Jam Penyihir

Apa Itu Jam Penyihir?

Jam ajaib adalah jam terakhir perdagangan pada hari Jumat ketiga setiap bulan ketika opsi dan berjangka pada saham dan indeks saham berakhir.Periode ini sering ditandai dengan volume besar karena pedagang menutup opsi dan kontrak berjangka sebelum kadaluwarsa.Posisi kemudian sering dibuka kembali dalam kontrak yang berakhir di kemudian hari.

Takeaways Kunci

  • Witching hour adalah jam perdagangan terakhir sebelum opsi atau kontrak derivatif lainnya berakhir.
  • Periode ini sering ditandai dengan volume yang besar karena para pedagang terburu-buru untuk menutup atau memutar posisi.
  • Penyihir ganda dan rangkap tiga mengacu pada berakhirnya beberapa jenis kontrak derivatif pada hari yang sama.

Memahami Jam Penyihir

Jam ajaib adalah jam terakhir perdagangan sebelum berakhirnya kontrak derivatif.Lebih sering trader akan menggunakan istilah seperti "triple witching", yang mengacu pada berakhirnya opsi saham, opsi indeks, dan indeks berjangka pada hari yang sama.Peristiwa ini terjadi pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember.

Ketika saham tunggal berjangka diperdagangkan di A.S. antara tahun 2002 dan 2020, mereka berakhir pada jadwal triwulanan yang sama, sehingga menimbulkan istilah "penyihir empat kali lipat."Sementara itu, sihir ganda terjadi pada hari Jumat ketiga dari delapan bulan yang bukan sihir tiga kali lipat.Pada sihir ganda, kontrak yang kedaluwarsa adalah opsi pada saham dan indeks saham.

Aktivitas yang terjadi selama jam sihir bulanan dapat dipecah menjadi dua kategori: meluncurkan atau menutup kontrak yang kedaluwarsa untuk menghindari kedaluwarsa dan pembelian aset dasar.Karena ketidakseimbangan yang dapat terjadi saat perdagangan ini ditempatkan, arbitrase juga mencari peluang yang dihasilkan dari inefisiensi harga.

Alasan untuk Mengimbangi Posisi

Alasan utama untuk peningkatan aktivitas pada hari-hari penyihir adalah kontrak yang tidak ditutup dapat mengakibatkan pembelian atau penjualan sekuritas yang mendasarinya.Misalnya, kontrak berjangka yang tidak ditutup mengharuskan penjual untuk menyerahkan sejumlah tertentu sekuritas atau komoditas yang mendasarinya kepada pembeli kontrak.

Opsi yang bersifat in-the-money (ITM) dapat mengakibatkan aset dasar dieksekusi dan diberikan kepada pemilik kontrak.Dalam kedua kasus, jika pemilik kontrak atau penulis kontrak tidak dalam posisi untuk membayar nilai penuh dari keamanan yang akan diserahkan, kontrak harus ditutup sebelum berakhir.

Rolling out atau rolling forward, di sisi lain, adalah ketika posisi dalam kontrak yang kedaluwarsa ditutup dan diganti dengan kontrak yang kedaluwarsa di kemudian hari.Pedagang menutup posisi kedaluwarsa, menyelesaikan keuntungan atau kerugian, dan kemudian membuka posisi baru pada kurs pasar saat ini dalam kontrak yang berbeda.Proses ini menciptakan volume dalam kontrak yang kedaluwarsa dan kontrak yang diikuti oleh para pedagang.

Peluang untuk Arbitrase

Selain peningkatan volume yang terkait dengan penyeimbangan kontrak selama jam-jam ajaib, jam terakhir perdagangan juga dapat mengakibatkan inefisiensi harga dan, dengan itu, peluang arbitrase potensial.Karena volume besar yang masuk dalam jangka waktu yang singkat, pedagang oportunistik mencari ketidakseimbangan dalam penawaran dan permintaan.

Misalnya, kontrak yang mewakili posisi short besar dapat ditawar lebih tinggi jika pedagang mengharapkan kontrak dibeli untuk menutup posisi sebelum kedaluwarsa.Dalam keadaan ini, pedagang dapat menjual kontrak dengan harga tinggi sementara dan kemudian menutupnya sebelum akhir jam ajaib.Alternatifnya, mereka mungkin membeli kontrak untuk menaiki gelombang naik, lalu menjual setelah hiruk pikuk pembelian melambat.