Mandato di chiamata

Che cos'è un mandato di chiamata?

Un call warrant è uno strumento finanziario che conferisce al titolare il diritto di acquistare le azioni sottostanti a un prezzo specifico entro una data specificata.I call warrant sono spesso inclusi in una nuova offerta di azioni o debiti di una società.Lo scopo di un call warrant è di fornire un ulteriore incentivo a investire nell'emissione di azioni o obbligazioni.I call warrant sono generalmente staccabili dal certificato azionario o obbligazionario di accompagnamento e sono negoziati separatamente nelle principali borse valori.Un mandato di chiamata è talvolta indicato semplicemente come mandato.

Da asporto chiave

  • Un call warrant è uno strumento finanziario che conferisce al titolare il diritto di acquistare le azioni sottostanti a un prezzo specifico entro una data specificata.
  • Mentre un call warrant ha un prezzo di esercizio e una data di scadenza come un'opzione, ci sono alcune differenze fondamentali tra di loro.
  • Come le opzioni call, i call warrant consentono a speculatori e investitori di realizzare enormi profitti se il prezzo delle azioni della società aumenta.
  • Alcuni investitori considerano i call warrant troppo rischiosi ed eccessivamente speculativi e di solito non sono disponibili per i titoli growth.

Come funzionano i Call Warrant

Il prezzo al quale il detentore del warrant può acquistare il titolo sottostante è chiamato prezzo di esercizio o prezzo di esercizio.Questo prezzo di esercizio è spesso impostato "out-of-the-money", ovvero è fissato a una certa percentuale al di sopra del prezzo di negoziazione corrente del titolo sottostante.

L'inclusione di una funzione di call warrant può consentire alla società di ridurre il costo del proprio debito.Il rischio di potenziale diluizione del patrimonio netto in caso di esercizio di tutti i warrant è più che compensato dall'ulteriore capitale a disposizione della società senza costi aggiuntivi.Questa è una considerazione particolarmente importante durante i periodi di forte stress nei mercati finanziari.

Mentre un call warrant ha un prezzo di esercizio e una data di scadenza come un'opzione, ci sono alcune differenze fondamentali tra di loro.I warrant sono emessi dalle società, mentre le opzioni negoziate in borsa sono quotate da una borsa valori.I warrant hanno anche molto più tempo fino alla scadenza rispetto alla maggior parte delle opzioni.

Vantaggi dei Call Warrant

Come le opzioni call, i call warrant consentono a speculatori e investitori di realizzare enormi profitti se il prezzo delle azioni della società aumenta.I call warrant consentono inoltre alle aziende che si trovano in difficoltà finanziarie di raccogliere fondi senza assumere debiti aggiuntivi.Questo è un grande vantaggio perché le società potrebbero altrimenti dover emettere obbligazioni ad alto rendimento per finanziare operazioni a causa delle loro difficoltà.Gli alti tassi di interesse potrebbero alla fine costringerli al fallimento.

In alcuni casi, aziende come le istituzioni finanziarie semplicemente non possono continuare a operare con i bassi rating creditizi che inevitabilmente comportano debiti eccessivi.Ciò li lascia con poche opzioni tranne che per emettere call warrant o nuove azioni quando hanno un disperato bisogno di più denaro.

I call warrant sono particolarmente utili per i grandi investitori.Spesso non possono fare investimenti significativi in ​​opzioni call perché il mercato delle opzioni è troppo piccolo per loro.Inoltre, sono proprio le società in difficoltà che vogliono emettere call warrant ad essere più attraenti per gli investitori di valore.

I piccoli investitori possono ottenere la maggior parte dei vantaggi dei call warrant più facilmente acquistando invece opzioni call.

Critiche ai Call Warrant

Naturalmente, la maggior parte delle critiche alle opzioni call si applicano anche ai call warrant.Alcuni investitori li considerano troppo rischiosi ed eccessivamente speculativi.Se un investitore acquista call warrant e il prezzo delle azioni non riesce, possono verificarsi perdite significative.Poiché i warrant generalmente hanno più tempo alla scadenza rispetto alle opzioni, il pericolo di decadimento del tempo è inferiore, ma è ancora un problema importante.

Per gli investitori in crescita, ci sono altri problemi significativi con i call warrant.In primo luogo, è molto meno probabile che le società in rapida crescita favorite dagli investitori in crescita emettano call warrant.Molte società in crescita di successo hanno effettivamente riserve di liquidità sostanziali e non hanno bisogno di emettere call warrant.In secondo luogo, i call warrant tendono ad essere abbastanza illiquidi, il che rende più difficile per gli investitori in crescita ridurre le perdite.

Esempio del mondo reale

Warren Buffett ha fornito uno degli esempi più famosi e di successo di investimento in call warrant.Nel 2011, Berkshire Hathaway di Buffett ha effettuato un investimento di 5 miliardi di dollari in azioni privilegiate di Bank of America che includevano call warrant.I call warrant davano a Berkshire il diritto di acquistare 700 milioni di azioni di Bank of America per $ 7,14 ciascuna in qualsiasi momento nei prossimi dieci anni.Bank of America stava ancora lottando per riprendersi dalla crisi finanziaria del 2008 nel 2011, quindi la possibilità di acquistare a $ 7,14 non era particolarmente preziosa allora.

Tuttavia, le azioni di Bank of America sono salite a $ 24,32 per azione entro il 2017.A quel punto Buffett decise di esercitare i call warrant del Berkshire.Il costo era di soli $ 7,14 per azione per 700 milioni di azioni, quindi il prezzo totale di acquisto era di circa $ 5 miliardi.Poiché i 700 milioni di azioni valevano allora $ 24,32 ciascuno, il nuovo acquisto di Berkshire valeva oltre $ 17 miliardi, per un profitto totale di oltre $ 12 miliardi.