ゲートプロビジョニング

ゲート規定とは何ですか?

ゲート条項とは、償還を制限または停止するファンドマネージャーの権利を確立するファンドのオファー文書のステートメントを指します。ドキュメントを提供するプロスペクタは、償還が制限または完全に停止されるシナリオなど、ゲートの提供に関する詳細を提供する場合があります。ゲート条項は、特にファンドが保有する資産が流動性がなく、適時に償還のために現金に換えることが難しい場合に、ファンドの実行を停止することを目的としています。シナリオやガイドラインがあっても、ゲート条項を行使する決定はファンドマネージャーです。

ゲート規定の説明

ゲート条項は償還を制限し、ファンドの実行を防ぐのに役立ちます。ファンド、特にヘッジファンドが複雑な投資商品を保有している場合、ポジションの巻き戻しには時間がかかる可能性があります。ゲート条項はファンドの提供に組み込まれており、不利な市場状況で清算を強制することにより、償還要求がファンドにさらにコストをかける状況を防ぎます。

実際のゲート規定

ファンドマネージャーは通常、ゲート条項を呼び出すときに投資家に書面で通知する必要があります。通知には通常、引当金の必要性が記載されており、投資家が償還を要求したときに受け取ることができる金額の概要が示されます。それらはほとんどのファンド文書の一部ですが、ゲート条項を呼び出すことは深刻なビジネスであり、通常は弁護士との協議を伴います。ゲート条項はファンドマネージャーの裁量で呼び出されるため、資金が閉じ込められていることに気付いた投資家は、当然のことながらファンドマネージャーの判断に疑問を投げかけます。

興味深いことに、ゲートの規定は必ずしもすべての投資家に平等に影響を与えるとは限りません。機関投資家と優先顧客は、彼らのお金が決して閉じ込められないことを述べたサイドレター(ファンドとの別個の合意)を持っているかもしれません。その結果、一部のヘッジファンドは、ファンドの資本の大部分を実際にカバーしていないため、ゲート条項を完全に排除しました。

ゲート設備の有名な例

ファンドがゲート条項を制定する場合、それは一般的にネガティブなイベントと見なされます。ただし、ファンドマネージャーがゲート条項を使用して、戦略の重要なフェーズを実行するために資本が無傷であることを確認した場合があります。そのような状況の1つは、マイケル・バリーが住宅ローンの崩壊が発生するまで住宅市場に対する彼の賭けが清算されないように償還を停止するためのゲート条項を呼び出したときに映画「ビッグショート」で普及しました。ゲート条項が発動された後、彼の投資家は莫大な利益を享受しました。しかし、すべてのアカウントで、ゲートの提供が発表されたとき、関係者全員にとって非常に不快でした。

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