時間外取引:ビッドとアスクの相場格差

時間外取引は、取引所の指定された通常の取引時間(通常は午前9時30分から午後4時EST)外の証券の交換として定義されます。時間外取引は、電子通信ネットワーク(ECN)を介して行われます。これは、基本的に、買い手と売り手が証券の売買注文を照合できるようにするインターフェースです。

ECNは、証券取引が夕方に終了した通常の取引所であっても、これらの取引を通過させることができます。この記事では、時間外取引がどのように機能するか、そして時間外トレーダーがビッドとアスクの見積もりの​​間に不一致を頻繁に見る理由を確認します。

重要なポイント

  • 米国では、時間外取引とは、午前9時30分と午後4時の通常の取引時間外に主要取引所で行われる取引を指します。ET。
  • 時間外取引は午後4時に始まります。午後8時に終了します。市場前取引は、各取引日の午前8時から午前9時30分までの間に行われます。
  • 営業時間外に取引する参加者が少ないため、取引量は通常の取引日よりも大幅に少なくなる可能性があります。
  • このボリュームの低下は、多くの場合、ビッドアスクスプレッドと呼ばれる特定の証券のビッドとアスクの価格の大きな分離につながります。

時間外取引の仕組み

米国では、主要取引所の通常の取引時間は午前9時30分から午後4時までです。ET各取引日。1990年代以前は、取引はこれらの時間の間にのみ発生していました。しかし、コンピューター化された取引システムの使用が普及すると、トレーダーは午後4時に開始する時間外取引セッションにアクセスできるようになりました。午後8時に終了します。市場前取引は、各取引日の午前8時から午前9時30分までの間に行われます。

ボリュームと時間外取引

時間外取引には多くの利点がありますが、その欠点の1つは、通常、従来の取引所ベースの取引日よりも大幅に少ない量で取引されることです。ボリュームとは、特定の期間に取引された証券の株式数を指します。

特定の証券の時間外ビッドとアスクの価格が大きく分離される可能性があるのは、通常、時間外取引システムを通じて取引される量が少ないためです。トレーダーは、この価格分離をビッドアスクスプレッドと呼びます。

時間外取引では価格が大きく変動する可能性があり、翌日通常の取引が開始されると、株価が急激に上昇または下降して反対方向に移動する可能性があります。

ビッドアスクスプレッド

ビッドアスクスプレッドは理解するのが難しい概念のように見えるかもしれませんが、実際には非常に簡単です。証券は、買い手と売り手の間にマッチを作成することにより、取引所を通じて取引されることを思い出してください。たとえば、表示される株式の見積もり価格は、実際には取引が正常に完了した最後の価格にすぎません。また、証券のビッドはまだ約定されていない最高価格の買い注文であり、証券の要求はまだ約定されていない最低価格の売り注文であることを思い出してください。

買い注文と売り注文の大群を一致させるために、取引所は最高のビッド(買い注文)から始めて、それを最低のアスク(売り注文)と一致させようとします。通常の取引日の間にシステムには通常数千のビッドとアスクの注文があるため、通常、最高のビッド注文と最低のアスク注文を区別するのにほとんど違いがない可能性が非常に高くなります。

ただし、取引日が終了し、時間外取引が開始されると、セキュリティのためにシステムにビッドおよびオーダーを入力する参加者は大幅に少なくなります。この注文量の不足により、特定の証券の相場と売値の間に大きなドル価値の差が存在する可能性がはるかに高くなります。

結論

株式の時間外買値と売値の差が大きい場合、これは通常、時間外取引がほとんど行われていないことを意味します。多くの場合、証券の市場価値に大きな変化があったことを意味するものではありません。一部の投資家は、時間外取引を、通常の取引日が始まる前に、負けた取引を終了するか、新しい取引に参加する機会と見なしています。

ただし、時間外取引に参加することには一定のリスクが伴います。買い手が少ないため、時間外取引は流動性が低くなります。ビッドアスクスプレッドが広くなると、変動が大きくなります。特に企業が収益レポートや保留中の買収などの時間外の発表を行う場合、時間外取引中に株価が大きく変動する可能性があります。時間外取引に参加する大規模な機関投資家はより多くのリソースを持っているため、小規模な投資家が彼らと競争することは困難です。

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