Cigno nero

Cos'è un cigno nero?

Un cigno nero è un evento imprevedibile che va oltre ciò che normalmente ci si aspetta da una situazione e ha conseguenze potenzialmente gravi.

Gli eventi del cigno nero sono caratterizzati dalla loro estrema rarità, dal forte impatto e dalla diffusa insistenza sul fatto che erano evidenti con il senno di poi.

Da asporto chiave

  • Un cigno nero è un evento estremamente raro con gravi conseguenze.
  • Non può essere previsto in anticipo, anche se dopo il fatto molti affermano falsamente che avrebbe dovuto essere prevedibile.
  • Gli eventi del cigno nero possono causare danni catastrofici a un'economia influendo negativamente sui mercati e sugli investimenti, ma anche l'uso di modelli robusti non può prevenire un evento del cigno nero.
  • Fare affidamento su strumenti di previsione standard può non riuscire a prevedere e potenzialmente aumentare la vulnerabilità ai cigni neri propagando il rischio e offrendo una falsa sicurezza.
  • Il termine è stato reso popolare dal libro, The Black Swan, di Nassim Nicholas Taleb.

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Eventi del cigno nero

Capire un cigno nero

Il termine è stato reso popolare da Nassim Nicholas Taleb, professore di finanza, scrittore ed ex commerciante di Wall Street.Taleb ha scritto dell'idea di un evento del cigno nero in un libro del 2007 prima degli eventi della crisi finanziaria del 2008.Taleb ha affermato che poiché gli eventi del cigno nero sono impossibili da prevedere a causa della loro estrema rarità, ma hanno conseguenze catastrofiche, è importante che le persone presuppongano sempre che un evento del cigno nero sia una possibilità, qualunque essa sia, e provino a pianificare di conseguenza.Alcuni credono che la diversificazione possa offrire una certa protezione quando si verifica un evento da cigno nero.

Taleb in seguito ha utilizzato la crisi finanziaria del 2008 e l'idea degli eventi del cigno nero per sostenere che se a un sistema rotto viene permesso di fallire, in realtà lo rafforza contro la catastrofe dei futuri eventi del cigno nero.Ha anche affermato che, al contrario, un sistema che è sostenuto e isolato dal rischio alla fine diventa più vulnerabile a perdite catastrofiche di fronte a eventi rari e imprevedibili.

Taleb descrive un cigno nero come un evento che:

  1. È così raro che anche la possibilità che possa verificarsi è sconosciuta
  2. Ha un impatto catastrofico quando si verifica
  3. Si spiega col senno di poi come se fosse effettivamente prevedibile

considerazioni speciali

Per eventi estremamente rari, Taleb sostiene che gli strumenti standard di probabilità e previsione, come la distribuzione normale, non si applicano poiché dipendono da un'ampia popolazione e da dimensioni del campione passate che non sono mai disponibili per eventi rari per definizione.L'estrapolazione, l'utilizzo di statistiche basate sulle osservazioni di eventi passati non è utile per prevedere i cigni neri e potrebbe persino renderci più vulnerabili a loro.

L'ultimo aspetto chiave di un cigno nero è che, essendo un evento storicamente importante, gli osservatori sono desiderosi di spiegarlo dopo il fatto e speculare su come avrebbe potuto essere previsto.Tale speculazione retrospettiva, tuttavia, in realtà non aiuta a prevedere i futuri cigni neri poiché possono essere qualsiasi cosa, da una crisi del credito a una guerra.

Esempi di eventi passati di Black Swan

Il crollo del mercato immobiliare statunitense durante la crisi finanziaria del 2008 è uno degli eventi più recenti e noti del cigno nero.L'effetto dell'incidente è stato catastrofico e globale e solo pochi valori anomali sono stati in grado di prevederlo.

Sempre nel 2008, lo Zimbabwe ha avuto il peggior caso di iperinflazione nel 21° secolo con un tasso di inflazione massimo di oltre il 79,6 miliardi di percento.Un livello di inflazione di tale importo è quasi impossibile da prevedere e può facilmente rovinare finanziariamente un paese.

La bolla delle dotcom del 2001 è un altro evento del cigno nero che ha somiglianze con la crisi finanziaria del 2008.L'America stava godendo di una rapida crescita economica e di un aumento della ricchezza privata prima che l'economia crollasse in modo catastrofico.Poiché Internet era agli albori in termini di uso commerciale, vari fondi di investimento stavano investendo in società tecnologiche con valutazioni gonfiate e nessuna trazione sul mercato.Quando queste società hanno chiuso, i fondi sono stati colpiti duramente e il rischio di ribasso è stato trasferito agli investitori.La frontiera digitale era nuova, quindi era quasi impossibile prevedere il crollo.

Come altro esempio, l'hedge fund Long-Term Capital Management (LTCM), precedentemente di successo, è stato respinto nel 1998 a causa dell'effetto a catena causato dall'insolvenza del debito del governo russo, qualcosa che i modelli informatici dell'azienda non avrebbero potuto prevedere.

Un esempio più recente potrebbe essere l'emergere del virus COVID-19 che ha causato una pandemia globale iniziata nella primavera del 2020 e che ha sconvolto i mercati e le economie globali di tutto il mondo.

Che cos'è un evento Black Swan nel mercato azionario?

Un evento cigno nero nel mercato azionario è spesso un crollo del mercato che supera le sei deviazioni standard, il che lo rende estremamente raro da un punto di vista probabilistico.Alcuni hanno affermato che i prezzi delle azioni sono "coda grassa" e che tali eventi sono, in realtà, più frequenti di quanto le statistiche lasciassero intendere.

Perché lo chiamano un evento del cigno nero?

Un cigno nero è considerato raro, poiché la maggior parte dei cigni sono bianchi.In effetti, la storia racconta che una volta si pensava che i cigni neri non esistessero affatto, finché alla fine ne fu scoperto uno.La lezione è che ciò che pensiamo siano eventi molto rari possono essere più comuni di quanto si pensasse in precedenza.

Che cos'è un evento Cigno grigio?

Un evento di un cigno grigio è un evento anomalo, ma più probabilmente di un cigno nero.Di conseguenza, le persone possono prepararsi e proteggersi meglio da un cigno grigio che da un cigno nero.