orden de llamada

¿Qué es una orden de llamada?

Un warrant de compra es un instrumento financiero que otorga al titular el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio específico en una fecha específica o antes.Las órdenes de compra a menudo se incluyen en una nueva oferta de acciones o deuda de una empresa.El propósito de una orden de compra es proporcionar un incentivo adicional para invertir en la emisión de acciones o bonos.Las órdenes de compra generalmente son separables del certificado de acciones o bonos adjunto y se negocian por separado en las principales bolsas de valores.Una orden de llamada a veces se conoce simplemente como una orden.

Conclusiones clave

  • Un warrant de compra es un instrumento financiero que otorga al titular el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio específico en una fecha específica o antes.
  • Si bien una orden de compra tiene un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento como una opción, existen algunas diferencias fundamentales entre ellos.
  • Al igual que las opciones de compra, los certificados de opción de compra permiten a los especuladores e inversores obtener enormes beneficios si aumenta el precio de las acciones de la empresa.
  • Algunos inversores consideran que las órdenes de compra son demasiado arriesgadas y demasiado especulativas y, por lo general, no están disponibles para acciones de crecimiento.

Cómo funcionan las órdenes de llamada

El precio al que el titular de la garantía puede comprar las acciones subyacentes se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio.Este precio de ejercicio a menudo se establece "fuera del dinero", es decir, se fija en un cierto porcentaje por encima del precio de negociación actual de la acción subyacente.

La inclusión de una función de orden de compra puede permitir a la empresa reducir el costo de su deuda.El riesgo de posible dilución de capital si se ejercen todos los warrants queda más que compensado por el capital social adicional disponible para la empresa sin costo adicional.Esa es una consideración especialmente importante durante períodos de estrés severo en los mercados financieros.

Si bien una orden de compra tiene un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento como una opción, existen algunas diferencias fundamentales entre ellos.Los warrants son emitidos por empresas, mientras que las opciones negociadas en bolsa son cotizadas por una bolsa.Los warrants también tienen mucho más tiempo hasta el vencimiento que la mayoría de las opciones.

Beneficios de las órdenes de llamada

Al igual que las opciones de compra, los certificados de opción de compra permiten a los especuladores e inversores obtener enormes beneficios si aumenta el precio de las acciones de la empresa.Las órdenes de compra también permiten a las empresas que enfrentan dificultades financieras recaudar fondos sin asumir deuda adicional.Eso es un gran beneficio porque, de lo contrario, las empresas podrían tener que emitir bonos de alto rendimiento para financiar operaciones debido a sus dificultades.Las altas tasas de interés podrían eventualmente forzarlos a la bancarrota.

En algunos casos, las empresas como las instituciones financieras simplemente no pueden continuar sus operaciones con las bajas calificaciones crediticias que inevitablemente traen las deudas excesivas.Eso los deja con pocas opciones excepto emitir órdenes de compra o nuevas acciones cuando necesitan desesperadamente más efectivo.

Las órdenes de compra son particularmente útiles para los grandes inversores.A menudo no pueden realizar inversiones significativas en opciones de compra porque el mercado de opciones es demasiado pequeño para ellos.Además, son precisamente las empresas en dificultades las que quieren emitir call warrants las que resultan más atractivas para los inversores de valor.

Los pequeños inversores pueden obtener la mayoría de los beneficios de las órdenes de compra más fácilmente comprando opciones de compra.

Críticas a las órdenes de llamada

Naturalmente, la mayoría de las críticas a las opciones de compra también se aplican a las órdenes de compra.Algunos inversores los ven como demasiado arriesgados y demasiado especulativos.Si un inversionista compra garantías de compra y las acciones no suben de precio, pueden ocurrir pérdidas significativas.Dado que los warrants generalmente tienen más tiempo hasta el vencimiento que las opciones, este peligro del decaimiento del tiempo es menor, pero sigue siendo un problema importante.

Para los inversores en crecimiento, existen otros problemas importantes con las órdenes de compra.En primer lugar, es mucho menos probable que las empresas de rápido crecimiento que favorecen los inversores de crecimiento emitan órdenes de compra.Muchas empresas de crecimiento exitosas en realidad tienen reservas de efectivo sustanciales y no necesitan emitir órdenes de compra.En segundo lugar, las garantías de compra tienden a ser bastante ilíquidas, lo que dificulta que los inversores en crecimiento reduzcan las pérdidas.

Ejemplo del mundo real

Warren Buffett proporcionó uno de los ejemplos más famosos y exitosos de inversión en órdenes de compra.En 2011, Berkshire Hathaway de Buffett realizó una inversión de $ 5 mil millones en acciones preferentes de Bank of America que incluía garantías de compra.Las órdenes de compra otorgaron a Berkshire el derecho a comprar 700 millones de acciones de Bank of America a $7,14 cada una en cualquier momento de los próximos diez años.Bank of America todavía se esforzaba por recuperarse de la crisis financiera de 2008 en 2011, por lo que la capacidad de comprar a $ 7,14 no era particularmente valiosa en ese momento.

Sin embargo, las acciones de Bank of America subieron a $24,32 por acción en 2017.En ese momento, Buffett decidió ejercer las órdenes de compra de Berkshire.El costo fue de solo $ 7.14 por acción por 700 millones de acciones, por lo que el precio total de compra fue de aproximadamente $ 5 mil millones.Dado que los 700 millones de acciones valían entonces 24,32 dólares cada una, la nueva compra de Berkshire valía más de 17.000 millones de dólares, con una ganancia total de más de 12.000 millones de dólares.