taleb, profesor financí, spisovatel a bývalý obchodník z Wall Street.Taleb psal o myšlence události černé labutě v knize z roku 2007 před událostmi finanční krize v roce 2008.Taleb tvrdil, že protože události černé labutě nelze předvídat kvůli jejich extrémní vzácnosti, a přesto mají katastrofální následky, je důležité, aby lidé vždy předpokládali, že událost s černou labutí je možná, ať už je jakákoli, a snaží se podle toho plánovat.Někteří věří, že diverzifikace může nabídnout určitou ochranu, když dojde k události černé labutě.

Taleb později použil finanční krizi z roku 2008 a myšlenku událostí černých labutí k argumentaci, že pokud se porouchaný systém nechá selhat, ve skutečnosti ho to posílí proti katastrofě budoucích událostí černé labutě.Tvrdil také, že naopak systém, který je podepřen a izolován od rizika, se nakonec stává zranitelnějším vůči katastrofickým ztrátám tváří v tvář vzácným, nepředvídatelným událostem.

Taleb popisuje černou labuť jako událost, která:

  1. Je tak vzácný, že ani možnost, že by k němu mohlo dojít, není známa
  2. Když k tomu dojde, má katastrofální dopad
  3. Je vysvětleno zpětně, jako by to bylo skutečně předvídatelné

Zvláštní ohledy

Pro extrémně vzácné události Taleb tvrdí, že standardní nástroje pravděpodobnosti a predikce, jako je normální rozdělení, neplatí, protože závisí na velké populaci a minulých velikostech vzorků, které nejsou pro vzácné události z definice nikdy dostupné.Extrapolace, používání statistik založených na pozorováních minulých událostí není užitečné pro předpovídání černých labutí a může nás dokonce učinit vůči nim zranitelnějšími.

Posledním klíčovým aspektem černé labutě je to, že jako historicky důležitou událost ji pozorovatelé rádi vysvětlují po faktu a spekulují o tom, jak mohla být předpovídána.Takové retrospektivní spekulace však ve skutečnosti nepomáhají předpovídat budoucí černé labutě, protože to může být cokoli od úvěrové krize po válku.

Příklady minulých událostí černé labutě

Krach amerického trhu s bydlením během finanční krize v roce 2008 je jednou z nejnovějších a nejznámějších událostí černé labutě.Následky havárie byly katastrofální a globální a jen několik odlehlých hodnot bylo schopno předvídat, že k ní dojde.

Také v roce 2008 mělo Zimbabwe nejhorší případ hyperinflace v 21. století s maximální mírou inflace více než 79,6 miliardy procent.Úroveň inflace v této výši je téměř nemožné předvídat a může zemi snadno finančně zruinovat.

Dotcom bublina z roku 2001 je další událostí černé labutě, která má podobnosti s finanční krizí z roku 2008.Amerika se těšila rychlému hospodářskému růstu a nárůstu soukromého bohatství, než se ekonomika katastroficky zhroutila.Vzhledem k tomu, že internet byl z hlediska komerčního využití v plenkách, různé investiční fondy investovaly do technologických společností s přemrštěným oceněním a bez tržní trakce.Když tyto společnosti složily, fondy byly tvrdě zasaženy a riziko poklesu bylo přeneseno na investory.Digitální hranice byla nová, takže bylo téměř nemožné předpovědět kolaps.

Dalším příkladem je dříve úspěšný hedgeový fond Long-Term Capital Management (LTCM), který byl v roce 1998 zahnán do země v důsledku dominového efektu způsobeného nesplácením dluhu ruské vlády, což počítačové modely společnosti nemohly předvídat.

Novějším příkladem by mohl být výskyt viru COVID-19, který způsobil globální pandemii začínající na jaře 2020 a který narušil trhy a globální ekonomiky po celém světě.

Co je událost Black Swan na akciovém trhu?

Událostí černé labutě na akciovém trhu je často krach trhu, který překročí šest standardních odchylek, což je z hlediska pravděpodobnosti mimořádně vzácné.Někteří tvrdili, že ceny akcií jsou "fat-tailed" a že takové události jsou ve skutečnosti častější, než by statistiky připouštěly.

Proč tomu říkají událost Black Swan?

Černá labuť je považována za vzácnou, protože většina labutí je bílá.Ve skutečnosti se traduje, že se kdysi myslelo, že černé labutě vůbec neexistují, až nakonec byla jedna objevena.Z toho plyne ponaučení, že to, o čem si myslíme, že jsou velmi vzácné, může být běžnější, než se dříve myslelo.

Co je to událost šedé labutě?

Událost šedá labuť je odlehlá, ale pravděpodobnější než černá labuť.Díky tomu se lidé mohou lépe připravit na labuť šedou a zajistit se proti ní než na labuť černou.