Apa itu Risiko Suku Bunga?

Risiko suku bunga adalah potensi kerugian investasi yang dapat dipicu oleh kenaikan suku bunga yang berlaku untuk instrumen utang baru.Jika suku bunga naik, misalnya, nilai obligasi atau investasi pendapatan tetap lainnya di pasar sekunder akan turun.Perubahan harga obligasi dengan adanya perubahan tingkat bunga dikenal sebagai durasinya.

Risiko suku bunga dapat dikurangi dengan membeli obligasi dengan jangka waktu yang berbeda, atau dengan melindungi investasi pendapatan tetap dengan swap suku bunga, opsi, atau turunan suku bunga lainnya.

Memahami Risiko Suku Bunga

Perubahan suku bunga dapat mempengaruhi banyak investasi, tetapi berdampak paling langsung pada nilai obligasi dan sekuritas pendapatan tetap lainnya.Oleh karena itu, para pemegang obligasi secara hati-hati memantau suku bunga dan membuat keputusan berdasarkan bagaimana suku bunga dianggap berubah dari waktu ke waktu.

Untuk sekuritas pendapatan tetap, karena suku bunga naik, harga sekuritas turun (dan sebaliknya). Ini karena ketika suku bunga meningkat, biaya peluang untuk memegang obligasi tersebut meningkat – yaitu, biaya kehilangan investasi yang lebih baik menjadi lebih besar.Oleh karena itu, suku bunga yang diperoleh dari obligasi memiliki daya tarik yang lebih kecil saat suku bunga naik, jadi jika obligasi yang membayar suku bunga tetap sebesar 5% diperdagangkan pada nilai nominalnya $1.000 ketika suku bunga yang berlaku juga sebesar 5%, menjadi jauh kurang menarik untuk memperolehnya. sama 5% ketika tarif di tempat lain mulai naik, katakanlah 6% atau 7%.Untuk mengimbangi kerugian ekonomi di pasar ini, nilai obligasi ini harus turun - karena siapa yang ingin memiliki tingkat bunga 5% ketika mereka bisa mendapatkan 7% dengan beberapa obligasi yang berbeda.

Oleh karena itu, untuk obligasi yang memiliki tingkat bunga tetap, ketika tingkat bunga naik ke titik di atas tingkat tetap tersebut, investor beralih ke investasi yang mencerminkan tingkat bunga yang lebih tinggi.Sekuritas yang diterbitkan sebelum perubahan suku bunga dapat bersaing dengan penerbitan baru hanya dengan menurunkan harganya.

Risiko suku bunga dapat dikelola melalui strategi lindung nilai atau diversifikasi yang mengurangi durasi efektif portofolio atau meniadakan pengaruh perubahan suku bunga.Untuk lebih lanjut tentang ini, lihat: Mengelola risiko suku bunga.

Contoh Risiko Suku Bunga

Misalnya, katakanlah seorang investor membeli obligasi lima tahun senilai $500 dengan kupon 3%.Kemudian, suku bunga naik menjadi 4%.Investor akan kesulitan menjual obligasi saat penawaran obligasi baru dengan tingkat bunga yang lebih menarik masuk ke pasar.Permintaan yang lebih rendah juga memicu harga yang lebih rendah di pasar sekunder.Nilai pasar obligasi mungkin turun di bawah harga beli aslinya.

Kebalikannya juga benar.Obligasi yang menghasilkan pengembalian 5% memiliki nilai lebih jika suku bunga turun di bawah tingkat ini karena pemegang obligasi menerima tingkat pengembalian tetap yang menguntungkan relatif terhadap pasar.

Sensitivitas Harga Obligasi

Nilai sekuritas pendapatan tetap yang ada dengan tanggal jatuh tempo yang berbeda menurun dengan berbagai tingkat ketika suku bunga pasar naik.Fenomena ini disebut sebagai "sensitivitas harga" dan diukur dengan durasi obligasi.

Misalnya, ada dua sekuritas pendapatan tetap, satu yang jatuh tempo dalam satu tahun dan satu lagi yang jatuh tempo dalam 10 tahun.Ketika suku bunga pasar naik, pemilik sekuritas satu tahun dapat menginvestasikan kembali sekuritas dengan tingkat bunga yang lebih tinggi setelah terikat pada obligasi dengan pengembalian yang lebih rendah paling lama hanya untuk satu tahun.Tetapi pemilik keamanan 10 tahun terjebak dengan tarif yang lebih rendah selama sembilan tahun lagi.

Itu membenarkan nilai harga yang lebih rendah untuk keamanan jangka panjang.Semakin lama waktu jatuh tempo sekuritas, semakin turun harganya relatif terhadap kenaikan suku bunga tertentu.

Perhatikan bahwa sensitivitas harga ini terjadi pada tingkat yang menurun.Obligasi 10 tahun secara signifikan lebih sensitif daripada obligasi satu tahun tetapi obligasi 20 tahun hanya sedikit kurang sensitif daripada obligasi 30 tahun.

Premi Risiko Maturitas

Obligasi jangka panjang umumnya menawarkan premi risiko jatuh tempo dalam bentuk tingkat pengembalian bawaan yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko tambahan perubahan suku bunga dari waktu ke waktu.Semakin besar durasi sekuritas jangka panjang berarti risiko suku bunga yang lebih tinggi untuk sekuritas tersebut.Untuk mengkompensasi investor untuk mengambil lebih banyak risiko, tingkat pengembalian yang diharapkan pada sekuritas jangka panjang biasanya lebih tinggi daripada tingkat pada sekuritas jangka pendek.Ini dikenal sebagai premi risiko jatuh tempo.

Premi risiko lainnya, seperti premi risiko default dan premi risiko likuiditas, dapat menentukan tingkat yang ditawarkan pada obligasi.