Διαίρεση αποθεμάτων

ΕΙΔΗΣΗ ΕΙΔΗΣΗΣ 7 Ιουνίου 2022, 12:19 μ.μ.ET: Οι μέτοχοι της Shopify ενέκριναν τη διάσπαση μετοχών 10 προς 1 στην ετήσια συνέλευση των μετόχων της εταιρείας.Ψήφισαν επίσης υπέρ της παραχώρησης στον CEO Tobias Lütke ένα «ιδρυτικό μερίδιο» που του εγγυάται τουλάχιστον το 40% των δικαιωμάτων ψήφου για όσο διάστημα παραμένει στην εταιρεία.

Τι είναι η διάσπαση μετοχών;

Μια διάσπαση μετοχών συμβαίνει όταν μια εταιρεία αυξάνει τον αριθμό των μετοχών της για να ενισχύσει τη ρευστότητα της μετοχής.Αν και ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία αυξάνεται κατά ένα συγκεκριμένο πολλαπλάσιο, η συνολική αξία σε δολάρια όλων των μετοχών σε κυκλοφορία παραμένει η ίδια, επειδή μια διάσπαση δεν αλλάζει θεμελιωδώς την αξία της εταιρείας.

Οι πιο συνηθισμένες αναλογίες διαχωρισμού είναι 2-για-1 ή 3-για-1 (μερικές φορές υποδηλώνονται ως 2:1 ή 3:1). Αυτό σημαίνει ότι για κάθε μετοχή που κατέχεται πριν από τη διάσπαση, κάθε μέτοχος θα έχει δύο ή τρεις μετοχές, αντίστοιχα, μετά τη διάσπαση.

Βασικά Takeaways

  • Μια διάσπαση μετοχών είναι όταν μια εταιρεία αυξάνει τον αριθμό των μετοχών της σε κυκλοφορία για να ενισχύσει τη ρευστότητα της μετοχής.
  • Παρόλο που ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία αυξάνεται, δεν υπάρχει καμία αλλαγή στη συνολική κεφαλαιοποίηση της εταιρείας, καθώς η τιμή κάθε μετοχής θα χωριστεί επίσης.
  • Οι πιο συνηθισμένοι λόγοι διαχωρισμού είναι 2-για-1 ή 3-για-1, που σημαίνει ότι κάθε μεμονωμένη μετοχή πριν από τη διάσπαση θα μετατραπεί σε πολλαπλές μετοχές μετά τη διάσπαση.
  • Μια εταιρεία επιλέγει να πραγματοποιήσει μια διάσπαση μετοχών για να μειώσει σκόπιμα την τιμή μιας μεμονωμένης μετοχής, καθιστώντας τη μετοχή της εταιρείας πιο προσιτή χωρίς απώλεια αξίας.
  • Οι αντίστροφες διασπάσεις μετοχών είναι η αντίθετη συναλλαγή, κατά την οποία μια εταιρεία μειώνει, αντί να αυξήσει, τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία, αυξάνοντας ανάλογα την τιμή της μετοχής.
1:16

Κατανόηση των διασπάσεων μετοχών

Πώς λειτουργεί ένας διαχωρισμός μετοχών

Η διάσπαση μετοχών είναι μια εταιρική ενέργεια κατά την οποία μια εταιρεία εκδίδει πρόσθετες μετοχές στους μετόχους, αυξάνοντας το σύνολο κατά την καθορισμένη αναλογία με βάση τις μετοχές που κατείχαν προηγουμένως.Οι εταιρείες συχνά επιλέγουν να διαχωρίσουν τις μετοχές τους για να μειώσουν την τιμή διαπραγμάτευσης σε ένα πιο άνετο εύρος για τους περισσότερους επενδυτές και να αυξήσουν τη ρευστότητα των συναλλαγών στις μετοχές τους.

Οι περισσότεροι επενδυτές νιώθουν πιο άνετα να αγοράζουν, για παράδειγμα, 100 μετοχές μιας μετοχής 10 $ σε αντίθεση με 1 μετοχή μιας μετοχής $1.000.Έτσι, όταν η τιμή της μετοχής έχει αυξηθεί σημαντικά, πολλές δημόσιες εταιρείες καταλήγουν να δηλώνουν διάσπαση μετοχών για να τη μειώσουν.Αν και ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία αυξάνεται σε μια διάσπαση μετοχών, η συνολική αξία σε δολάρια των μετοχών παραμένει η ίδια σε σύγκριση με τα ποσά πριν από τη διάσπαση, επειδή η διάσπαση δεν κάνει την εταιρεία πιο πολύτιμη.

Το διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας μπορεί να επιλέξει να χωρίσει τη μετοχή με οποιαδήποτε αναλογία.Για παράδειγμα, ένας διαχωρισμός μετοχών μπορεί να είναι 2-για-1, 3-για-1, 5-για-1, 10-για-1, 100-για-1, κ.λπ.Μια διάσπαση μετοχών 3 προς 1 σημαίνει ότι για κάθε μία μετοχή που κατέχει ένας επενδυτής, θα υπάρχουν τώρα τρεις.Με άλλα λόγια, ο αριθμός των μετοχών που κυκλοφορούν στην αγορά θα τριπλασιαστεί.

Από την άλλη πλευρά, η τιμή ανά μετοχή μετά τη διάσπαση μετοχών 3 προς 1 θα μειωθεί διαιρώντας την παλιά τιμή της μετοχής με το 3.Αυτό συμβαίνει επειδή μια διάσπαση μετοχών δεν αλλάζει την αξία της εταιρείας όπως μετράται με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς.

Ειδικές Θεωρήσεις

Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τον συνολικό αριθμό των μετοχών που κυκλοφορούν με την τιμή ανά μετοχή.Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η XYZ Corp. έχει 20 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία και οι μετοχές διαπραγματεύονται στα 100 $.Η κεφαλαιοποίησή της θα είναι 20 εκατομμύρια μετοχές x 100 $ = 2 δισεκατομμύρια $.

Ας υποθέσουμε ότι το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας αποφασίζει να χωρίσει τη μετοχή 2 προς 1.Αμέσως μετά την έναρξη ισχύος της διάσπασης, ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία θα διπλασιαστεί σε 40 εκατομμύρια, ενώ η τιμή της μετοχής θα μειωνόταν στο μισό στα 50 δολάρια.Αν και τόσο ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία όσο και η αγοραία τιμή έχουν αλλάξει, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας παραμένει αμετάβλητη στα (40 εκατομμύρια μετοχές x 50 $) 2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η διάσπαση μετοχών αναφέρεται ως έκδοση σερπ, έκδοση μπόνους, έκδοση κεφαλαιοποίησης ή δωρεάν έκδοση.

Πλεονεκτήματα ενός διαχωρισμού αποθεμάτων

Γιατί οι εταιρείες περνούν από την ταλαιπωρία και τα έξοδα μιας διάσπασης μετοχών;Πρώτον, μια εταιρεία αποφασίζει συχνά για ένα split όταν η τιμή της μετοχής είναι αρκετά υψηλή, γεγονός που καθιστά ακριβό για τους επενδυτές την απόκτηση μιας τυπικής παρτίδας 100 μετοχών.

Δεύτερον, ο υψηλότερος αριθμός μετοχών σε κυκλοφορία μπορεί να οδηγήσει σε μεγαλύτερη ρευστότητα για τη μετοχή, η οποία διευκολύνει τις συναλλαγές και μπορεί να περιορίσει τη διαφορά προσφοράς-ζήτησης.Η αύξηση της ρευστότητας μιας μετοχής διευκολύνει τις συναλλαγές στη μετοχή για αγοραστές και πωλητές.Αυτό μπορεί να βοηθήσει τις εταιρείες να επαναγοράσουν τις μετοχές τους με χαμηλότερο κόστος, δεδομένου ότι οι παραγγελίες τους θα έχουν μικρότερο αντίκτυπο σε μια πιο ρευστή ασφάλεια.

Ενώ μια διάσπαση, θεωρητικά, δεν θα πρέπει να έχει καμία επίδραση στην τιμή μιας μετοχής, συχνά οδηγεί σε ανανεωμένο επενδυτικό ενδιαφέρον, το οποίο μπορεί να έχει θετική επίδραση στην τιμή της μετοχής.Αν και αυτή η επίδραση μπορεί να εξασθενίσει με την πάροδο του χρόνου, οι διασπάσεις των μετοχών από εταιρείες με μπλε μάρκες είναι ένα ανοδικό μήνυμα για τους επενδυτές.Μια διάσπαση μετοχών μπορεί να θεωρηθεί από ορισμένους ως μια εταιρεία που επιθυμεί έναν μεγαλύτερο μελλοντικό διάδρομο ανάπτυξης. Για αυτόν τον λόγο, μια διάσπαση μετοχών δείχνει γενικά εμπιστοσύνη σε επίπεδο στελεχών στην προοπτική μιας εταιρείας.

Πολλές από τις καλύτερες εταιρείες βλέπουν τακτικά η τιμή της μετοχής τους να επιστρέφει σε επίπεδα στα οποία προηγουμένως χώριζαν τη μετοχή, οδηγώντας σε μια άλλη διάσπαση μετοχών.Η Walmart, για παράδειγμα, μοίρασε τις μετοχές της 11 φορές σε βάση 2 προς 1 μεταξύ του ντεμπούτου του λιανοπωλητή στο χρηματιστήριο τον Οκτώβριο του 1970 και τον Μάρτιο του 1999.Ένας επενδυτής που αγόρασε 100 μετοχές στην αρχική δημόσια προσφορά (IPO) της Walmart θα είχε δει αυτό το μερίδιο να αυξάνεται σε 204.800 μετοχές τα επόμενα 30 χρόνια χωρίς πρόσθετες αγορές.

Μειονεκτήματα ενός διαχωρισμού αποθεμάτων

Δεν ωφελούν μια εταιρεία όλες οι πτυχές μιας διάσπασης μετοχών.Η διαδικασία διάσπασης αποθεμάτων είναι δαπανηρή, απαιτεί νομική επίβλεψη και πρέπει να εκτελείται σύμφωνα με τους ρυθμιστικούς νόμους.Η εταιρεία που θέλει να διαχωρίσει τη μετοχή της πρέπει να πληρώσει πολλά για να μην έχει καμία κίνηση στην αξία της υπεραξίας της αγοράς.

Μια διάσπαση μετοχών δεν είναι άχρηστη, αλλά δεν επηρεάζει τη θεμελιώδη θέση μιας εταιρείας και επομένως δεν δημιουργεί πρόσθετη αξία.Μερικοί συγκρίνουν μια διάσπαση αποθεμάτων με το κόψιμο ενός κομματιού κέικ.Αν το γλυκό έχει φρικτή γεύση, δεν έχει σημασία αν έχει κοπεί σε 10 ή 20 κομμάτια.

Ορισμένοι αντίπαλοι των διασπάσεων των μετοχών θεωρούν ότι η δράση έχει τη δυνατότητα να προσελκύσει λάθος πλήθος επενδυτών.Σκεφτείτε τις μετοχές Κατηγορίας Α της Berkshire Hathaway που διαπραγματεύονται για εκατοντάδες χιλιάδες δολάρια.Αν ο Warren Buffet είχε διαχωρίσει τη μετοχή, πολλοί έμποροι στο ευρύ κοινό θα μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά τις μετοχές της εταιρείας του.Αντίθετα, για να διατηρήσει την ιδιοκτησία του μετοχικού κεφαλαίου ως αποκλειστική, μια εταιρεία μπορεί να θέλει σκόπιμα να μην διαχωρίσει τις μετοχές της.

Τέλος, υπάρχουν συνέπειες για τη σκόπιμη μείωση της τιμής της μετοχής της εταιρείας.Δημόσια χρηματιστήρια όπως το NASDAQ απαιτούν τη διαπραγμάτευση των μετοχών σε $1 ή άνω.Σε περίπτωση που η τιμή της μετοχής πέσει κάτω από το $1 για τριάντα συνεχόμενες ημέρες, η εταιρεία θα λάβει μια προειδοποίηση συμμόρφωσης και θα έχει 180 ημέρες για να ανακτήσει τη συμμόρφωση.Εάν η τιμή της μετοχής της εταιρείας εξακολουθεί να μην πληροί τις ελάχιστες απαιτήσεις τιμολόγησης, η εταιρεία κινδυνεύει να διαγραφεί.

Παράδειγμα διαίρεσης μετοχών

Τον Αύγουστο του 2020, η Apple (AAPL) διαχώρισε τις μετοχές της 4 προς 1.Ακριβώς πριν από τη διάσπαση, κάθε μετοχή διαπραγματευόταν περίπου στα $540.Μετά τη διάσπαση, η τιμή ανά μετοχή στην ανοιχτή αγορά ήταν 135 $ (περίπου 540 $ ÷ 4).

Ένας επενδυτής που κατείχε 1.000 μετοχές της μετοχής πριν από τη διάσπαση θα είχε 4.000 μετοχές μετά τη διάσπαση.Οι μετοχές της Apple αυξήθηκαν από 3,4 δισεκατομμύρια σε περίπου 13,6 δισεκατομμύρια, ενώ η κεφαλαιοποίηση της αγοράς παρέμεινε σε μεγάλο βαθμό αμετάβλητη στα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Μια εταιρεία μπορεί να επιλέξει να χωρίσει τις μετοχές της όσες φορές θα ήθελε.Για παράδειγμα, η Apple χώρισε επίσης τις μετοχές της 7 προς 1 το 2014, 2 προς 1 το 2005, 2 προς 1 το 2000 και 2 προς 1 το 1987.

Για να μετατρέψετε μια ποσότητα μετοχών πριν από τη διαίρεση σε μετοχές μετά τη διαίρεση σε πολλαπλές διαιρέσεις, πολλαπλασιάστε την τιμή αναλογίας κάθε διαχωρισμού μαζί.Για παράδειγμα, μια ενιαία μετοχή πριν από τη διάσπαση το 1987 θα είχε τελικά χωριστεί σε 224 μετοχές μετά τη διάσπαση του 2020.Αυτό προσδιορίζεται πολλαπλασιάζοντας τα 4, 7, 2, 2 και 2.

Διασπάσεις μετοχών vs.Αντίστροφες διασπάσεις μετοχών

Ένας παραδοσιακός διαχωρισμός μετοχών είναι επίσης γνωστός ως προθεσμιακός διαχωρισμός μετοχών.Μια αντίστροφη διάσπαση μετοχών είναι το αντίθετο από μια προθεσμιακή διάσπαση μετοχών.Μια εταιρεία που πραγματοποιεί αντίστροφη διάσπαση μετοχών μειώνει τον αριθμό των μετοχών της σε κυκλοφορία και αυξάνει την τιμή της μετοχής αναλογικά.Όπως και με μια προθεσμιακή διάσπαση μετοχών, η αγοραία αξία της εταιρείας μετά από μια αντίστροφη διάσπαση μετοχών παραμένει η ίδια.

Μια εταιρεία που προβαίνει σε αυτήν την εταιρική ενέργεια μπορεί να το κάνει εάν η τιμή της μετοχής της είχε μειωθεί σε επίπεδο στο οποίο διατρέχει τον κίνδυνο να διαγραφεί από ένα χρηματιστήριο επειδή δεν πληροί την ελάχιστη τιμή που απαιτείται για μια εισαγωγή.Ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια δεν επιτρέπεται να επενδύουν σε μετοχές με τιμή κάτω από ένα προκαθορισμένο ελάχιστο ανά μετοχή.Μια εταιρεία μπορεί επίσης να επιλέξει μια αντίστροφη διάσπαση για να κάνει τη μετοχή της πιο ελκυστική για τους επενδυτές που μπορεί να θεωρούν τις μετοχές σε υψηλότερες τιμές ως πιο πολύτιμες.

Το reverse/forward split μετοχών είναι μια στρατηγική διάσπασης ειδικών μετοχών που χρησιμοποιείται από εταιρείες για την εξάλειψη των μετόχων που κατέχουν λιγότερο από έναν ορισμένο αριθμό μετοχών.Μια αντίστροφη/προώθηση διαίρεση μετοχών αποτελείται από αντίστροφη διάσπαση μετοχών που ακολουθείται από μια προθεσμιακή διάσπαση μετοχών.Η αντίστροφη διάσπαση μειώνει τον συνολικό αριθμό των μετοχών που κατέχει ένας μέτοχος, προκαλώντας την εξαργύρωση ορισμένων μετόχων που κατέχουν λιγότερο από το ελάχιστο που απαιτείται από τη διάσπαση.Ο προθεσμιακός διαχωρισμός μετοχών στη συνέχεια αυξάνει τον αριθμό των μετοχών που κατέχουν οι υπόλοιποι μέτοχοι.

Τι συμβαίνει εάν έχω στην κατοχή μου μετοχές που υποβάλλονται σε διάσπαση μετοχών;

Όταν μια μετοχή διασπάται, πιστώνει τους μετόχους με πρόσθετες μετοχές, οι οποίες μειώνονται σε τιμή με συγκρίσιμο τρόπο.Για παράδειγμα, σε μια τυπική διάσπαση μετοχών 2:1, εάν διαθέτετε 100 μετοχές που διαπραγματεύονταν στα 50 $ ακριβώς πριν από τη διάσπαση, τότε θα είχατε 200 μετοχές στα 25 $ η καθεμία.Ο μεσίτης σας θα το χειριστεί αυτόματα, επομένως δεν χρειάζεται να κάνετε τίποτα.

Μια διάσπαση μετοχών θα επηρεάσει τους φόρους μου;

Οχι.Η λήψη των πρόσθετων μετοχών δεν θα έχει ως αποτέλεσμα φορολογητέο εισόδημα σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία των ΗΠΑ.Η φορολογική βάση κάθε μετοχής που ανήκει μετά τη διάσπαση των μετοχών θα είναι η μισή από αυτήν που ήταν πριν από τη διάσπαση.

Είναι καλές ή κακές οι διαιρέσεις μετοχών;

Οι διασπάσεις μετοχών γίνονται γενικά όταν η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας έχει αυξηθεί τόσο ψηλά που μπορεί να αποτελέσει εμπόδιο για νέους επενδυτές.Επομένως, μια διάσπαση είναι συχνά το αποτέλεσμα της ανάπτυξης ή των προοπτικών μελλοντικής ανάπτυξης και είναι ένα θετικό μήνυμα.Επιπλέον, η τιμή μιας μετοχής που μόλις διασπάστηκε μπορεί να σημειώσει άνοδο εάν η χαμηλότερη ονομαστική τιμή της μετοχής προσελκύσει νέους επενδυτές.

Η διάσπαση μετοχών κάνει την εταιρεία περισσότερο ή λιγότερο πολύτιμη;

Οι διασπάσεις μετοχών δεν προσθέτουν ούτε αφαιρούν τη θεμελιώδη αξία.Η διάσπαση αυξάνει τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία, αλλά η συνολική αξία της εταιρείας δεν αλλάζει.Αμέσως μετά τη διάσπαση, η τιμή της μετοχής θα προσαρμοστεί αναλογικά προς τα κάτω για να αντανακλά την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας στην αγορά.Εάν μια εταιρεία καταβάλλει μερίσματα, το μέρισμα ανά μετοχή θα προσαρμοστεί ανάλογα, διατηρώντας τις συνολικές πληρωμές μερισμάτων ίδιες.Οι διασπάσεις είναι επίσης μη διαλυτικές, πράγμα που σημαίνει ότι οι μέτοχοι θα διατηρήσουν τα ίδια δικαιώματα ψήφου που είχαν προηγουμένως.

Μπορεί ένα Split μετοχών να είναι οτιδήποτε άλλο εκτός από 2-για-1;

Ενώ η διάσπαση μετοχών 2:1 είναι η πιο συνηθισμένη, οποιαδήποτε άλλη αναλογία μπορεί να χρησιμοποιηθεί εφόσον εγκριθεί από το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας και, σε ορισμένες περιπτώσεις, από τους μετόχους.Οι αναλογίες διαχωρισμού μπορεί να είναι, για παράδειγμα, 3:1, 10:1, 3:2, κ.λπ.Στην τελευταία περίπτωση, εάν είχατε 100 μετοχές, θα λάβατε 50 επιπλέον μετοχές μετά τη διάσπαση.