Definición de EBITDA ajustado

¿Qué es el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es una medida calculada para una empresa que toma sus ganancias y suma los gastos por intereses, impuestos y cargos por depreciación, además de otros ajustes a la métrica.

Estandarizar el EBITDA mediante la eliminación de anomalías significa que el EBITDA ajustado o normalizado resultante es más preciso y fácil de comparar con el EBITDA de otras empresas y con el EBITDA de la industria de una empresa en su conjunto.

Conclusiones clave

  • La medición del EBITDA ajustado elimina elementos no recurrentes, irregulares y únicos que pueden distorsionar el EBITDA.
  • El EBITDA ajustado brinda a los analistas de valuación una métrica normalizada para hacer que las comparaciones sean más significativas entre una variedad de compañías en la misma industria.
  • Las empresas públicas informan el EBITDA estándar en las presentaciones de los estados financieros, ya que no se requiere el EBITDA ajustado en los estados financieros GAAP.

La fórmula para el EBITDA ajustado es

norte yo + yo T + D A = mi B yo T D A mi B yo T D A + / A = Equilibrado mi B yo T D A dónde: norte yo = Lngresos netos yo T = Intereses e impuestos D A = Depreciación y amortización begin{alineado} ∋+IT+DA=EBITDA &EBITDA +!!/!!-A = texto{}EBITDA ajustado &textbf{donde:} ∋ = texto{Utilidad neta} &IT = texto{Intereses e impuestos} &DA = texto{Depreciación y amortización} &A = texto{Ajustes} end{alineado } NI+TI+DA=EBITDAEBITDA+/A=EquilibradoEBITDAdónde:NI=Lngresos netosESO=Intereses e impuestosAD=Depreciación y amortización

Cómo calcular el EBITDA ajustado

Comience por calcular las ganancias antes de ingresos, impuestos, depreciación y amortización, es decir,EBITDA, que comienza con el ingreso neto de una empresa.A esta cifra, agregue los gastos por intereses, los impuestos sobre la renta y todos los cargos que no sean en efectivo, incluidas la depreciación y la amortización.

A continuación, vuelva a sumar los gastos no rutinarios, como la compensación excesiva del propietario, o deduzca cualquier gasto típico adicional que estaría presente en empresas similares pero que puede no estar presente en la empresa bajo análisis.Esto podría incluir salarios para el personal necesario en una empresa que no tiene suficiente personal, por ejemplo.

¿Qué le dice el EBITDA ajustado?

El EBITDA ajustado se utiliza para evaluar y comparar empresas relacionadas para el análisis de valoración y para otros fines.El EBITDA ajustado difiere de la medida estándar de EBITDA en que el EBITDA ajustado de una empresa se usa para normalizar sus ingresos y gastos, ya que diferentes empresas pueden tener varios tipos de elementos de gastos que son únicos para ellas.El EBITDA ajustado, a diferencia de la versión no ajustada, intentará normalizar los ingresos, estandarizar los flujos de efectivo y eliminar anomalías o idiosincrasias (como activos redundantes, bonificaciones pagadas a los propietarios, alquileres por encima o por debajo del valor justo de mercado, etc.), lo que facilita la comparación de múltiples unidades de negocio o empresas en una industria determinada.

Para las empresas más pequeñas, los gastos personales de los propietarios a menudo se ejecutan a través del negocio y deben ajustarse.El ajuste por una compensación razonable a los propietarios se define en la Regulación del Tesoro 1.162-7(b)(3) como “la cantidad que normalmente pagarían organizaciones similares en circunstancias similares por servicios similares”.

Otras veces, los gastos únicos deben volver a agregarse, como honorarios legales, gastos de bienes raíces como reparaciones o mantenimiento, o reclamos de seguros.Los ingresos y gastos no recurrentes, como los costos iniciales únicos que generalmente reducen el EBITDA, también deben agregarse nuevamente al calcular el EBITDA ajustado.

El EBITDA ajustado no debe usarse de forma aislada y tiene más sentido como parte de un conjunto de herramientas analíticas utilizadas para valorar una empresa o empresas.Los índices que se basan en el EBITDA ajustado también se pueden usar para comparar empresas de diferentes tamaños y en diferentes industrias, como el índice valor de la empresa/EBITDA ajustado.

Ejemplo de cómo usar EBITDA ajustado

La métrica EBITDA ajustada es más útil cuando se usa para determinar el valor de una empresa para transacciones como fusiones, adquisiciones o aumento de capital.Por ejemplo, si una empresa se valora utilizando un múltiplo de EBITDA, el valor podría cambiar significativamente después de las devoluciones.

Supongamos que se está valorando una empresa para una transacción de venta, utilizando un múltiplo de EBITDA de 6x para llegar a la estimación del precio de compra.Si la empresa tiene solo $ 1 millón de gastos no recurrentes o inusuales para volver a agregar como ajustes de EBITDA, esto agrega $ 6 millones ($ 1 millón por el múltiplo de 6x) a su precio de compra.Por esta razón, los ajustes de EBITDA son objeto de mucho escrutinio por parte de analistas de capital y banqueros de inversión durante este tipo de transacciones.

Los ajustes que se hacen al EBITDA de una empresa pueden variar bastante de una empresa a otra, pero el objetivo es el mismo.Ajustar la métrica de EBITDA tiene como objetivo "normalizar" la cifra para que sea algo genérica, lo que significa que contiene esencialmente los mismos gastos de línea que cualquier otra empresa similar en su industria contendría.

La mayor parte de los ajustes suelen ser diferentes tipos de gastos que se vuelven a agregar al EBITDA.El EBITDA ajustado resultante a menudo refleja un mayor nivel de ganancias debido a la reducción de gastos.

Ajustes EBITDA

Los ajustes comunes de EBITDA incluyen:

  • Ganancias o pérdidas no realizadas
  • Gastos que no son en efectivo (depreciación, amortización)
  • gastos de litigio
  • Remuneración del propietario superior a la media del mercado (en empresas privadas)
  • Ganancias o pérdidas en divisas
  • Deterioro del fondo de comercio
  • Ingresos no operacionales
  • Compensación basada en acciones

Esta métrica generalmente se calcula anualmente para un análisis de valoración, pero muchas empresas observarán el EBITDA ajustado trimestralmente o incluso mensualmente, aunque puede ser solo para uso interno.

Los analistas a menudo usan un EBITDA ajustado promedio de tres o cinco años para suavizar los datos.Cuanto mayor sea el margen de EBITDA ajustado, mejor. Diferentes empresas o analistas pueden llegar a un EBITDA ajustado ligeramente diferente debido a las diferencias en su metodología y suposiciones al realizar los ajustes.

Estas cifras a menudo no se ponen a disposición del público, mientras que el EBITDA no normalizado suele ser información pública.Es importante tener en cuenta que el EBITDA ajustado no es un elemento de línea estándar de principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) en el estado de resultados de una empresa.