Poměr dluhu k HDP

Jaký je poměr dluhu k HDP?

Poměr dluhu k HDP je metrika, která srovnává veřejný dluh země s jejím hrubým domácím produktem (HDP). Porovnáním toho, co země dluží, s tím, co produkuje, poměr dluhu k HDP spolehlivě ukazuje schopnost dané země splácet své dluhy.Často vyjádřený v procentech lze tento poměr také interpretovat jako počet let potřebných ke splacení dluhu, pokud je HDP věnován výhradně splácení dluhu.

Klíčové věci

  • Poměr dluhu k HDP je poměr veřejného dluhu země k jejímu hrubému domácímu produktu (HDP).
  • Poměr dluhu k HDP lze také interpretovat jako počet let, které by trvalo splacení dluhu, pokud by se na splácení použil HDP.
  • Čím vyšší je poměr dluhu k HDP, tím menší je pravděpodobnost, že země svůj dluh splatí, a tím vyšší je riziko nesplácení, které by mohlo způsobit finanční paniku na domácím i mezinárodním trhu.
1:08

Poměr dluhu k HDP

Vzorec a výpočet poměru dluhu k HDP

Poměr dluhu k HDP se vypočítá podle následujícího vzorce:

Dluh k HDP = Total Debtof Country Celkové HDP země začít{zarovnáno} &text{Dluh k HDP} = frac{ text{Celkový dluh země} }{ text{Celkový HDP země} } konec{zarovnáno} Dluh k HDP=Celkové HDP zeměTotal Debtof Country

Země schopná nadále platit úroky ze svého dluhu – bez refinancování a bez omezení hospodářského růstu – je obecně považována za stabilní.Země s vysokým poměrem dluhu k HDP má obvykle problémy se splácením externích dluhů (nazývaných také „veřejné dluhy“), což jsou jakékoli zůstatky vůči externím věřitelům.V takových scénářích jsou věřitelé při půjčování náchylní hledat vyšší úrokové sazby.

Extravagantně vysoký poměr dluhu k HDP může věřitele od půjčování peněz úplně odradit.

Co vám může říct poměr dluhu k HDP

Když země nesplatí svůj dluh, často to vyvolá finanční paniku na domácích i mezinárodních trzích.Zpravidla platí, že čím vyšší poměr dluhu k HDP země stoupá, tím vyšší je její riziko nesplácení.

Přestože se vlády snaží snížit svůj poměr dluhu k HDP, může být obtížné toho dosáhnout v obdobích nepokojů, jako je válečná nebo ekonomická recese.V tak náročném klimatu mají vlády tendenci zvyšovat půjčky, aby stimulovaly růst a posílily agregátní poptávku.Tato makroekonomická strategie je připisována keynesiánské ekonomii.

Ekonomové, kteří se drží moderní monetární teorie (MMT), tvrdí, že suverénní národy schopné tisknout své vlastní peníze nemohou nikdy zbankrotovat, protože mohou jednoduše produkovat více nekryté měny na obsluhu dluhů.Toto pravidlo se však nevztahuje na země, které nekontrolují svou měnovou politiku, jako jsou státy Evropské unie (EU), které se při vydávání eur musí spoléhat na Evropskou centrální banku (ECB).

Dobrý vs.Špatné poměry dluhu k HDP

Studie Světové banky zjistila, že země, jejichž poměr dluhu k HDP delší dobu přesahuje 77 %, zažívají výrazné zpomalení hospodářského růstu.Je zřejmé, že každý procentní bod dluhu nad touto úrovní stojí země 0,017 procentního bodu hospodářského růstu.Tento jev je ještě výraznější na rozvíjejících se trzích, kde každý další procentní bod dluhu nad 64 % ročně zpomalí růst o 0,02 %.

124,7 %

Poměr dluhu USA k HDP za 1. čtvrtletí 2022 – téměř zdvojnásobil úrovně z počátku roku 2008, ale je nižší z historického maxima 135,9 % zaznamenaného ve 2. čtvrtletí 2020.

USA mají od 1. čtvrtletí 2009 poměr dluhu k HDP přes 77 %.Abychom tato čísla uvedli do perspektivy, nejvyšší poměr dluhu k HDP byl dříve na konci druhé světové války v roce 1946 106 %.

Úroveň dluhu postupně klesala ze svého maxima po druhé světové válce, než se v 70. letech ustálila mezi 31 % a 40 % – v roce 1974 nakonec dosáhla historického minima 23 %.Poměry od roku 1980 neustále rostly a poté prudce vyskočily po krizi hypotečních úvěrů v roce 2007 a následném finančním zhroucení.

Přelomová studie z roku 2010 s názvem „Růst v době dluhu“, kterou provedli ekonomové z Harvardu Carmen Reinhart a Kenneth Rogoff, vykreslila ponurý obraz zemí s vysokým poměrem dluhu k HDP.Revize studie z roku 2013 však odhalila chyby v kódování a také selektivní vyloučení dat, což údajně vedlo Reinharta a Rogoffa k chybným závěrům.

Zvláštní ohledy

Vláda USA financuje svůj dluh vydáním U.S.Treasury, které jsou široce považovány za nejbezpečnější dluhopisy na trhu.Země a regiony s 10 největšími podíly v USATreasury (od května 2022) jsou následující:

  1. Japonsko: 1,21 bilionu dolarů
  2. Čína: 981 miliard dolarů
  3. Spojené království: 634 miliard dolarů
  4. Švýcarsko: 294 miliard dolarů
  5. Kajmanské ostrovy: 293 miliard dolarů
  6. Lucembursko: 292 miliard dolarů
  7. Irsko: 289 miliard dolarů
  8. Belgie: 268 miliard dolarů
  9. Francie: 244 miliard dolarů
  10. Brazílie: 233 miliard dolarů
  11. Tchaj-wan: 231 miliard dolarů

Jaké je hlavní riziko vysokého poměru dluhu k HDP?

Vysoký poměr dluhu k HDP by mohl být klíčovým ukazatelem zvýšeného rizika selhání země.Nesplácení země může vyvolat finanční dopady globálně.

Jak se moderní měnová teorie (MMT) dívá na státní dluh?

Moderní monetární teorie (MMT) naznačuje, že suverénní země se nemusí při utrácení spoléhat na daně nebo půjčky, protože mohou tisknout tolik, kolik potřebují.Vzhledem k tomu, že jejich rozpočty nejsou omezené, jako je tomu v případě běžných domácností, jejich politiky nejsou utvářeny obavami z rostoucího státního dluhu.

Které země mají nejvyšší poměr dluhu k HDP?


V roce 2020 měla Venezuela ze zemí, pro které měl MMF k dispozici údaje, nejvyšší úroveň poměru veřejného dluhu k HDP, a to 304 %.Další bylo Japonsko s hodnotou 254 %.USA byly 6. s poměrem dluhu k HDP 134 %.