Cygne noir

Qu'est-ce qu'un cygne noir ?

Un cygne noir est un événement imprévisible qui va au-delà de ce que l'on attend normalement d'une situation et qui a des conséquences potentiellement graves.

Les événements du cygne noir se caractérisent par leur extrême rareté, leur impact grave et l'insistance généralisée sur laquelle ils étaient évidents avec le recul.

Points clés à retenir

  • Un cygne noir est un événement extrêmement rare aux conséquences graves.
  • Il ne peut pas être prédit à l'avance, bien qu'après coup, beaucoup prétendent à tort qu'il aurait dû être prévisible.
  • Les événements de cygne noir peuvent causer des dommages catastrophiques à une économie en ayant un impact négatif sur les marchés et les investissements, mais même l'utilisation d'une modélisation robuste ne peut empêcher un événement de cygne noir.
  • Le recours aux outils de prévision standard peut à la fois échouer à prédire et potentiellement augmenter la vulnérabilité aux cygnes noirs en propageant les risques et en offrant une fausse sécurité.
  • Le terme a été popularisé par le livre, The Black Swan, de Nassim Nicholas Taleb.

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Événements de cygne noir

Comprendre un cygne noir

Le terme a été popularisé par Nassim Nicholas Taleb, professeur de finance, écrivain et ancien trader de Wall Street.Taleb a écrit sur l'idée d'un événement de cygne noir dans un livre de 2007 avant les événements de la crise financière de 2008.Taleb a fait valoir que parce que les événements de cygne noir sont impossibles à prévoir en raison de leur extrême rareté, mais ont des conséquences catastrophiques, il est important que les gens supposent toujours qu'un événement de cygne noir est une possibilité, quelle qu'elle soit, et d'essayer de planifier en conséquence.Certains pensent que la diversification peut offrir une certaine protection lorsqu'un événement de cygne noir se produit.

Taleb a ensuite utilisé la crise financière de 2008 et l'idée d'événements de cygne noir pour affirmer que si un système défaillant est autorisé à échouer, il le renforce en fait contre la catastrophe des futurs événements de cygne noir.Il a également fait valoir qu'à l'inverse, un système qui est soutenu et isolé du risque devient finalement plus vulnérable aux pertes catastrophiques face à des événements rares et imprévisibles.

Taleb décrit un cygne noir comme un événement qui :

  1. Est si rare que même la possibilité que cela se produise est inconnue
  2. A un impact catastrophique lorsqu'il se produit
  3. S'explique rétrospectivement comme si c'était réellement prévisible

Considérations particulières

Pour les événements extrêmement rares, Taleb soutient que les outils standard de probabilité et de prédiction, tels que la distribution normale, ne s'appliquent pas car ils dépendent d'une grande population et de tailles d'échantillons passées qui ne sont jamais disponibles pour les événements rares par définition.Extrapoler, utiliser des statistiques basées sur des observations d'événements passés n'est pas utile pour prédire les cygnes noirs, et pourrait même nous rendre plus vulnérables à eux.

Le dernier aspect clé d'un cygne noir est qu'en tant qu'événement historiquement important, les observateurs tiennent à l'expliquer après coup et à spéculer sur la façon dont il aurait pu être prédit.Une telle spéculation rétrospective, cependant, n'aide pas réellement à prédire les futurs cygnes noirs, car ceux-ci peuvent aller d'une crise du crédit à une guerre.

Exemples d'événements passés de Black Swan

Le krach du marché immobilier américain pendant la crise financière de 2008 est l'un des événements les plus récents et les plus connus du cygne noir.L'effet de l'accident a été catastrophique et mondial, et seules quelques valeurs aberrantes ont pu prédire qu'il se produirait.

Toujours en 2008, le Zimbabwe a connu le pire cas d'hyperinflation au 21e siècle avec un taux d'inflation maximal de plus de 79,6 milliards de pour cent.Un niveau d'inflation de ce montant est presque impossible à prévoir et peut facilement ruiner financièrement un pays.

La bulle Internet de 2001 est un autre événement du cygne noir qui présente des similitudes avec la crise financière de 2008.L'Amérique connaissait une croissance économique rapide et une augmentation de la richesse privée avant que l'économie ne s'effondre de manière catastrophique.Étant donné qu'Internet n'en était qu'à ses débuts en termes d'utilisation commerciale, divers fonds d'investissement investissaient dans des entreprises technologiques aux valorisations gonflées et sans traction sur le marché.Lorsque ces sociétés ont fermé leurs portes, les fonds ont été durement touchés et le risque de baisse a été transféré aux investisseurs.La frontière numérique était nouvelle, il était donc presque impossible de prévoir son effondrement.

Autre exemple, le fonds spéculatif Long-Term Capital Management (LTCM), qui avait déjà réussi, a été anéanti en 1998 en raison de l'effet d'entraînement causé par le défaut de paiement de la dette du gouvernement russe, ce que les modèles informatiques de l'entreprise n'auraient pas pu prévoir.

Un exemple plus récent pourrait être l'émergence du virus COVID-19 qui a provoqué une pandémie mondiale à partir du printemps 2020 et qui a perturbé les marchés et les économies mondiales dans le monde entier.

Qu'est-ce qu'un événement Black Swan en bourse ?

Un événement de cygne noir sur le marché boursier est souvent un krach boursier qui dépasse six écarts-types, ce qui le rend extrêmement rare d'un point de vue probabiliste.Certains ont fait valoir que les cours des actions sont «à queue grasse» et que de tels événements sont, en réalité, plus fréquents que ne le laissent entendre les statistiques.

Pourquoi l'appellent-ils un événement Black Swan?

Un cygne noir est considéré comme rare, car la plupart des cygnes sont blancs.En fait, l'histoire raconte qu'on pensait autrefois que les cygnes noirs n'existaient pas du tout, jusqu'à ce qu'enfin on en découvre un.La leçon est que ce que nous pensons être des événements très rares peut être plus courant qu'on ne le pensait auparavant.

Qu'est-ce qu'un événement Grey Swan ?

Un événement de cygne gris est une valeur aberrante, mais qui est plus probablement qu'un cygne noir.En conséquence, les gens peuvent mieux se préparer et se prémunir contre un cygne gris que contre un cygne noir.