Indeks Imbal Hasil Bank Jangka Pendek Bloomberg (BSBY)

Apa Itu Indeks Hasil Bank Jangka Pendek Bloomberg (BSBY)?

Indeks Yield Bank Jangka Pendek Bloomberg (BSBY) adalah serangkaian tolok ukur suku bunga jangka pendek yang dibuat pada tahun 2021 dan diterbitkan oleh Bloomberg LP.BSBY menyediakan serangkaian suku bunga acuan yang sensitif terhadap kredit yang menggabungkan spread kredit bank dan mendefinisikan struktur jangka ke depan.BSBY juga berupaya mengukur imbal hasil rata-rata di mana bank-bank global besar mengakses pendanaan grosir senior tanpa jaminan jangka pendek.

BSBY dibuat sebagai tanggapan terhadap pergeseran global dari London Interbank Offered Rate (LIBOR) dan dimaksudkan untuk melengkapi pengganti yang diasumsikan, Secured Overnight Financing Rate (SOFR).

Takeaways Kunci

  • Indeks Yield Bank Jangka Pendek Bloomberg (BSBY) menyediakan serangkaian tolok ukur suku bunga jangka pendek untuk digunakan bank saat saling meminjamkan.
  • Diluncurkan pada tahun 2021 dan diterbitkan oleh Bloomberg LP.
  • BSBY menggunakan data transaksi di pasar kredit jangka pendek seperti surat berharga, CD, giro, dan obligasi korporasi.
  • Data transaksi dikumpulkan dari platform perdagangan milik Bloomberg sendiri serta data yang diterbitkan oleh FINRA.
  • BSBY dimaksudkan untuk melengkapi tingkat SOFR, dalam upaya memfasilitasi perpindahan dari LIBOR.

Memahami Indeks Yield Bank Jangka Pendek Bloomberg (BSBY)

Ketika bank memiliki cadangan kas ekstra di tangan, alih-alih menyimpan dana ini, mereka dapat meminjamkannya ke bank lain yang membutuhkan cadangan.Ini menciptakan pasar pinjaman antar bank dengan pinjaman jangka pendek mulai dari semalam hingga beberapa minggu.Di masa lalu, suku bunga yang dikenakan atas pinjaman tersebut dirujuk ke patokan yang dikenal sebagai London Interbank Offered Rate, lebih dikenal sebagai LIBOR.Namun, setelah serangkaian kritik dan skandal yang melibatkan LIBOR, regulator memutuskan untuk menghentikan penggunaannya.

Sebagai gantinya, beberapa kandidat telah muncul, dipimpin oleh Secured Overnight Funding Right, atau SOFR, yang didasarkan pada transaksi di pasar pembelian kembali (repo) Treasury yang dijaminkan.

Indeks Hasil Bank Jangka Pendek Bloomberg dibuat oleh perusahaan data dan analisis keuangan Bloomberg LP sebagai pengganti alternatif LIBOR, dan diluncurkan pada tahun 2021.Alih-alih mengandalkan pasar repo Treasurys, Indeks Yield Bank Jangka Pendek Bloomberg melihat suku bunga yang material terhadap biaya pendanaan marjinal bank, termasuk surat berharga komersial (CP), sertifikat deposito (CD), giro bank USD, dan obligasi korporasi jangka pendek.Tarif ini dikumpulkan dari kutipan konsolidasi terkait transaksi dan perusahaan yang dapat dieksekusi secara anonim, termasuk pengamatan harga yang bersumber dari FX milik Bloomberg dan produk perdagangan elektronik pasar uang dan perdagangan obligasi korporasi bank senior tanpa jaminan yang dilaporkan oleh FINRA.

BSBY terdiri dari imbal hasil semalam, 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, dan 12 bulan, diterbitkan setiap hari pada pukul 7 pagi Waktu Bagian Timur.

Pada 30 November 2020, Federal Reserve mengumumkan bahwa LIBOR akan dihapus dan akhirnya diganti pada Juni 2023.Dalam pengumuman yang sama, bank diinstruksikan untuk berhenti menulis kontrak menggunakan LIBOR pada akhir tahun 2021 dan bahwa semua kontrak yang menggunakan LIBOR harus selesai pada 30 Juni 2023.

Metodologi Indeks BSBY

BSBY menggunakan metodologi penyesuaian kurva yang canggih untuk menghitung hasil benchmarknya.Hasil set data yang dihasilkan dinormalisasi di seluruh jenis instrumen (menggunakan konvensi penghitungan aktual/360 hari). Setiap transaksi kemudian ditimbang berdasarkan ukuran perdagangannya, sementara setiap titik data yang dapat dieksekusi diberi bobot seperdelapan (12,5%) dari ukuran kuotasinya.Bloomberg menyatakan bahwa ini karena, secara historis, ukuran perdagangan rata-rata yang dapat dieksekusi adalah $200 juta (dibandingkan $75 juta untuk transaksi). Untuk memastikan bahwa data transaksi diberi bobot yang benar atas data yang dapat dieksekusi, penyesuaian koefisien 12,5% dibuat untuk yang dapat dieksekusi.

Dari data pembobotan yang dihasilkan, hasil BSBY semalam, 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, dan 12 bulan dihasilkan melalui proses penyesuaian kurva linier terpangkas lokal untuk meminimalkan pengaruh outlier.

Komponen BSBY menurut Istilah.

Indeks Yield Bank Jangka Pendek Bloomberg (BSBY) vs.Tingkat Pembiayaan Semalam Terjamin (SOFR)

Dengan matinya LIBOR, SOFR telah menjadi pesaing dominan untuk menggantikannya sebagai suku bunga acuan antar bank overnight.Seperti disebutkan, SOFR dihitung dari transaksi di pasar pembelian kembali (repo) Treasury dan dipandang lebih disukai daripada suku bunga seperti LIBOR karena didasarkan pada data dari transaksi yang dapat diamati daripada pada perkiraan suku bunga pinjaman yang ditetapkan oleh meja perdagangan bank.Tetapi karena SOFR didasarkan pada transaksi repo aman, menggunakannya sebagai tolok ukur pinjaman berpotensi dapat menciptakan ketidaksesuaian yang signifikan antara aset (pinjaman) bank tertentu dan kewajibannya (pinjaman).

Bloomberg menegaskan bahwa BSBY dapat digunakan dengan sukses sebagai suplemen SOFR bagi bank untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap tentang biaya pembiayaan mereka.

Seperti SOFR, BSBY juga didasarkan pada data transaksi aktual; namun, itu bergantung pada serangkaian pinjaman tanpa jaminan daripada perjanjian pembelian kembali yang dijamin (dijamin) yang digunakan dalam SOFR (seperti yang tersirat dalam akronim 'S). Karena SOFR melihat pasar Treasurys, itu juga paling cocok untuk yang lebih besar. lembaga keuangan.BSBY malah mencerminkan biaya pinjaman aktual dari ribuan bank kecil, menengah, dan regional di seluruh Amerika.

Kapan Indeks Yield Bank Jangka Pendek (BSBY) Bloomberg Diluncurkan?

BSBY memulai debutnya pada tahun 2021 dan diterbitkan oleh Bloomberg LP.Bloomberg awalnya mulai menerbitkan BSBY secara indikatif untuk tujuan ilustrasi dan analisis pada 15 Oktober 2020.

Di Mana Saya Dapat Menemukan Hasil yang Diterbitkan BSBY?

Tarif BSBY dapat ditemukan di Terminal Bloomberg.Perintah terminal adalah: semalam {BSBYON }, 1 bulan {BSBY1M }, 3 bulan {BSBY3M }, 6 bulan {BSBY6M } dan 12 bulan {BSBY12M }.

Mengapa LIBOR Dihapus?

Sementara LIBOR pernah bisa dibilang sebagai suku bunga acuan jangka pendek yang paling penting, telah ditemukan telah menjadi sasaran manipulasi, skandal, dan kritik metodologi yang merajalela, membuatnya kurang kredibel saat ini sebagai tolok ukur yang valid.Tarif sedang dihapus sehingga pada akhir tahun 2021, tidak ada kontrak baru yang dapat ditulis menggunakan LIBOR; pada pertengahan 2023, semua produk berbasis LIBOR yang ada akan dihentikan.LIBOR telah digantikan oleh Secured Overnight Financing Rate (SOFR), meskipun beberapa alternatif lain, seperti BSBY dan Ameribor, juga ada.