債務対GDP比率

債務対GDP比とは何ですか?

債務対 GDP 比率は、国の公的債務と国内総生産 (GDP) を比較する指標です。国が負うものと生産するものを比較することにより、債務と GDP の比率は、特定の国が債務を返済する能力があることを確実に示します。多くの場合、パーセンテージで表されますが、この比率は、GDP が完全に債務返済に充てられている場合、債務を返済するのに必要な年数として解釈することもできます。

重要ポイント

  • 債務対 GDP 比率は、国の国内総生産 (GDP) に対する公的債務の比率です。
  • 債務対 GDP 比率は、GDP を返済に使用した場合に債務を返済するのにかかる年数として解釈することもできます。
  • 債務の対 GDP 比率が高いほど、国が債務を返済する可能性は低くなり、デフォルトのリスクが高くなり、国内および国際市場で金融パニックを引き起こす可能性があります。
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債務対GDP比率

債務対 GDP 比率の式と計算

債務対 GDP 比率は、次の式で計算されます。

債務対GDP = 国の総債務 国の総GDP begin{aligned} &text{GDP に対する債務} = frac{ text{国の総債務} }{ text{国の総 GDP} } end{aligned} 債務対GDP=国の総GDP国の総債務

借り換えや経済成長を妨げることなく、債務の利子を払い続けることができる国は、一般的に安定していると考えられています。GDP に対する債務の比率が高い国は、通常、外部の貸し手に負っている残高である対外債務 (「公的債務」とも呼ばれます) の返済に問題を抱えています。このようなシナリオでは、債権者は貸付時により高い金利を求める傾向があります。

とてつもなく高い債務対 GDP 比率は、債権者がお金を貸すことを思いとどまらせる可能性があります。

債務対GDP比が教えてくれること

国が債務不履行に陥ると、国内外の市場で金融パニックを引き起こすことがよくあります。原則として、国の債務対 GDP 比率が高くなるほど、債務不履行のリスクが高くなります。

各国政府は債務の対 GDP 比率を引き下げようと努力していますが、戦時中や景気後退などの不安定な時期には、これを達成するのは困難な場合があります。このような困難な状況では、政府は成長を刺激し、総需要を押し上げるために借入を増やす傾向があります。このマクロ経済戦略は、ケインジアン経済学に起因します。

現代貨幣理論 (MMT) を支持するエコノミストは、自国通貨を印刷できる主権国家が破産することは決してないと主張しています。ただし、この規則は、ユーロの発行を欧州中央銀行 (ECB) に依存しなければならない欧州連合 (EU) 諸国など、金融政策を管理していない国には適用されません。

良い vs.悪い債務対 GDP 比率

世界銀行の調査によると、GDP に対する債務の比率が長期間にわたって 77% を超える国では、経済成長が大幅に減速することがわかりました。はっきり言って、この水準を超える債務の 1 パーセントごとに、各国の経済成長に 0.017 パーセントの費用がかかります。この現象は、新興国市場ではさらに顕著であり、年間 64% を超える債務が 1% 増加するごとに、成長率が 0.02% 低下します。

124.7%

2022 年第 1 四半期の米国債務の対 GDP 比は、2008 年初頭の水準のほぼ 2 倍ですが、2020 年第 2 四半期に見られた過去最高の 135.9% からは低下しています。

2009 年第 1 四半期以降、米国の GDP に対する債務は 77% を超えています。これらの数字を概観すると、米国の最高債務対 GDP 比率は、第二次世界大戦が終わった 1946 年には 106% でした。

債務水準は、第二次世界大戦後のピークから徐々に低下し、1970 年代には 31% から 40% の間で横ばいになり、最終的には 1974 年に歴史的な低さの 23% に達しました。比率は 1980 年以降着実に上昇し、2007 年のサブプライム住宅危機とその後の金融崩壊の後、急激に上昇しました。

2010 年にハーバード大学の経済学者 Carmen Reinhart と Kenneth Rogoff が行った「Growth in a Time of Debt」と題する画期的な研究では、GDP に対する債務の比率が高い国々の暗い状況が描かれました。しかし、この研究の 2013 年のレビューでは、コーディング エラーとデータの選択的除外が特定され、ラインハートとロゴフが誤った結論を下したと言われています。

特別な考慮事項

米国政府は、U.S.市場で最も安全な債券であると広く考えられている国債。米国株の上位 10 位の国と地域国庫(2022年5月現在)は以下の通りです。

  1. 日本:1.21兆ドル
  2. 中国:9,810億ドル
  3. 英国:6,340億ドル
  4. スイス:2940億ドル
  5. ケイマン諸島:2930億ドル
  6. ルクセンブルク:2920億ドル
  7. アイルランド:2890億ドル
  8. ベルギー:2,680億ドル
  9. フランス:2,440億ドル
  10. ブラジル:2,330億ドル
  11. 台湾:2,310億ドル

高い債務対 GDP 比率の主なリスクは何ですか?

高い債務対 GDP 比率は、国の債務不履行リスクの増加を示す重要な指標となる可能性があります。国の債務不履行は、世界的に経済的影響を引き起こす可能性があります。

現代貨幣理論 (MMT) は国家債務をどのように見ているか?

現代貨幣理論 (MMT) は、主権国は必要なだけ印刷できるため、支出を税金や借入に頼る必要がないことを示唆しています。一般家庭のように予算に制約がないため、国家債務の増大を恐れて政策を決定することはない。

債務対GDP比が最も高い国は?


2020 年の時点で、IMF が入手可能なデータがある国の中で、ベネズエラの一般政府債務の対 GDP 比率は 304% と最高レベルでした。次は日本で、254%でした。米国は債務対GDP比が134%で6位だった。