Poskytování brány

Co je poskytování brány?

Ustanovení brány odkazuje na prohlášení v nabídkových dokumentech fondu, které zakládá právo správce fondu omezit nebo zastavit zpětné odkupy.Prospektor nabízející dokumenty může poskytnout více podrobností o ustanovení brány, jako jsou scénáře, kdy by zpětné odkupy byly omezeny nebo zcela zastaveny.Ustanovení o bráně jsou určena k zastavení run na fond, zejména když aktiva, která fond drží, jsou nelikvidní a je obtížné je včas proměnit v hotovost za účelem zpětného odkupu.I v případě scénářů a pokynů rozhodují manažeři fondu o uplatnění ustanovení brány.

Vysvětlení ustanovení brány

Ustanovení o bráně omezují zpětné odkupy a pomáhají předcházet runům na fond.Když fond, zejména hedgeový fond, drží komplexní investiční produkty, může uvolnění pozic nějakou dobu trvat.Ustanovení brány je zabudováno do nabídky fondu, aby se zabránilo situaci, kdy žádosti o zpětný odkup stojí fond dále tím, že si vynutí likvidaci v nepříznivé situaci na trhu.

Zajištění brány v praxi

Správci fondů obvykle potřebují písemně informovat investory, když se dovolávají ustanovení brány.V oznámení bude obvykle uvedena potřeba poskytnutí a nastíněno, kolik, pokud vůbec nějaké, budou moci investoři obdržet, když požádají o zpětný odkup.I když jsou součástí většiny dokumentů fondu, použití ustanovení brány je vážná věc a obvykle zahrnuje konzultaci s právníkem.Vzhledem k tomu, že ustanovení brány je uplatňováno podle uvážení správce fondu, investoři, kteří najdou své peníze zamčené, pochopitelně zpochybňují úsudek správce fondu.

Je zajímavé, že ustanovení brány ne vždy ovlivňuje všechny investory stejně.Institucionální investoři a preferovaní klienti mohou mít vedlejší dopis — samostatnou smlouvu s fondem — uvádějící, že jejich peníze nebudou nikdy uzamčeny.V důsledku toho některé hedgeové fondy úplně zrušily ustanovení o brány, protože ve skutečnosti nepokrývají většinu kapitálu ve fondu.

Slavný příklad zajištění brány

Když fond uzákoní ustanovení brány, je to obecně považováno za negativní událost.Vyskytly se však případy, kdy správce fondu použil ustanovení brány, aby se ujistil, že kapitál je neporušený k provedení kritické fáze strategie.Jedna taková situace byla zpopularizována ve filmu "The Big Short", když Michael Burry použil ustanovení brány k zastavení zpětných odkupů, aby jeho sázka proti trhu s bydlením nebyla zlikvidována, dokud nedojde ke zhroucení hypotéky.Jeho investoři se těšili masivním ziskům poté, co bylo uplatněno ustanovení brány.Podle všeho však bylo pro všechny zúčastněné krajně nepříjemné, když bylo oznámeno ustanovení brány.

Investopedia neposkytuje daňové, investiční ani finanční služby a poradenství.Informace jsou prezentovány bez zohlednění investičních cílů, tolerance rizika nebo finančních okolností konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory.Investování zahrnuje riziko, včetně možné ztráty jistiny.