Heksetime

Hvad er heksetiden?

Heksetimen er den sidste time med handel den tredje fredag ​​i hver måned, når optioner og futures på aktier og aktieindekser udløber.Denne periode er ofte præget af store mængder, da handlende lukker optioner og futureskontrakter inden udløb.Stillinger genåbnes så ofte i kontrakter, der udløber på et senere tidspunkt.

Nøgle takeaways

  • Heksetimen er den sidste handelstime, før optioner eller andre derivatkontrakter udløber.
  • Denne periode er ofte kendetegnet ved store mængder, da handlende skynder sig at lukke eller rulle positioner.
  • Double og triple witching refererer til udløbet af flere typer derivatkontrakter på samme dag.

Forståelse af heksetimer

Heksetimen er den sidste time med handel inden udløbet af derivatkontrakter.Oftere vil handlende bruge udtryk som "triple witching", som refererer til udløbet af aktieoptioner, indeksoptioner og indeksfutures på samme dag.Denne begivenhed finder sted den tredje fredag ​​i marts, juni, september og december.

Da enkeltaktiefutures blev handlet i USA mellem 2002 og 2020, udløb de på samme kvartalsvise tidsplan, hvilket gav anledning til udtrykket "firedobbelt hekseri."I mellemtiden finder dobbelt hekseri sted den tredje fredag ​​i de otte måneder, der ikke er tredobbelt hekseri.Ved double witching er de udløbende kontrakter optioner på aktier og aktieindekser.

Den aktivitet, der finder sted i de månedlige heksetimer, kan opdeles i to kategorier: udrulning eller lukning af udløbende kontrakter for at undgå udløb og køb af det underliggende aktiv.På grund af de ubalancer, der kan opstå, når disse handler placeres, søger arbitrage også muligheder som følge af prisineffektivitet.

Årsager til at forskyde positioner

Den primære årsag til eskaleret aktivitet på heksetidsdage er kontrakter, der ikke lukkes ud, kan resultere i køb eller salg af det underliggende værdipapir.For eksempel kræver futureskontrakter, der ikke er lukket, at sælgeren leverer den specificerede mængde af det underliggende værdipapir eller råvare til køberen af ​​kontrakten.

Optioner, der er in-the-money (ITM) kan resultere i, at det underliggende aktiv bliver udnyttet og overdraget til kontraktejeren.I begge tilfælde, hvis kontraktejeren eller kontraktskriveren ikke er i stand til at betale den fulde værdi af den sikkerhed, der skal leveres, skal kontrakten lukkes inden udløbet.

Rolling outor rolling fremad er på den anden side, når en stilling i den udløbende kontrakt lukkes og erstattes med en kontrakt, der udløber på et senere tidspunkt.Den erhvervsdrivende lukker den udløbende position, afregner gevinsten eller tabet og åbner derefter en ny position til den aktuelle markedskurs i en anden kontrakt.Denne proces skaber volumen i den udløbende kontrakt og de kontrakter, de handlende bevæger sig ind i.

Muligheder for arbitrage

Ud over det øgede volumen relateret til modregning af kontrakter i heksetimerne, kan den sidste times handel også resultere i prisineffektivitet og dermed potentielle arbitragemuligheder.På grund af store mængder, der kommer ind over en kort tidsramme, søger opportunistiske handlende ubalancer i udbud og efterspørgsel.

For eksempel kan kontrakter, der repræsenterer store korte positioner, bydes højere, hvis handlende forventer, at kontrakterne bliver købt for at lukke positioner inden udløb.Under disse omstændigheder kan handlende sælge kontrakter til midlertidigt høje priser og derefter lukke dem ud inden slutningen af ​​heksetimen.Alternativt kan de købe kontrakten for at ride den opadgående bølge og derefter sælge, når købsvanviddet bremser.