Index krátkodobého výnosu banky Bloomberg (BSBY)

Co je index krátkodobých výnosů bank (BSBY) společnosti Bloomberg?

Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) je série krátkodobých úrokových sazeb vytvořených v roce 2021 a zveřejněných Bloomberg LP.BSBY poskytuje řadu úvěrově citlivých referenčních sazeb, které zahrnují bankovní úvěrové rozpětí a definuje forwardovou časovou strukturu.BSBY se také snaží měřit průměrné výnosy, za které velké globální banky přistupují ke krátkodobému přednostnímu nezajištěnému velkoobchodnímu financování.

BSBY byla vytvořena v reakci na globální posun od londýnské mezibankovní nabídkové sazby (LIBOR) a má doplnit její předpokládanou náhradu, sazbu zabezpečeného jednodenního financování (SOFR).

Klíčové věci

  • Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) poskytuje řadu krátkodobých referenčních sazeb, které mohou banky použít při vzájemném půjčování.
  • Byla spuštěna v roce 2021 a vydává ji Bloomberg LP.
  • BSBY využívá transakční data na krátkodobých úvěrových trzích, jako jsou komerční papíry, CD, vklady na požádání a podnikové dluhopisy.
  • Údaje o transakcích jsou agregovány z vlastních proprietárních obchodních platforem Bloomberg a také z údajů zveřejněných společností FINRA.
  • BSBY má doplňovat sazbu SOFR ve snaze usnadnit odklon od LIBOR.

Pochopení indexu krátkodobých výnosů bank (BSBY) Bloomberg

Když mají banky po ruce dodatečné hotovostní rezervy, místo aby tyto prostředky ležely nečinně, mohou je půjčit jiným bankám, které rezervy potřebují.To vytváří trh mezibankovních půjček s velmi krátkodobými půjčkami v rozsahu od jednodenních až po několik týdnů.V minulosti byly úrokové sazby účtované za takové půjčky odkazovány na benchmark známý jako londýnská mezibankovní nabízená sazba, běžněji známá jako LIBOR.Po sérii kritik a skandálů týkajících se LIBOR se však regulátoři rozhodli jeho používání postupně ukončit.

Na jeho místo se objevilo několik kandidátů v čele s Secured Overnight Funding Right neboli SOFR, které je založeno na transakcích na trhu zajištěného zpětného odkupu (repo) státních dluhopisů.

Bloomberg Short-Term Bank Yield Index byl vytvořen společností Bloomberg LP pro finanční data a analytiky jako alternativní náhrada za LIBOR a byl spuštěn v roce 2021.Namísto spoléhání se na repo trh státních pokladničních poukázek se index krátkodobých výnosů bank Bloomberg zaměřuje na sazby, které odpovídají mezním nákladům bank na financování, včetně cen komerčních cenných papírů (CP), depozitních certifikátů (CD), vkladů na požádání v USD, a krátkodobé podnikové dluhopisy.Tyto sazby jsou agregovány z konsolidovaných anonymizovaných transakcí souvisejících a pevných vykonatelných kotací, včetně pozorování cen pocházejících z vlastních produktů pro obchodování s devizovými a peněžními trhy společnosti Bloomberg a obchodů s nadřízenými nezajištěnými bankovními korporátními dluhopisy hlášenými společností FINRA.

BSBY se skládá z jednodenních, 1měsíčních, 3měsíčních, 6měsíčních a 12měsíčních výnosů, které jsou zveřejňovány denně v 7:00 východního času.

30. listopadu 2020 Federální rezervní systém oznámil, že LIBOR bude postupně ukončen a nakonec nahrazen do června 2023.Ve stejném oznámení byly banky instruovány, aby přestaly sepisovat smlouvy využívající LIBOR do konce roku 2021 a že všechny smlouvy využívající LIBOR by měly být uzavřeny do 30. června 2023.

Metodika indexu BSBY

BSBY používá k výpočtu svých benchmarkových výnosů pokročilou metodologii prokládání křivek.Výtěžky výsledného souboru dat jsou normalizovány napříč typy nástrojů (pomocí konvence počtu skutečných/360 dní). Každá transakce je pak vážena velikostí obchodu, zatímco každý spustitelný datový bod je vážen osminou (12,5 %) své kotované velikosti.Bloomberg uvádí, že je tomu tak proto, že historicky je průměrná velikost spustitelného obchodu 200 milionů USD (oproti 75 milionům USD u transakcí). Aby bylo zajištěno, že transakčním datům bude přiřazena správná váha oproti spustitelným datům, provede se u spustitelných souborů úprava koeficientu o 12,5 %.

Z výsledných vážených dat jsou generovány jednodenní, 1měsíční, 3měsíční, 6měsíční a 12měsíční výnosy BSBY prostřednictvím procesu lokalizovaného oříznutí lineární křivky, aby se minimalizoval vliv odlehlých hodnot.

Komponenty BSBY podle období.

Index krátkodobého výnosu bank (BSBY) Bloomberg vs.Sazba zajištěného financování přes noc (SOFR)

Se zánikem LIBOR se SOFR stal dominantním uchazečem o jeho nahrazení jako jednodenní mezibankovní srovnávací sazba.Jak již bylo zmíněno, SOFR se vypočítává z transakcí na trhu státních repo obchodů (repo) a je považován za výhodnější než sazby podobné LIBOR, protože je založen na údajích z pozorovatelných transakcí spíše než na odhadovaných výpůjčních sazbách stanovených obchodními odděleními bank.Ale protože SOFR je založen na zajištěných repo transakcích, jeho použití jako benchmarku pro úvěry může potenciálně vytvořit významný nesoulad mezi aktivy dané banky (úvěry) a jejími závazky (výpůjčkami).

Bloomberg tvrdí, že BSBY lze úspěšně použít jako doplněk k SOFR pro banky, aby získaly úplnější obrázek o svých nákladech na financování.

Stejně jako SOFR je BSBY také založen na datech skutečných transakcí; spoléhá se však na řadu nezajištěných půjček spíše než na zajištěné (zajištěné) dohody o zpětném odkupu používané v SOFR (jak naznačuje „S“ ve zkratce). Protože SOFR pohlíží na trh státních dluhopisů, je také nejvhodnější pro větší finanční instituce.BSBY místo toho odráží skutečné výpůjční náklady tisíců malých, středních a regionálních bank po celé Americe.

Kdy byl spuštěn index krátkodobých výnosů bank (BSBY) Bloomberg?

BSBY debutovalo v roce 2021 a vydává ho Bloomberg LP.Bloomberg zpočátku začal publikovat BSBY na indikativním základě pro účely ilustrace a analýzy 15. října 2020.

Kde najdu zveřejněné výnosy BSBY?

Sazby BSBY lze nalézt na terminálu Bloomberg.Terminálové příkazy jsou: přes noc {BSBYON }, 1 měsíc {BSBY1M }, 3 měsíce {BSBY3M }, 6 měsíců {BSBY6M } a 12 měsíců {BSBY12M }.

Proč je LIBOR postupně vyřazován?

Zatímco LIBOR byl kdysi pravděpodobně nejdůležitější krátkodobou referenční úrokovou sazbou, bylo zjištěno, že byl předmětem nekontrolovatelné manipulace, skandálů a metodologické kritiky, takže je dnes jako platný benchmark méně důvěryhodný.Sazba je postupně vyřazována tak, aby do konce roku 2021 nebylo možné uzavírat nové smlouvy pomocí LIBOR; do poloviny roku 2023 budou ukončeny všechny stávající produkty založené na LIBOR.LIBOR byl nahrazen sazbou zabezpečeného jednodenního financování (SOFR), ačkoli existuje i několik dalších alternativ, jako je BSBY a Ameribor.