Pemecahan Saham: Melihat Lebih Dekat Efeknya

BERITA AWAS 7 Juni 2022, 11:57ET: Pemegang saham Shopify menyetujui pemecahan saham 10-untuk-1 pada rapat pemegang saham tahunan perusahaan.Mereka juga memilih untuk memberikan CEO Tobias Lütke "saham pendiri" yang menjamin dia setidaknya 40% hak suara selama dia tetap bersama perusahaan.

Bagi investor, mungkin sangat menyenangkan mendengar bahwa saham yang Anda miliki akan segera dipecah, karena harga saham yang terlalu tinggi adalah masalah yang baik untuk dimiliki dan masalah yang biasanya dihadapi oleh perusahaan yang sukses dan berkembang.Meskipun perpecahan tidak benar-benar membuat investasi Anda lebih berharga, harga saham yang lebih rendah dan peningkatan likuiditas perdagangan yang dihasilkan tentu saja dapat menarik investor tambahan.Namun, terkadang perasaan bangga awal dalam pemecahan saham diikuti oleh kebingungan karena investor bertanya-tanya bagaimana pemecahan saham mempengaruhi hal-hal seperti pesanan pasar yang luar biasa, pembayaran dividen, atau pajak keuntungan modal.

Kabar baiknya adalah, di era elektronik, sebagian besar penyesuaian yang diperlukan dibuat untuk Anda.Namun, ada baiknya untuk memahami cara kerja split dan bagaimana hal itu dapat memengaruhi—atau tidak memengaruhi—strategi investasi Anda.

Takeaways Kunci

  • Sebuah perusahaan terkadang mengumumkan pemecahan saham ketika harga saham telah naik ke titik yang mungkin tidak menarik bagi investor yang lebih nyaman dengan sekuritas dengan harga lebih rendah.
  • Dividen, atau pembayaran tunai yang dilakukan secara berkala oleh perusahaan, biasanya disesuaikan secara proporsional untuk mencerminkan pemecahan saham, sehingga total yang dibayarkan tidak berubah.
  • Pemecahan saham akan mempengaruhi pemegang opsi, tetapi penyesuaian yang diperlukan dibuat secara otomatis di akun mereka.
  • Pastikan untuk mengatur ulang stop atau limit order dengan broker Anda setelah pemecahan saham berlaku.

Pemecahan Saham 101

Biasanya, alasan yang mendasari pemecahan saham adalah karena harga saham perusahaan mulai terlihat mahal.Katakanlah XYZ Bank menjual $50 per saham beberapa tahun yang lalu tetapi telah meningkat menjadi $100 per saham.Investornya, tidak diragukan lagi, cukup senang.

Tapi misalkan saham lain di sektor keuangan diperdagangkan jauh di bawah angka ini.Ekuitas lain tersebut belum tentu merupakan nilai yang lebih baik, tetapi investor biasa terkadang membuat asumsi itu.Untuk melawan persepsi ini dan meningkatkan likuiditas, perusahaan akan mempertimbangkan untuk meningkatkan jumlah saham yang beredar dengan menerbitkan saham tambahan kepada pemegang saham, yang secara proporsional menurunkan harga saham.

Jika XYZ Bank mengumumkan pemecahan saham 2-untuk-1 (juga digambarkan sebagai pemecahan 2:1), Bank akan menerbitkan kepada investor satu saham tambahan untuk setiap saham yang sudah mereka miliki.Karena nilai bank tidak berubah tetapi jumlah sahamnya berlipat ganda, setiap saham sekarang bernilai $50, bukan $100.Perpecahan tersebut dapat menimbulkan minat tambahan pada saham perusahaan, tetapi pada dasarnya investor tidak lebih baik atau lebih buruk dari sebelumnya, karena nilai pasar dari kepemilikan mereka tetap sama.

Strategi Perdagangan Tingkat Lanjut

Untuk sebagian besar aktivitas perdagangan, efek pemecahan saham cukup mudah.Tapi tentu saja, investor dengan posisi yang lebih rumit di saham—misalnya, jika mereka melakukan short-selling atau opsi perdagangan—mungkin bertanya-tanya bagaimana perpecahan memengaruhi perdagangan tersebut.Jika ini Anda, ambil napas dalam-dalam.Dalam kedua kasus ini, perdagangan Anda disesuaikan dengan cara yang menetralkan dampak pada investasi Anda.

Jual Pendek

Pertama, mari kita lihat short-selling, sebuah strategi di mana investor bertaruh bahwa harga saham akan turun.Investor meminjam saham melalui rekening perantara dan setuju untuk mengembalikannya di kemudian hari.Saham yang dipinjam segera dijual dengan harapan nilainya akan turun, memungkinkan short-seller mendapat untung dengan membelinya kembali dengan harga lebih murah saat menutup perdagangan.

Di permukaan, pemecahan saham mungkin tampak seperti keberuntungan besar bagi penjual pendek.Jika Anda telah menjual 200 saham XYZ masing-masing seharga $100, sekarang Anda dapat memperolehnya hanya dengan $50, bukan?Sayangnya untuk penjual pendek, itu tidak sesederhana itu.Pialang akan menyesuaikan pesanan Anda untuk memperhitungkan pembagian, sehingga Anda akan berutang dua kali lebih banyak dari saham dengan harga lebih rendah.Ketika semua dikatakan dan dilakukan, pemecahan saham tidak mempengaruhi posisi Anda dengan satu atau lain cara.

Kontrak Opsi

Hal yang sama juga berlaku untuk opsi, yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual saham pada harga yang telah ditentukan sebelumnya dalam jangka waktu tertentu.Jika Anda memiliki opsi panggilan XYZ dengan harga kesepakatan $80—artinya Anda memiliki hak untuk membeli saham pada harga tersebut—pemecahan tidak berarti Anda tiba-tiba “kehabisan uang.”Options Clearing Corporation secara otomatis menyesuaikan ukuran kontrak untuk mencerminkan pemecahan saham—dalam hal ini, menggandakannya menjadi 200 saham dari 100—sambil mengurangi harga kesepakatan menjadi $40.Sekali lagi, investor keluar bahkan.

Pembatalan Stop Order

Salah satu area di mana pemecahan saham dapat berdampak adalah stop order.Perintah tersebut menginstruksikan broker untuk menjual saham jika harga naik di atas atau di bawah level tertentu.Seringkali, orang menggunakan stop order untuk melindungi dari kerugian yang signifikan, terutama dalam kasus di mana mereka tidak dapat, atau tidak berniat untuk, memantau harga saham secara teratur.

Jangan berasumsi bahwa broker Anda akan menyesuaikan harga pemicu setelah pemecahan saham.Dalam kebanyakan kasus, stop order dibatalkan begitu saja.Oleh karena itu, Anda harus menempatkan stop order baru dengan broker.

Kelayakan untuk Dividen

Salah satu pertanyaan umum yang dimiliki investor setelah pemecahan saham adalah apakah saham baru mereka memenuhi syarat untuk dividen yang diumumkan sebelumnya.Ini biasanya tidak terjadi, karena perusahaan yang membagi saham mereka tidak meningkatkan pembayaran dividen total dalam melakukannya.Hanya saham yang dimiliki pada tanggal pencatatan dividen yang memenuhi syarat untuk pembayaran dividen.Seperti biasa, investor tidak boleh membeli saham setelah tanggal pencatatan dividen dengan harapan menerima dividen terkait.

Secara umum, dividen yang diumumkan setelah pemecahan saham akan dikurangi secara proporsional per saham untuk memperhitungkan peningkatan saham yang beredar, sehingga total pembayaran dividen tidak terpengaruh.Rasio pembayaran dividen perusahaan menunjukkan persentase laba bersih, atau pendapatan, yang dibayarkan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen.

Jika sebelum pembagian 2:1, rasio pembayaran target Bank XYZ adalah 20% dari pendapatan $100 juta, itu berarti target pembayaran dividen kepada pemegang saham secara total adalah $20 juta.Jika XYZ memiliki 10 juta saham yang beredar, dividen per sahamnya adalah $2 per saham ($20 juta total pembayaran dividen 10 juta saham beredar). Setelah pemecahan, perusahaan akan memiliki 20 juta saham yang beredar.Oleh karena itu, dividen per saham akan menjadi $1 ($20 juta total pembayaran dividen 20 juta saham beredar). Anda dapat melihat bahwa pembayaran dividen total yang dilakukan oleh XYZ kepada pemegang sahamnya tidak berubah pada $20 juta, tetapi dividen per saham menurun karena peningkatan jumlah saham yang beredar.

Pada kenyataannya, sebagian besar perusahaan menghindari mengumumkan pemecahan saham mendekati tanggal pencatatan untuk menghindari kebingungan.

Menghitung Keuntungan Modal

Mencari tahu berapa banyak pajak capital gain yang Anda berutang bisa sangat merepotkan, dan pemecahan saham tidak membuatnya lebih mudah.

Investor harus menyesuaikan basis biaya mereka—yaitu, biaya saham yang mereka miliki—untuk menghitung laba atau rugi mereka secara akurat.

Jika Anda memiliki saham XYZ Bank sebelum pembagian 2:1, basis Anda untuk setiap saham asli tersebut sekarang adalah $50, bukan $100.Jika tidak, sepertinya Anda mencoba menyembunyikan keuntungan pada formulir pajak Anda—bukan ide yang bagus.

Ingatlah bahwa Anda tidak boleh menjual saham Anda selama beberapa tahun setelah pemecahan, jadi tidak ada salahnya untuk melakukan sedikit riset dan mencari tahu apakah saham itu dipecah pada titik mana pun setelah pembelian awal.Tentu saja, Anda ingin menyesuaikan basis Anda setiap kali saham dipecah.Untungnya bagi investor, banyak broker akan membuat penyesuaian yang diperlukan saat menghitung dasar biaya untuk holding.

Sertifikat Saham Baru?

Meskipun Anda mungkin memiliki sertifikat stok kertas untuk saham asli yang Anda beli, jangan menunggu yang baru muncul melalui pos setelah pemecahan saham.Lebih banyak perusahaan sekarang menerbitkan saham baru dalam bentuk pemindahbukuan (yaitu secara elektronik) daripada cara kuno.

Untuk mengetahui bagaimana perusahaan tertentu menangani ini, periksa bagian Hubungan Investor di situs webnya.Apa pun itu, jangan hancurkan sertifikat kertas asli itu—sertifikat itu masih berlaku.

Garis bawah

Dalam kebanyakan kasus, pialang Anda akan secara otomatis menyesuaikan perdagangan Anda untuk mencerminkan harga baru dari saham yang telah dipecah.Namun, investor harus lebih berhati-hati saat melaporkan basis biaya pasca-pemisahan dan pastikan untuk mengirimkan kembali setiap stop order yang ditempatkan sebelum pemisahan.