Συναλλαγές εκτός ωραρίου: Ανισότητα τιμών προσφοράς και ζήτησης

Οι συναλλαγές εκτός ωραρίου ορίζεται ως η ανταλλαγή τίτλων εκτός των καθορισμένων τακτικών ωρών διαπραγμάτευσης ενός χρηματιστηρίου (συνήθως 9:30 π.μ. έως 4 μ.μ. EST). Οι συναλλαγές εκτός ωραρίου πραγματοποιείται μέσω ενός δικτύου ηλεκτρονικών επικοινωνιών (ECN), το οποίο είναι ουσιαστικά μια διεπαφή που επιτρέπει στους αγοραστές και τους πωλητές να ταιριάζουν με τις εντολές αγοράς και πώλησης για έναν τίτλο.

Το ECN επιτρέπει σε αυτές τις συναλλαγές να πραγματοποιούνται ακόμη και αν το κανονικό χρηματιστήριο μέσω του οποίου οι συναλλαγές χρεογράφων έχει κλείσει για το βράδυ.Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε πώς λειτουργούν οι συναλλαγές εκτός ωραρίου και γιατί οι έμποροι εκτός ωραρίου βλέπουν συχνά μια διαφορά μεταξύ των τιμών προσφοράς και ζήτησης.

Βασικά Takeaways

  • Στις ΗΠΑ, οι συναλλαγές εκτός ωραρίου αναφέρονται σε συναλλαγές που πραγματοποιούνται σε μεγάλα χρηματιστήρια εκτός των κανονικών ωρών συναλλαγών των 9:30 π.μ. και 4 μ.μ.ET.
  • Οι συναλλαγές μετά το ωράριο ξεκινούν στις 4 μ.μ. και τελειώνει στις 8 μ.μ. Οι συναλλαγές πριν από την αγορά πραγματοποιούνται μεταξύ 8 π.μ. και 9:30 π.μ. κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης.
  • Επειδή υπάρχουν λιγότεροι συμμετέχοντες που διαπραγματεύονται κατά τη διάρκεια των ωραρίων, ο όγκος συναλλαγών μπορεί να είναι σημαντικά μικρότερος από την κανονική ημέρα συναλλαγών.
  • Αυτός ο χαμηλότερος όγκος οδηγεί συχνά σε μεγάλο διαχωρισμό στις τιμές προσφοράς και ζήτησης για έναν δεδομένο τίτλο, ο οποίος αναφέρεται ως διαφορά προσφοράς-ζήτησης.

Πώς λειτουργούν οι συναλλαγές μετά το ωράριο

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι κανονικές ώρες συναλλαγών για τα μεγάλα χρηματιστήρια είναι μεταξύ 9:30 π.μ. και 4 μ.μ.ET κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης.Πριν από τη δεκαετία του 1990, οι συναλλαγές γίνονταν μόνο μεταξύ αυτών των ωρών.Ωστόσο, από τη στιγμή που επικρατούσε η χρήση ηλεκτρονικών συστημάτων συναλλαγών, οι έμποροι είχαν πρόσβαση σε συνεδριάσεις εκτός ωραρίου συναλλαγών, οι οποίες ξεκινούν στις 4 μ.μ. και τελειώνει στις 8 μ.μ.Οι συναλλαγές πριν από την αγορά πραγματοποιούνται μεταξύ 8 π.μ. και 9:30 π.μ. κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης.

Όγκος και συναλλαγές εκτός ωραρίου

Αν και υπάρχουν πολλά οφέλη από τις συναλλαγές μετά το ωράριο λειτουργίας, ένα από τα μειονεκτήματά της είναι ότι συνήθως λειτουργεί με σημαντικά μικρότερο όγκο από την παραδοσιακή ημέρα συναλλαγών που βασίζεται σε χρηματιστήριο.Ο όγκος αναφέρεται στον αριθμό των μετοχών ενός τίτλου που διαπραγματεύονται κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου.

Λόγω των χαμηλών όγκων που συνήθως διαπραγματεύονται μέσω συστημάτων διαπραγμάτευσης εκτός ωραρίου, οι τιμές προσφοράς και ζήτησης για συγκεκριμένους τίτλους μπορούν να διαχωρίζονται ευρέως.Οι έμποροι αναφέρονται σε αυτόν τον διαχωρισμό τιμών ως το spread προσφοράς-ζήτησης.

Οι τιμές μπορεί να παρουσιάζουν μεγάλες διακυμάνσεις κατά τη διάρκεια των συναλλαγών μετά το ωράριο λειτουργίας και είναι πιθανό η τιμή μιας μετοχής να αυξηθεί ή να βυθιστεί γρήγορα μόνο για να κινηθεί προς την αντίθετη κατεύθυνση μόλις ξεκινήσει η τακτική διαπραγμάτευση την επόμενη μέρα.

Η διάδοση προσφοράς-ζήτησης

Η διαφορά προσφοράς-ζήτησης μπορεί να φαίνεται δύσκολο να κατανοηθεί, αλλά στην πραγματικότητα είναι αρκετά απλή.Θυμηθείτε ότι οι κινητές αξίες διαπραγματεύονται μέσω χρηματιστηρίων δημιουργώντας μια αντιστοιχία μεταξύ αγοραστών και πωλητών.Για παράδειγμα, η προσφορά τιμής για μια μετοχή που βλέπετε είναι στην πραγματικότητα απλώς η τελευταία τιμή στην οποία μια συναλλαγή ολοκληρώθηκε με επιτυχία.Επίσης, θυμηθείτε ότι η προσφορά για έναν τίτλο είναι η εντολή αγοράς με την υψηλότερη τιμή που δεν έχει εκπληρωθεί ακόμη και η ζήτηση για τίτλο είναι η εντολή πώλησης με τη χαμηλότερη τιμή που δεν έχει ακόμη εκπληρωθεί.

Προκειμένου να αντιστοιχιστούν οι ορδές των εντολών αγοράς και πώλησης, οι ανταλλαγές ξεκινούν με την υψηλότερη προσφορά (εντολή αγοράς) και προσπαθούν να την αντιστοιχίσουν με τη χαμηλότερη ζήτηση (εντολή πώλησης). Επειδή συνήθως υπάρχουν χιλιάδες εντολές προσφοράς και ζήτησης στο σύστημα κατά τη διάρκεια της κανονικής ημέρας διαπραγμάτευσης, οι πιθανότητες είναι συνήθως πολύ καλές ότι θα υπάρξει μικρή διαφορά που θα διαχωρίσει την εντολή υψηλότερης προσφοράς από τη χαμηλότερη παραγγελία.

Ωστόσο, μόλις ολοκληρωθεί η ημέρα διαπραγμάτευσης και ξεκινήσουν οι συναλλαγές εκτός ωραρίου, υπάρχουν δραστικά λιγότεροι συμμετέχοντες που εισάγουν εντολές προσφοράς και ζήτησης στο σύστημα για τίτλο.Εξαιτίας αυτής της έλλειψης όγκου παραγγελιών, υπάρχει πολύ μεγαλύτερη πιθανότητα να υπάρξει μεγάλη διαφορά αξίας σε δολάρια μεταξύ των τιμών προσφοράς και ζήτησης για ένα συγκεκριμένο τίτλο.

Η κατώτατη γραμμή

Εάν μια μετοχή έχει μεγάλη διαφορά μεταξύ των τιμών προσφοράς και ζήτησης μετά το ωράριο, αυτό συνήθως σημαίνει ότι υπάρχουν ελάχιστες (αν υπάρχουν) συναλλαγές εκτός ωραρίου λειτουργίας.Σε πολλές περιπτώσεις, δεν σημαίνει ότι υπήρξε μεγάλη αλλαγή στην αγοραία αξία του τίτλου.Ορισμένοι επενδυτές βλέπουν τις συναλλαγές εκτός ωραρίου ως μια ευκαιρία να βγουν από μια χαμένη συναλλαγή ή να εισέλθουν σε μια νέα συναλλαγή πριν από την έναρξη της κανονικής ημέρας συναλλαγών.

Ωστόσο, η συμμετοχή σε συναλλαγές εκτός ωραρίου συνεπάγεται ορισμένους κινδύνους.Επειδή υπάρχουν λιγότεροι αγοραστές, οι συναλλαγές εκτός ωραρίου είναι λιγότερο ρευστοποιήσιμες.Είναι πιο ευμετάβλητο με μεγαλύτερα spreads προσφοράς-ζήτησης.Οι τιμές των μετοχών μπορεί να ταλαντεύονται σε μεγάλο βαθμό κατά τη διάρκεια των συναλλαγών μετά το ωράριο λειτουργίας, ιδιαίτερα εάν μια εταιρεία κάνει μια ανακοίνωση εκτός ωραρίου, όπως μια αναφορά κερδών ή μια εκκρεμή εξαγορά.Οι μεγαλύτεροι, θεσμικοί επενδυτές που συμμετέχουν σε συναλλαγές εκτός ωραρίου έχουν περισσότερους πόρους, γεγονός που καθιστά δύσκολο για τους μικρότερους επενδυτές να ανταγωνιστούν εναντίον τους.

Η Investopedia δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές.Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να λαμβάνονται υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες οποιουδήποτε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές.Η επένδυση περιλαμβάνει κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής απώλειας κεφαλαίου.