Surat Perintah Panggilan

Apa itu Surat Perintah Panggilan?

Waran panggilan adalah instrumen keuangan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham yang mendasarinya pada harga tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu.Waran panggilan sering dimasukkan dalam penawaran ekuitas atau utang baru dari perusahaan.Tujuan surat perintah panggilan adalah untuk memberikan dorongan tambahan untuk berinvestasi dalam penerbitan saham atau obligasi.Waran panggilan biasanya dapat dilepas dari sertifikat saham atau obligasi yang menyertainya dan diperdagangkan secara terpisah di bursa saham utama.Surat perintah panggilan kadang-kadang hanya disebut sebagai surat perintah.

Takeaways Kunci

  • Waran panggilan adalah instrumen keuangan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham yang mendasarinya pada harga tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu.
  • Sementara surat perintah panggilan memiliki harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa seperti opsi, ada beberapa perbedaan mendasar di antara keduanya.
  • Seperti opsi panggilan, waran panggilan memungkinkan spekulan dan investor memperoleh keuntungan besar jika harga saham perusahaan meningkat.
  • Beberapa investor melihat waran panggilan sebagai terlalu berisiko dan terlalu spekulatif, dan mereka biasanya tidak tersedia untuk saham pertumbuhan.

Bagaimana Call Warrant Bekerja

Harga di mana pemegang waran dapat membeli saham yang mendasarinya disebut harga pelaksanaan atau harga strike.Harga strike ini sering ditetapkan "out-of-the-money", yaitu ditetapkan pada persentase tertentu di atas harga perdagangan saham yang mendasarinya saat ini.

Dimasukkannya fitur surat perintah panggilan dapat memungkinkan perusahaan untuk menurunkan biaya utangnya.Risiko potensi dilusi ekuitas jika semua waran dilaksanakan lebih dari diimbangi dengan tambahan modal ekuitas yang tersedia untuk perusahaan tanpa biaya tambahan.Itu adalah pertimbangan yang sangat penting selama periode tekanan yang parah di pasar keuangan.

Sementara surat perintah panggilan memiliki harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa seperti opsi, ada beberapa perbedaan mendasar di antara keduanya.Waran diterbitkan oleh perusahaan, sedangkan opsi yang diperdagangkan di bursa terdaftar oleh bursa.Waran juga memiliki lebih banyak waktu hingga kedaluwarsa daripada kebanyakan opsi.

Manfaat dari Call Warrant

Seperti opsi panggilan, waran panggilan memungkinkan spekulan dan investor memperoleh keuntungan besar jika harga saham perusahaan meningkat.Waran panggilan juga memungkinkan perusahaan menghadapi kesulitan keuangan untuk mengumpulkan dana tanpa mengambil utang tambahan.Itu adalah keuntungan besar karena perusahaan mungkin harus menerbitkan obligasi imbal hasil tinggi untuk mendanai operasi karena kesulitan mereka.Suku bunga yang tinggi pada akhirnya bisa memaksa mereka bangkrut.

Dalam beberapa kasus, perusahaan seperti lembaga keuangan tidak dapat melanjutkan operasinya dengan peringkat kredit rendah yang tidak dapat dihindari oleh utang yang berlebihan.Itu membuat mereka hanya memiliki sedikit pilihan kecuali mengeluarkan waran panggilan atau saham baru ketika mereka sangat membutuhkan lebih banyak uang tunai.

Waran panggilan sangat berguna bagi investor besar.Mereka sering tidak dapat melakukan investasi yang berarti dalam opsi panggilan karena pasar opsi terlalu kecil untuk mereka.Lebih jauh lagi, justru perusahaan yang tertekan yang ingin mengeluarkan waran panggilan yang paling menarik bagi investor nilai.

Investor kecil bisa mendapatkan sebagian besar manfaat waran panggilan dengan lebih mudah dengan membeli opsi panggilan.

Kritik terhadap Surat Perintah Panggilan

Secara alami, sebagian besar kritik terhadap opsi panggilan juga berlaku untuk waran panggilan.Beberapa investor melihat mereka terlalu berisiko dan terlalu spekulatif.Jika seorang investor membeli waran panggilan dan harga saham gagal naik, kerugian yang signifikan dapat terjadi.Karena waran umumnya memiliki lebih banyak waktu untuk kadaluarsa daripada opsi, bahaya dari pembusukan waktu ini lebih rendah, tetapi masih merupakan masalah besar.

Untuk investor pertumbuhan, ada masalah signifikan lainnya dengan waran panggilan.Pertama, perusahaan yang berkembang pesat yang disukai oleh investor pertumbuhan cenderung tidak mengeluarkan call waran.Banyak perusahaan pertumbuhan yang sukses sebenarnya memiliki cadangan kas yang besar dan tidak perlu mengeluarkan waran panggilan.Kedua, waran panggilan cenderung cukup tidak likuid, yang mempersulit investor pertumbuhan untuk memotong kerugian.

Contoh Dunia Nyata

Warren Buffett memberikan salah satu contoh paling terkenal dan sukses dalam berinvestasi di waran panggilan.Pada tahun 2011, Buffett's Berkshire Hathaway melakukan investasi $5 miliar di saham preferen Bank of America yang mencakup call waran.Waran panggilan memberi Berkshire hak untuk membeli 700 juta saham Bank of America masing-masing seharga $7,14 setiap saat dalam sepuluh tahun ke depan.Bank of America masih berusaha untuk pulih dari krisis keuangan 2008 pada tahun 2011, sehingga kemampuan untuk membeli pada $7,14 tidak terlalu berharga saat itu.

Namun, saham Bank of America naik menjadi $24,32 per saham pada tahun 2017.Pada saat itu, Buffett memutuskan untuk menggunakan waran panggilan Berkshire.Biayanya hanya $7,14 per saham untuk 700 juta saham, jadi total harga pembelian adalah sekitar $5 miliar.Karena 700 juta saham itu masing-masing bernilai $24,32, pembelian baru Berkshire bernilai lebih dari $17 miliar, dengan total keuntungan lebih dari $12 miliar.