Eine kurze Geschichte der US-Bärenmärkte

Am 11. März 2020 trat der Dow Jones Industrial Average (DJIA) zum ersten Mal seit 11 Jahren in einen Bärenmarkt ein und fiel von Allzeithochs – er näherte sich ein paar Wochen zuvor 30.000 – auf unter 19.000 ein paar Tage später, inmitten der wirtschaftliche Auswirkungen der COVID-19-Pandemie.

Der S&P 500 und der Nasdaq folgten kurz darauf.Im Laufe des Jahres 2020 und bis ins Jahr 2021 hinein erholten sich die Märkte jedoch, als der Optimismus in Bezug auf Impfstoffe und eine globale wirtschaftliche Erholung Einzug hielt.Dennoch können Bärenmärkte, wie der Fall COVID-19 zeigt, selbst inmitten einer ansonsten gesunden Wirtschaft eintreten.

Ein typisches Beispiel: Im Mai und Juni 2022 taumelten die Märkte erneut, diesmal als Reaktion auf die Zinserhöhungen der US-Notenbank, die darauf abzielten, das Wachstum zu verlangsamen, was die glühend heiße Inflation angeheizt hat.

Die zentralen Thesen

  • Bärenmärkte sind definiert als anhaltende Perioden mit abwärts gerichteten Aktienkursen, die oft durch einen 20-prozentigen Rückgang von kurzfristigen Höchstständen ausgelöst werden.
  • Bärenmärkte werden oft von einer wirtschaftlichen Rezession und hoher Arbeitslosigkeit begleitet, aber Bärenmärkte können auch großartige Kaufgelegenheiten bieten, wenn die Preise niedrig sind.
  • Zu den größten Bärenmärkten des vergangenen Jahrhunderts gehören jene, die mit der Großen Depression und der Großen Rezession zusammenfielen.
  • Im Juni 2022 trat der S&P 500 zum ersten Mal seit März 2020 in einen Bärenmarkt ein.

Investopedia / Sabrina Jiang

Wenn der Bär kommt

Eine Definition eines Bärenmarktes besagt, dass sich Märkte im Bärengebiet befinden, wenn Aktien im Durchschnitt um mindestens 20 % von ihrem Hoch fallen.Aber 20 % sind eine willkürliche Zahl – genauso wie ein Rückgang um 10 % ein willkürlicher Richtwert für eine Korrektur ist.

Eine andere Definition eines Bärenmarktes ist, wenn Anleger eher risikoscheu als risikosuchend sind.Diese Art von Bärenmarkt kann Monate oder Jahre andauern, da Anleger Spekulationen zugunsten stabilerer Finanzanlagen meiden.

Mehrere führende Börsenindizes rund um den Globus mussten 2018 Bärenmarktrückgänge hinnehmen.In ähnlicher Weise befanden sich die Ölpreise von Mai 2014 bis Februar 2016 in einem Bärenmarkt.Während dieser Zeit fielen die Ölpreise kontinuierlich und ungleichmäßig, bis sie einen Tiefpunkt erreichten.

Bärenmärkte können in Sektoren und in den breitesten Märkten auftreten.Der längste Zeithorizont für Anleger ist in der Regel die Zeit zwischen jetzt und dem Zeitpunkt, an dem sie ihre Anlagen liquidieren müssen (z. B. im Ruhestand). Bullenmärkte sind so lange wie möglich gestiegen und haben länger gedauert als Bärenmärkte.

S&P 500 Bärenmärkte und Erholungen

Bären in allen Formen und Größen

Bärenmärkte sind in allen Formen und Größen aufgetreten und weisen erhebliche Unterschiede in Tiefe und Dauer auf.

Der Bärenmarkt, der im März 2020 begann, begann aufgrund einer Reihe von Faktoren, darunter schrumpfende Unternehmensgewinne und möglicherweise die schiere Länge des 11-jährigen Bullenmarktes, der ihm vorausging.Die unmittelbare Ursache der Baisse war eine Kombination aus anhaltenden Sorgen über die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf die Weltwirtschaft und einem unglücklichen Preiskampf auf den Ölmärkten zwischen Saudi-Arabien und Russland, der die Ölpreise in den Keller trieb.

Zwischen April 1947 und April 2022 gab es laut einer Analyse von First Trust 14 Bärenmärkte mit einer Länge von einem Monat bis zu 1,7 Jahren und einer Schwere von einem Rückgang des S&P 500 um 51,9 % bis zu einem Rückgang von 20,6 % Berater basierend auf Daten von Bloomberg (und seit 1928 gab es 25 solcher Veranstaltungen). Die Korrelation zwischen diesen Bärenmärkten und Rezessionen ist nicht perfekt.

Dieses Diagramm von Invesco zeichnet die Geschichte der Bullen- und Bärenmärkte und die Performance des S&P 500 in diesen Zeiträumen nach.

Mit freundlicher Genehmigung von Invesco.

In drei anderen Bärenmärkten begann der Aktienmarktrückgang, bevor offiziell eine Rezession einsetzte.Der Dotcom-Crash von 2000 bis 2002 wurde auch durch einen Vertrauensverlust der Anleger in Aktienbewertungen angespornt, die neue historische Höchststände erreicht hatten.Der S&P 500 stürzte im Laufe von 1,5 Jahren um 36,8 % ab, unterbrochen von einer kurzen Rezession in der Mitte.

Aktienmarktrückgänge von 36,1 % in den späten 1960er und 48,2 % in den frühen 1970er Jahren, die 1,5 Jahre bzw. 1,7 Jahre dauerten, begannen ebenfalls vor Rezessionen und endeten kurz bevor diese wirtschaftlichen Kontraktionen ihren Tiefpunkt erreichten.

Die durchschnittliche Länge eines Bärenmarktes beträgt etwa 9,5 Monate und tritt im Durchschnitt etwa 3,5 Jahre auseinander.

Einige der fiesesten Bärenmärkte (bisher)

Zwei der schlimmsten Bärenmärkte der Geschichte waren ungefähr synchron mit Rezessionen.Der Börsencrash von 1929 war das zentrale Ereignis in einem zermürbenden Bärenmarkt, der über etwa drei Jahre 89 % des Wertes des Dow Jones Industrial Average einbrach.

Wilde Spekulationen hatten eine Bewertungsblase geschaffen.Dies führte zum Ausbruch der Weltwirtschaftskrise, die teilweise durch den Smoot-Hawley Tariff Act und teilweise durch die Entscheidung der Federal Reserve verursacht wurde, die Spekulation mit einer restriktiven Geldpolitik einzudämmen, was den Ausverkauf an den Aktienmärkten nur verschlimmerte.

Die Baisse von 2007 bis 2009 dauerte 1,3 Jahre und schickte den S&P 500 um 51,9 % nach unten.Die US-Wirtschaft war 2007 in eine Rezession gerutscht, begleitet von einer wachsenden Krise bei Subprime-Hypotheken, da immer mehr Kreditnehmer ihren Verpflichtungen nicht wie geplant nachkommen konnten.Dies führte schließlich im September 2008 zu einer allgemeinen Finanzkrise, bei der systemrelevante Finanzinstitute (SIFIs) auf der ganzen Welt von der Insolvenz bedroht waren.

Vollständige Zusammenbrüche des globalen Finanzsystems und der Weltwirtschaft wurden 2008 durch beispiellose Interventionen von Zentralbanken auf der ganzen Welt abgewendet.Ihre massiven Liquiditätsspritzen in das Finanzsystem durch einen Prozess namens Quantitative Easing (QE) stützten die Weltwirtschaft und die Preise von Finanzanlagen wie Aktien, indem sie die Zinssätze auf ein Rekordtief drückten.

Können Sie von einem Bärenmarkt profitieren?

Sie können Geld verdienen, wenn die Märkte fallen, indem Sie Short-Positionen eingehen.Dies kann durch den Verkauf von Short-Aktien oder ETFs, den Kauf von inversen ETFs, den Kauf von Put-Optionen oder den Verkauf von Futures erfolgen.

Fallen Bärenmärkte immer mit Rezessionen zusammen?

Nicht unbedingt.Von den 25 Bärenmärkten seit 1928 haben vierzehn (56 %) ebenfalls Rezessionen erlebt, elf nicht (44 %).

Welches war der schlimmste Bärenmarkt?

Bis heute war der tiefste und langandauerndste Bärenmarkt der Einbruch von 1929 bis 1932, der von der Weltwirtschaftskrise begleitet wurde.

Das Endergebnis

Die jüngste Baisse war das Ergebnis einer durch Angst verstärkten globalen Gesundheitskrise, die zunächst eine Welle von Entlassungen, Unternehmensschließungen und finanziellen Störungen auslöste.Aber die Märkte erholten sich – wie immer im Laufe der Zeit.Die Methoden zur Messung der Dauer und des Ausmaßes von Bullen- und Bärenmärkten unterscheiden sich von Analyst zu Analyst.Nach Kriterien von Yardeni Research gab es beispielsweise seit 1928 25 Bärenmärkte.Die jüngste Baisse wird mit ziemlicher Sicherheit nicht die letzte sein.