Fractionnements d'actions : un examen plus approfondi de leurs effets

ALERTE ACTUALITÉS 7 juin 2022, 11 h 57ET : Les actionnaires de Shopify ont approuvé un fractionnement d'actions de 10 pour 1 lors de l'assemblée annuelle des actionnaires de la société.Ils ont également voté en faveur de l'octroi au PDG Tobias Lütke d'une "part de fondateur" qui lui garantit au moins 40% des droits de vote tant qu'il reste dans l'entreprise.

Pour les investisseurs, il peut être assez excitant d'apprendre qu'une action que vous possédez est sur le point d'être divisée, car un cours d'action trop élevé est un bon problème à avoir et auquel sont généralement confrontées les entreprises prospères et en croissance.Bien qu'une scission ne rende pas votre investissement plus précieux en soi, un prix de l'action plus bas et l'augmentation de la liquidité de négociation qui en résulte peuvent certainement attirer d'autres investisseurs.Cependant, parfois, ce sentiment initial de fierté dans un fractionnement d'actions est suivi d'une confusion lorsque les investisseurs se demandent comment le fractionnement d'actions affecte des choses comme les ordres de marché en cours, les versements de dividendes ou les impôts sur les plus-values.

La bonne nouvelle est qu'à l'ère électronique, la plupart des ajustements nécessaires sont faits pour vous.Néanmoins, c'est une bonne idée de comprendre comment fonctionne une scission et comment elle peut avoir un impact - ou non - sur votre stratégie d'investissement.

Points clés à retenir

  • Une société annoncera parfois un fractionnement d'actions lorsque le prix des actions a augmenté au point qu'il pourrait être peu attrayant pour les investisseurs qui sont plus à l'aise avec des titres à bas prix.
  • Un dividende, ou un paiement en espèces effectué périodiquement par une société, est généralement ajusté proportionnellement pour refléter un fractionnement d'actions, de sorte que le total versé ne change pas.
  • Les fractionnements d'actions affecteront les détenteurs d'options, mais les ajustements nécessaires sont effectués automatiquement dans leurs comptes.
  • Assurez-vous de réinitialiser tout ordre stop ou limite auprès de votre courtier après l'entrée en vigueur d'un fractionnement d'actions.

Fractionnement d'actions 101

En règle générale, la raison sous-jacente d'un fractionnement d'actions est que le cours de l'action de la société commence à paraître cher.Supposons que XYZ Bank vendait 50 $ par action il y a quelques années, mais qu'elle est passée à 100 $ par action.Ses investisseurs, sans aucun doute, sont plutôt satisfaits.

Mais supposons que d'autres actions du secteur financier se négocient bien en dessous de ce chiffre.Ces autres actions ne sont pas nécessairement une meilleure valeur, mais les investisseurs occasionnels font parfois cette hypothèse.Pour lutter contre cette perception et améliorer la liquidité, les entreprises envisageront d'augmenter leurs actions en circulation en émettant des actions supplémentaires aux actionnaires, ce qui abaisse proportionnellement le cours de l'action.

Si XYZ Bank annonce une division d'actions 2 pour 1 (également décrite comme une division 2: 1), elle émettra aux investisseurs une action supplémentaire pour chaque action qu'ils possèdent déjà.Parce que la valeur de la banque n'a pas changé mais que le nombre d'actions a doublé, chaque action vaut maintenant 50 $ au lieu de 100 $.La scission peut susciter un intérêt supplémentaire pour les actions de la société, mais fondamentalement, les investisseurs ne sont ni meilleurs ni pires qu'avant, car la valeur marchande de leurs avoirs reste la même.

Stratégies de négociation avancées

Pour la plupart des activités de trading, l'effet d'un fractionnement d'actions est assez simple.Mais naturellement, les investisseurs ayant des positions plus compliquées sur l'action - par exemple, s'ils vendent à découvert ou négocient des options - peuvent se demander comment la scission affecte ces transactions.Si c'est vous, respirez profondément.Dans ces deux cas, vos transactions sont ajustées de manière à neutraliser l'impact sur votre investissement.

Vendre à découvert

Examinons d'abord la vente à découvert, une stratégie dans laquelle l'investisseur parie que le cours de l'action va baisser.L'investisseur emprunte des actions par l'intermédiaire d'un compte de courtage et s'engage à les restituer ultérieurement.Les actions empruntées sont immédiatement vendues dans l'espoir qu'elles perdront de la valeur, permettant au vendeur à découvert de profiter en les rachetant moins cher lors de la clôture de la transaction.

À première vue, un fractionnement d'actions peut sembler être un coup de chance pour le vendeur à découvert.Si vous avez vendu 200 actions XYZ à 100 $ chacune, vous pouvez maintenant les acquérir à seulement 50 $, n'est-ce pas ?Malheureusement pour les vendeurs à découvert, ce n'est pas si simple.La maison de courtage ajustera votre ordre pour tenir compte de la scission, de sorte que vous devrez deux fois plus d'actions les moins chères.En fin de compte, le fractionnement d'actions n'affecte pas votre position d'une manière ou d'une autre.

Contrats d'options

Il en va de même pour les options, qui donnent aux détenteurs le droit d'acheter ou de vendre une action à un prix prédéterminé dans un certain délai.Si vous possédez une option d'achat XYZ avec un prix d'exercice de 80 $, ce qui signifie que vous avez le droit d'acheter l'action à ce prix, la scission ne signifie pas que vous êtes soudainement "hors de l'argent".L'Options Clearing Corporation ajuste automatiquement la taille du contrat pour refléter le fractionnement d'actions - dans ce cas, en le doublant à 200 actions de 100 - tout en réduisant le prix d'exercice à 40 $.Encore une fois, l'investisseur sort égal.

Annulation des ordres stop

Un domaine où les fractionnements d'actions peuvent avoir un impact est un ordre stop.Ces ordres demandent au courtier de vendre une action si le prix passe au-dessus ou en dessous d'un niveau donné.Souvent, les gens utilisent un ordre stop pour se protéger contre des pertes importantes, en particulier dans les cas où ils ne peuvent pas ou n'ont pas l'intention de surveiller régulièrement le cours de l'action.

Ne présumez pas que votre maison de courtage ajustera le prix de déclenchement à la suite d'un fractionnement d'actions.Dans la plupart des cas, l'ordre d'arrêt est simplement annulé.Par conséquent, vous devrez passer un nouvel ordre stop auprès du courtier.

Admissibilité aux dividendes

L'une des questions courantes que les investisseurs se posent après un fractionnement d'actions est de savoir si leurs nouvelles actions sont éligibles aux dividendes précédemment déclarés.Ce n'est généralement pas le cas, car les entreprises qui divisent leurs actions n'augmentent pas le total des paiements de dividendes en le faisant.Seules les actions détenues à la date d'enregistrement du dividende sont éligibles au paiement du dividende.Comme toujours, les investisseurs ne doivent pas acheter l'action après une date d'enregistrement du dividende dans l'espoir de recevoir le dividende correspondant.

En général, les dividendes déclarés après un fractionnement d'actions seront réduits proportionnellement par action pour tenir compte de l'augmentation du nombre d'actions en circulation, sans affecter le total des paiements de dividendes.Le ratio de distribution des dividendes d'une entreprise indique le pourcentage du revenu net, ou des bénéfices, versé aux actionnaires sous forme de dividendes.

Si avant la division 2: 1, le ratio de distribution cible de XYZ Bank est de 20% de 100 millions de dollars de bénéfices, cela signifie que son paiement de dividende cible aux actionnaires au total est de 20 millions de dollars.Si XYZ a 10 millions d'actions en circulation, son dividende par action est de 2 $ par action (20 millions de dollars de paiement de dividende total ÷ 10 millions d'actions en circulation). Après la scission, la société aurait 20 millions d'actions en circulation.Les dividendes par action seraient donc de 1 $ (20 millions de dollars de dividendes versés ÷ 20 millions d'actions en circulation). Vous pouvez voir que le versement total de dividendes versé par XYZ à ses actionnaires n'a pas changé à 20 millions de dollars, mais le dividende par action a diminué en raison de l'augmentation du nombre d'actions en circulation.

En réalité, la plupart des entreprises évitent d'annoncer une division d'actions proche de la date d'enregistrement afin d'éviter toute confusion.

Calcul des gains en capital

Déterminer le montant d'impôt sur les gains en capital que vous devez peut être pénible, et les fractionnements d'actions ne facilitent pas les choses.

Les investisseurs devront ajuster leur base de coût, c'est-à-dire le coût des actions qu'ils possèdent, pour calculer avec précision leur profit ou leur perte.

Si vous possédiez des actions XYZ Bank avant sa division 2: 1, votre base pour chacune de ces actions d'origine est maintenant de 50 $, et non de 100 $.Sinon, il peut sembler que vous essayez de cacher des bénéfices sur votre formulaire d'impôt, ce qui n'est jamais une bonne idée.

Gardez à l'esprit que vous ne pouvez pas vendre vos actions pendant plusieurs années après une scission, il n'est donc pas inutile de faire une petite recherche et de déterminer si les actions ont été scindées à un moment donné après l'achat initial.Bien sûr, vous voudrez ajuster votre base à chaque fois que le stock a été divisé.Heureusement pour les investisseurs, de nombreuses maisons de courtage feront les ajustements nécessaires lors du calcul du coût de base d'un avoir.

Nouveaux certificats d'actions ?

Bien que vous puissiez avoir des certificats d'actions papier pour les actions originales que vous avez achetées, n'attendez pas nécessairement que de nouveaux apparaissent par la poste après un fractionnement d'actions.De plus en plus d'entreprises émettent désormais de nouvelles actions sous forme d'inscription en compte (c'est-à-dire par voie électronique) plutôt qu'à l'ancienne.

Pour comprendre comment une entreprise en particulier gère cela, consultez la section Relations avec les investisseurs de son site Web.Quoi qu'il en soit, ne détruisez pas ces certificats papier originaux, ils sont toujours valides.

L'essentiel

Dans la plupart des cas, votre maison de courtage ajustera automatiquement vos transactions pour refléter le nouveau prix d'une action qui s'est scindée.Néanmoins, les investisseurs doivent redoubler de prudence lorsqu'ils déclarent une base de coûts post-split et s'assurer de soumettre à nouveau tous les ordres stop passés avant le fractionnement.