नेकेड शॉर्ट सेलिंग के बारे में सच्चाई

शॉर्ट सेलिंग का मूल रूप स्टॉक बेचना है जिसे आप एक मालिक से उधार लेते हैं और खुद के मालिक नहीं होते हैं।संक्षेप में, आप उधार शेयर वितरित करते हैं।एक अन्य रूप स्टॉक को बेचना है जो आपके पास नहीं है और आप किसी से उधार नहीं ले रहे हैं।यहां आप खरीदार को छोटे शेयर देते हैं लेकिन "डिलीवर करने में विफल"।इस फॉर्म को नेकेड शॉर्ट सेलिंग कहा जाता है।

नेकेड शॉर्टिंग, शॉर्ट सेलिंग शेयरों की अवैध प्रथा है, जिनका अस्तित्व के लिए सकारात्मक रूप से निर्धारण नहीं किया गया है।आमतौर पर, व्यापारियों को एक स्टॉक उधार लेना चाहिए, या यह निर्धारित करना चाहिए कि इसे कम बेचने से पहले इसे उधार लिया जा सकता है।नियमों में विभिन्न खामियों और कागज और इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम के बीच विसंगतियों के कारण, नग्न शॉर्टिंग जारी है।

ये छोटी बिक्री लगभग हमेशा विकल्प बाजार निर्माताओं द्वारा ही की जाती है क्योंकि विकल्प बाजारों में तरलता बनाए रखने के लिए उन्हें कथित तौर पर ऐसा करने की आवश्यकता होती है।हालांकि, ये विकल्प बाजार निर्माता अक्सर दलाल या बड़े हेज फंड होते हैं जो विकल्प बाजार निर्माता छूट का दुरुपयोग करते हैं।

चाबी छीन लेना

  • नेकेड शॉर्ट सेलिंग तब होती है जब आप बिना ठीक से स्थित और पुराने होने के लिए शेयरों को उधार लिए बिना कम बेचते हैं।
  • शॉर्ट बेचने के लिए, आपको आमतौर पर अपने ब्रोकर या क्लियरिंग फर्म से मौजूदा शेयर उधार लेने पड़ते हैं।
  • नग्न शॉर्टिंग प्रति विनियमन एसएचओ अवैध है और इससे डिलीवरी में विफलता (एफटीडी) हो सकती है।

डिलीवर करने में विफल हुए बिना शॉर्टिंग

शॉर्ट सेलिंग का एक और रूप है, जिसे कभी-कभी सिंथेटिक शॉर्ट कहा जाता है।इसमें कॉल ऑप्शन बेचना और/या पुट खरीदना शामिल है।कॉल बेचने से आपके पास नकारात्मक डेल्टा (एक नकारात्मक स्टॉक समकक्ष स्थिति) होता है और इसी तरह खरीदारी पुट भी होती है।इन पदों में से किसी को भी उधार लेने वाले स्टॉक या "डिलीवर करने में विफल" स्टॉक की आवश्यकता नहीं है।

कॉलर आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) कॉल की एक साथ बिक्री और उसी समाप्ति तिथि के साथ OTM पुट की खरीद से अधिक कुछ नहीं है।शॉर्ट सेलिंग का दूसरा तरीका सिंगल स्टॉक फ्यूचर को बेचना है, एक प्रकार का इक्विटी डेरिवेटिव जो यू.एस. में 2020 से कारोबार नहीं किया गया है।

प्रीपेड फॉरवर्ड और स्वैप का इस्तेमाल कभी-कभी छोटी बिक्री करने के लिए किया जाता है।हालांकि, ये सीधे ग्राहक और कुछ बैंक या बीमा कंपनी के बीच किए जाते हैं, जिनमें से कई दूसरे पक्ष की गारंटी देने की उनकी क्षमता के मामले में संदिग्ध हो गए हैं।

उपरोक्त में से किसी एक पोजीशन को अकेले या किसी अन्य के संयोजन में रखने से अनिवार्य रूप से आपको एक नकारात्मक डेल्टा स्थिति मिलती है जिससे स्टॉक के नीचे जाने पर आपको लाभ होगा।

SEC रेगुलेशन SHO 2005 का एक नियम है जो शॉर्ट सेलिंग को नियंत्रित करता है और नग्न शॉर्ट्स पर प्रतिबंध लगाता है।

मार्जिन आवश्यकताएँ और धन हस्तांतरण

जैसा कि ऊपर बताया गया है, जब आप छोटी बिक्री करते हैं तो ठीक वैसा ही होता है।आप कुछ शेयरों को बेचने का फैसला करते हैं जो आपके पास नहीं हैं क्योंकि आप अन्य लंबी स्थिति के जोखिम को कम करना चाहते हैं जो आप रख सकते हैं या आप नग्न दांव लगाना चाहते हैं कि स्टॉक नीचे चला जाएगा।

उदाहरण के लिए, आप उन शेयरों को उधार लेते हैं जिन्हें आप कम बेचना चाहते हैं और आप अपने ब्रोकर को $50 पर 1,000 शेयर बेचने का निर्देश देते हैं।बिक्री पर, $50,000 आपके ब्रोकर के खाते में जमा हो जाता है (आपके खाते में नहीं जैसा कि कुछ लोग सोच सकते हैं। यह अंतर महत्वपूर्ण है)। फिर आपको ब्रोकर को गारंटी देने के लिए अपने खाते में आवश्यक प्रारंभिक मार्जिन अग्रिम करना होगा कि यदि आप छोटी बिक्री पर हार जाते हैं तो किसी भी नुकसान को कवर करने के लिए आपके खाते में पैसा है।लघु विक्रेता को अपने मार्जिन खाते में न्यूनतम रखरखाव की आवश्यकता को बनाए रखना चाहिए।बेशक, यदि छोटा विक्रेता दलाल है, तो दलाल का खाता और लघु विक्रेता का खाता दोनों अनिवार्य रूप से समान हैं।

ब्रोकर अन्य मार्जिन ग्राहकों को लघु बिक्री की आय को उधार देने पर ब्याज अर्जित करता है।जब ब्रोकर छोटा विक्रेता होता है तो वह ऋणदाता लघु विक्रेता बन जाता है।जब एक विकल्प बाजार निर्माता के रूप में काम करने वाला दलाल एक नग्न लघु बिक्री करता है, तो उसे शेयरों को उधार लेने की आवश्यकता नहीं होती है और इसके बजाय वह अपने लिए आय पर सभी ब्याज एकत्र करता है।

यदि स्टॉक 1,000 शेयरों की बिक्री के बाद $50-जैसे $45- पर नीचे चला जाता है, तो $5,000 को ब्रोकर के खाते से लघु विक्रेता के खाते में स्थानांतरित कर दिया जाता है, जिसे लघु विक्रेता द्वारा हटाया जा सकता है।उसकी मार्जिन आवश्यकता $5,000 के 50% से कम हो जाती है।दूसरी ओर, यदि स्टॉक $55 तक जाता है, तो $5,000 को लघु विक्रेता के मार्जिन खाते से ब्रोकर के खाते में स्थानांतरित कर दिया जाता है और लघु विक्रेता की न्यूनतम रखरखाव आवश्यकता बढ़ जाएगी।

ये धन हस्तांतरण ठीक उसी तरह होता है जैसे आप नियमित लघु बिक्री करते हैं या नग्न लघु बिक्री करते हैं।यदि आपने कॉल बेचे हैं या सिंगल स्टॉक फ्यूचर्स बेचे हैं तो इसी तरह के भविष्य के स्थानान्तरण हैं।जब आप पुट खरीदते हैं और उनके लिए पूरी तरह से भुगतान करते हैं, तो खरीद के बाद इनमें से कोई भी मनी ट्रांसफर नहीं होता है, हालांकि आपके खाते का मूल्य निश्चित रूप से उतार-चढ़ाव करता है क्योंकि पुट के मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है।

नकारात्मक डेल्टा प्राप्त करने के उपरोक्त सभी तरीके स्टॉक के मूल्य पर उसी तरह दबाव डालते हैं जैसे लंबे स्टॉक की सीधी बिक्री स्टॉक की कीमत पर दबाव डालती है।इसके अलावा, इन शॉर्ट-सेलिंग विधियों का उपयोग कभी-कभी उन लोगों द्वारा किया जाता है जिनके पास भविष्य की किसी घटना की घोषणा से पहले स्टॉक को बेचकर या छोटा करके अवैध रूप से लाभ के लिए कुछ नकारात्मक भविष्य की घटना के बारे में जानकारी होती है।लंबी पोजीशन के साथ उपरोक्त पोजीशन के संयोजन, जहां संक्षेप में शुद्ध शॉर्ट समकक्ष स्टॉक पोजीशन बनाए जाते हैं, अक्सर अवैध इनसाइडर ट्रेडों को छिपाने के लिए उपयोग किया जाता है।

मीडिया पंडित

नग्न लघु बिक्री आज अक्सर खबरों में रहती है और पत्रकारों और अन्य पंडितों द्वारा इसकी आलोचना की जाती है, जो दावा करते हैं कि "अफवाह फैलाने वालों" से संबद्ध नग्न लघु विक्रेताओं ने भालू स्टर्न्स और लेहमैन ब्रदर्स के पतन का कारण बना।वे स्टॉक के गिरने के बाद नग्न छोटी बिक्री के दिनों के सबूत के रूप में स्टॉक के लिए बड़े "डिलीवर करने में विफलता" का हवाला देते हैं।यद्यपि नग्न लघु बिक्री पतन के बाद हुई, फिर भी वे इस विचार पर कायम हैं कि घटना के बाद की नग्न लघु बिक्री ने पतन का कारण बना।

बड़ी मात्रा में "डिलीवर करने में विफल" स्टॉक और बेयर स्टर्न्स और लेहमैन ब्रदर्स के पतन के बाद नग्न छोटी बिक्री मुझे विश्वास दिलाती है कि उन बड़े संस्करणों के लिए एक स्पष्टीकरण है।हालांकि, उस रणनीति ने उन कंपनियों के पतन का कारण नहीं बनाया।

तल - रेखा

शॉर्ट बेचना असंख्य तरीकों से किया जा सकता है।और, हालांकि नग्न शॉर्ट सेलिंग को अक्सर मीडिया में खराब प्रतिष्ठा दी जाती है क्योंकि इसका अक्सर दुरुपयोग किया जाता है, यह उतना नापाक नहीं है जितना कि इसके आलोचक सुझाव देते हैं।

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