Τι μπορεί να πει ένα πρόγραμμα 13D σε έναν επενδυτή;

Το Πρόγραμμα 13D είναι ένα έγγραφο που πρέπει να κατατεθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εντός 10 ημερών από την αγορά άνω του 5% των μετοχών μιας δημόσιας εταιρείας από επενδυτή ή οντότητα.Μερικές φορές αναφέρεται ως αναφορά δικαιούχου ιδιοκτησίας.

Αυτό το έγγραφο που είναι διαθέσιμο στο κοινό παρέχει χρήσιμες πληροφορίες σχετικά με την πλειοψηφική ιδιοκτησία στην εταιρεία.Αποκαλύπτει το όνομα, το ποσό ιδιοκτησίας και τις δηλωμένες προθέσεις οποιουδήποτε επενδυτή που έχει αγοράσει σημαντικό μερίδιο μιας εταιρείας.Ο αγοραστής μπορεί να μην σκοπεύει να προχωρήσει σε μια οριστική εξαγορά ή μπορεί να αγοραστεί από έναν ακτιβιστή επενδυτή που αναζητά περισσότερα στοιχεία διαχείρισης.

Πρέπει επίσης να αναφέρει πώς χρηματοδοτείται η αγορά.

ΚΛΕΙΔΙΑ TAKEAWAY

  • Το Πρόγραμμα 13D είναι μια υποχρεωτική κατάθεση SEC για οντότητες που αποκτούν περισσότερο από το 5% των μετοχών μιας δημόσιας εταιρείας.
  • Μπορεί να σηματοδοτήσει μια επικείμενη εταιρική εξαγορά.
  • Οι σημαντικές πληροφορίες στο 13D περιλαμβάνουν την πηγή των κεφαλαίων που χρησιμοποιήθηκαν για την αγορά.

Το Πρόγραμμα 13D μπορεί να βρεθεί στη βάση δεδομένων EDGAR που διατηρεί η SEC. (Το EDGAR σημαίνει Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval. Είναι το εργαλείο της SEC για τη συλλογή, την ευρετηρίαση και την επικύρωση των πληροφοριών που απαιτεί από τις δημόσιες εταιρείες να υποβάλλουν.

Όταν το Πρόγραμμα 13D είναι σημαντικό

Η κατάθεση ενός Προγράμματος 13D έχει λάβει σημασία στον χρηματοπιστωτικό κλάδο ως δείκτης εξαγοράς.

Σε γενικές γραμμές, μια εξαγοράζουσα εταιρεία που ξεκινά μια φιλική εξαγορά θα κάνει μια δημοπρασία πριν αποκτήσει οποιαδήποτε σημαντική ή πρόσθετη συμμετοχή μιας εταιρείας-στόχου.

Εχθρική Στρατηγική Εξαγοράς

Σε μια εχθρική εξαγορά, ωστόσο, η εξαγοράζουσα εταιρεία θα πραγματοποιήσει συχνά μια αγορά που πέφτει κάτω από το ελάχιστο επίπεδο γνωστοποίησης.Όταν η χρηματοδότηση έχει οριστικοποιηθεί και είναι σε ισχύ, όπως συμβαίνει με μια εξαγορά με μόχλευση (LBO), ο μαύρος ιππότης θα αγοράσει επιπλέον μετοχές και στη συνέχεια θα καταθέσει το Πρόγραμμα 13D και τη δημοπρασία ταυτόχρονα.

Αυτή η στρατηγική αποσκοπεί στο να αποτρέψει τους ανταγωνιστές από το να υποβάλλουν προσφορές για την τιμή της μετοχής και να κάνουν την εξαγορά πιο ακριβή.Επίσης, εμποδίζει τον στόχο να δημιουργήσει άμυνες κατάληψης.

Η Αποκάλυψη Χρηματοδότησης

Οι επενδυτές και οι διαιτητές αναφέρονται συχνά στο 13D για να κρίνουν τις πιθανότητες επιτυχίας μιας εξαγοράς.Επειδή οι πηγές χρηματοδότησης αποκαλύπτονται, είναι εύκολο να διαπιστωθεί εάν η εξαγοράζουσα εταιρεία υπεραερομόχλευσε τον εαυτό της.

Η υπερβολική μόχλευση μπορεί να βλάψει τα μελλοντικά κέρδη και των δύο εταιρειών εάν ολοκληρωθεί η συμφωνία.

Το Πρόγραμμα 13G

Η υποβολή του προγράμματος 13G είναι ειδικά για οντότητες που αποκτούν μεταξύ 5% και 20% χωρίς να σκοπεύουν να εξαγοράσουν ή οποιαδήποτε άλλη ενέργεια που θα επηρεάσει ουσιωδώς τις μετοχές της εταιρείας.

Η φόρμα 13G

Αυτή η εναλλακτική φόρμα υποδεικνύει μια μεγάλη αγορά από μια οντότητα που δεν έχει προθέσεις εξαγοράς.

Εάν ο επενδυτής δεν είναι παθητικός ή το ποσοστό ιδιοκτησίας είναι πάνω από 20%, ο αγοραστής θα πρέπει να υποβάλει ένα Πρόγραμμα 13D.

Το Πρόγραμμα 13G δεν είναι προάγγελος εξαγοράς.Περιστασιακά, τα αμοιβαία κεφάλαια και οι ασφαλιστικές εταιρείες βρίσκονται να υπερβαίνουν το περιθώριο του 5% απλώς και μόνο λόγω του τεράστιου μεγέθους των κεφαλαίων που διαχειρίζονται.