Stablecoins : définition, fonctionnement et types

Que sont les Stablecoins ?

Les stablecoins sont des crypto-monnaies dont la valeur est indexée ou liée à celle d'une autre devise, marchandise ou instrument financier.Les Stablecoins visent à fournir une alternative à la forte volatilité des crypto-monnaies les plus populaires, y compris Bitcoin (BTC), qui a rendu les investissements crypto moins adaptés aux transactions courantes.

Points clés à retenir

  • Les stablecoins sont des crypto-monnaies qui tentent de rattacher leur valeur marchande à une référence externe.
  • Les stablecoins sont plus utiles que les crypto-monnaies plus volatiles comme moyen d'échange.
  • Les pièces stables peuvent être indexées sur une devise comme le dollar américain ou sur le prix d'une matière première comme l'or.
  • Les stablecoins recherchent la stabilité des prix en maintenant des avoirs de réserve en garantie ou par le biais de formules algorithmiques censées contrôler l'offre.
  • Les pièces stables continuent de faire l'objet d'un examen minutieux par les régulateurs, compte tenu de la croissance rapide du marché de 153 milliards de dollars et de son potentiel d'affecter l'ensemble du système financier.
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Pourquoi les Stablecoins sont-ils si importants ?

Bien que le Bitcoin reste la crypto-monnaie la plus populaire, il a tendance à souffrir d'une forte volatilité de son prix ou de son taux de change.Par exemple, le prix de Bitcoin est passé d'un peu moins de 5 000 dollars en mars 2020 à plus de 63 000 dollars en avril 2021 pour chuter de près de 50 % au cours des deux mois suivants.Les swings intrajournaliers peuvent également être sauvages; la crypto-monnaie se déplace souvent de plus de 10% en l'espace de quelques heures.

Toute cette volatilité peut être formidable pour les commerçants, mais elle transforme les transactions de routine comme les achats en spéculation risquée pour l'acheteur et le vendeur.Les investisseurs détenant des crypto-monnaies pour une appréciation à long terme ne veulent pas devenir célèbres pour avoir payé 10 000 Bitcoins pour deux pizzas.Pendant ce temps, la plupart des commerçants ne veulent pas subir de perte si le prix d'une crypto-monnaie plonge après avoir été payé.

Pour servir de moyen d'échange, une monnaie qui n'a pas cours légal doit rester relativement stable, assurant à ceux qui l'acceptent qu'elle conservera du pouvoir d'achat à court terme.Parmi les monnaies fiduciaires traditionnelles, les mouvements quotidiens de même 1% dans le trading forex sont relativement rares.

Comme leur nom l'indique, les stablecoins visent à résoudre ce problème en promettant de maintenir la valeur de la crypto-monnaie stable de diverses manières.

30 centimes

Le prix du marché du stablecoin algorithmique TerraUSD (UST) en début d'après-midi du 11 mai 2022, après avoir rompu sa parité avec le dollar américain.

Quels types de Stablecoins existe-t-il ?

Certains diront que les stablecoins sont une solution à la recherche d'un problème étant donné la large disponibilité et l'acceptation du dollar américain.De nombreux adeptes de la crypto-monnaie, en revanche, pensent que l'avenir appartient aux appels d'offres numériques non contrôlés par les banques centrales.Il existe trois types de pièces stables, en fonction du mécanisme utilisé pour stabiliser leur valeur.

Fiat-CollateralizedStablecoins

Les stablecoins garantis par Fiat maintiennent une réserve d'une ou de plusieurs monnaies fiduciaires telles que le dollar américain, en tant que garantie garantissant la valeur du stablecoin.D'autres formes de garantie peuvent inclure des métaux précieux comme l'or ou l'argent ainsi que des matières premières comme le pétrole brut, mais la plupart des pièces stables garanties par des fiat ont des réserves de dollars américains.

Ces réserves sont maintenues par des dépositaires indépendants et sont régulièrement auditées.Tether (USDT) et TrueUSD (TUSD) sont des pièces stables populaires soutenues par des réserves en dollars américains et libellées à parité avec le dollar.

Fin août 2022, Tether (USDT) était la troisième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière, d'une valeur de plus de 67 milliards de dollars.

Stablecoins crypto-garantis

Les stablecoins crypto-garantis sont soutenus par d'autres crypto-monnaies.Étant donné que la crypto-monnaie de réserve peut également être sujette à une volatilité élevée, ces pièces stables sont surgaranties, c'est-à-dire que la valeur de la crypto-monnaie détenue dans les réserves dépasse la valeur des pièces stables émises.

Une crypto-monnaie d'une valeur de 2 millions de dollars pourrait être détenue en réserve pour émettre 1 million de dollars dans un stablecoin crypté, assurant ainsi une baisse de 50% du prix de la crypto-monnaie de réserve.Par exemple, le stablecoin Dai (DAI) de MakerDAO est indexé sur le dollar américain mais soutenu par Ethereum (ETH) et d'autres crypto-monnaies d'une valeur de 150% du stablecoin DAI en circulation.

Stablecoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques peuvent ou non détenir des actifs de réserve.Leur principale distinction est la stratégie consistant à maintenir la valeur du stablecoin stable en contrôlant son approvisionnement via un algorithme, essentiellement un programme informatique exécutant une formule prédéfinie.

À certains égards, ce n'est pas si différent des banques centrales, qui ne comptent pas non plus sur un actif de réserve pour maintenir la valeur de la monnaie qu'elles émettent stable.La différence est qu'une banque centrale comme les États-UnisLa Réserve fédérale établit publiquement la politique monétaire en fonction de paramètres bien compris, et son statut d'émetteur de monnaie légale fait des merveilles pour la crédibilité de cette politique.

Les émetteurs de pièces stables algorithmiques ne peuvent pas se rabattre sur de tels avantages en cas de crise.Le prix du stablecoin algorithmique TerraUSD (UST) a plongé de plus de 60 % le 11 mai 2022, vaporisant son rattachement au dollar américain, alors que le prix du jeton Luna associé utilisé pour rattacher Terra a chuté de plus de 80 % du jour au lendemain.

Un contrat intelligent est un contrat auto-exécutable avec les termes de l'accord entre l'acheteur et le vendeur directement écrits dans des lignes de code.Le code et les accords inclus sont stockés par un réseau de chaînes de blocs distribué et décentralisé.Le code contrôle l'exécution de l'accord et les transactions sont traçables et irréversibles.

Règlement Stablecoin

Les pièces stables continuent de faire l'objet d'un examen minutieux par les régulateurs, compte tenu de la croissance rapide du marché de 130 milliards de dollars et de son potentiel d'affecter l'ensemble du système financier.En octobre 2021, l'Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) a déclaré que les pièces stables devraient être réglementées en tant qu'infrastructure du marché financier aux côtés des systèmes de paiement et des chambres de compensation.Les règles proposées se concentrent sur les pièces stables jugées d'importance systémique par les régulateurs, celles susceptibles de perturber les transactions de paiement et de règlement.

De plus, les politiciens ont multiplié les appels à une réglementation plus stricte des stablecoins.Par exemple, en septembre 2021, la sénatrice Cynthia Lummis (R-Wyoming) a appelé à des audits réguliers des émetteurs de pièces stables, tandis que d'autres soutiennent une réglementation de type bancaire pour le secteur.

Quel est le but du Stablecoin ?

Les Stablecoins visent à fournir une alternative à la forte volatilité des crypto-monnaies populaires, y compris le Bitcoin (BTC), qui peut rendre la crypto-monnaie moins adaptée aux transactions courantes.

Comment fonctionne Stablecoin ?

Les Stablecoins tentent de rattacher leur valeur marchande à une référence externe, généralement une monnaie fiduciaire.Ils sont plus utiles que les crypto-monnaies plus volatiles comme moyen d'échange.Les pièces stables peuvent être rattachées à une devise comme le dollar américain ou au prix d'une matière première comme l'or ou utiliser un algorithme pour contrôler l'offre.Ils maintiennent également des avoirs de réserve en garantie ou via des formules algorithmiques censées contrôler l'offre.

Quel est le meilleur Stablecoin ?

Le stablecoin le plus populaire et le plus important par capitalisation boursière est Tether (USDT). Il est indexé sur le dollar américain selon un ratio de 1: 1 et soutenu par des réserves d'or.Il figure également régulièrement parmi les cinq principales crypto-monnaies par capitalisation boursière.Vous pouvez trouver Tether sur la plupart des principaux échanges cryptographiques, notamment Kraken, Binance et Coinbase.

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