Hora de las brujas

¿Qué es la hora de las brujas?

La hora de las brujas es la última hora de negociación el tercer viernes de cada mes, cuando vencen las opciones y los futuros sobre acciones e índices bursátiles.Este período a menudo se caracteriza por grandes volúmenes ya que los comerciantes cierran opciones y contratos de futuros antes de su vencimiento.Luego, las posiciones a menudo se vuelven a abrir en contratos que vencen en una fecha posterior.

Conclusiones clave

  • La hora de las brujas es la última hora de negociación antes de que caduquen las opciones u otros contratos de derivados.
  • Este período a menudo se caracteriza por grandes volúmenes a medida que los comerciantes se apresuran a cerrar o renovar posiciones.
  • El brujeo doble y triple se refiere al vencimiento de múltiples tipos de contratos de derivados en el mismo día.

Comprender las horas de las brujas

La hora mágica es la última hora de negociación antes del vencimiento de los contratos de derivados.Con más frecuencia, los operadores utilizarán términos como "triple brujería", que se refiere al vencimiento de opciones sobre acciones, opciones sobre índices y futuros sobre índices en el mismo día.Este evento ocurre el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre.

Cuando los futuros de acciones individuales se negociaron en los EE. UU. entre 2002 y 2020, vencieron en el mismo calendario trimestral, lo que dio lugar al término "cuádruple brujería".Mientras tanto, el brujería doble ocurre el tercer viernes de los ocho meses que no son brujería triple.En doble brujería, los contratos que vencen son opciones sobre acciones e índices bursátiles.

La actividad que tiene lugar durante las horas de brujas mensuales se puede dividir en dos categorías: implementación o cierre de contratos que vencen para evitar el vencimiento y compras del activo subyacente.Debido a los desequilibrios que pueden ocurrir a medida que se realizan estas operaciones, los arbitrajistas también buscan oportunidades derivadas de las ineficiencias en los precios.

Razones para compensar posiciones

La razón principal del aumento de la actividad en los días de horas de brujas es que los contratos que no se cierran pueden resultar en la compra o venta del valor subyacente.Por ejemplo, los contratos de futuros que no están cerrados requieren que el vendedor entregue la cantidad especificada del valor o materia prima subyacente al comprador del contrato.

Las opciones que están en el dinero (ITM) pueden dar lugar a que el activo subyacente se ejerza y ​​se asigne al propietario del contrato.En ambos casos, si el titular del contrato o el redactor del contrato no está en condiciones de pagar el valor total de la garantía que se entregará, el contrato debe cerrarse antes de su vencimiento.

Rolling out o Rolling Forward, por otro lado, es cuando una posición en el contrato que vence se cierra y se reemplaza con un contrato que vence en una fecha posterior.El comerciante cierra la posición que vence, liquidando la ganancia o pérdida, y luego abre una nueva posición a la tasa de mercado actual en un contrato diferente.Este proceso crea volumen en el contrato que vence y en los contratos a los que se están mudando los comerciantes.

Oportunidades de arbitraje

Además del mayor volumen relacionado con la compensación de contratos durante las horas de brujas, la última hora de negociación también puede generar ineficiencias en los precios y, con ello, posibles oportunidades de arbitraje.Debido al gran volumen que ingresa en un corto período de tiempo, los comerciantes oportunistas buscan desequilibrios en la oferta y la demanda.

Por ejemplo, los contratos que representan grandes posiciones cortas pueden ofrecer ofertas más altas si los operadores esperan que los contratos se compren para cerrar posiciones antes del vencimiento.En estas circunstancias, los comerciantes pueden vender contratos a precios altos temporalmente y luego cerrarlos antes del final de la hora mágica.Alternativamente, podrían comprar el contrato para subirse a la ola y luego venderlo una vez que el frenesí de compra se desacelera.