SECRegsが暗号通貨市場をどのように変えるか

ニュースアラート2022年6月7日午後2時30分ET:火曜日に、カーステン・ギリブランド上院議員(D-NY)とシンシア・ルミス(R-WY)は、「責任ある金融革新法」を導入し、ほとんどのデジタルトークンを商品として監視する商品として分類する暗号通貨の規制の枠組みを提案しました。 SECではなく先物取引委員会(CFTC)。

いわゆる「法定紙幣」の発行者としての政府の伝統的な役割への不信は、近年の暗号通貨市場の驚異的な成長を煽っています。現在、成長は、金融市場と証券取引を規制するという別の重要な政府機能について暗号業界を急速に教育しています。

アメリカ。証券取引委員会(SEC)は、暗号通貨市場を当局が監督するあらゆる種類の金融規制に服従させることを推進しています。2022年4月、SECのGary Gensler委員長は、暗号通貨取引の99%を占める上位5つの取引所は「証券取引である可能性が高い」と述べ、SECに登録し、適用法を遵守する必要があります。Genslerはまた、ステーブルコインやその他の暗号トークンに対する金融規制の強化を促しました。そして2022年5月、SECは、暗号通貨の規制の施行を強化するために、サイバーユニットのスタッフを30人から50人に増やし、暗号資産とサイバーユニットに名前を変更すると発表しました。

SECの施行の推進は、暗号通貨市場の仕組みを根本的に変えるでしょう。遅かれ早かれ予想される3つの主要な変更があります。

重要なポイント

  • 証券取引委員会は最近、暗号通貨執行ユニットの人員を大幅に増やすことを発表しました。
  • 多くの暗号発行者はすでにSECの施行の対象となっています。
  • SEC議長のGaryGenslerは、暗号通貨取引所に証券取引プラットフォームとして代理店に登録するよう呼びかけました。
  • ステーブルコインやその他のトークンも、規制当局による監視が強化されています。
  • SECの業界和解の数の増加は、証券取引法に準拠した暗号ビジネスの代理店の受け入れを示しています。
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暗号通貨とは何ですか?

新しいトークンは規制に直面する可能性があります

SECは、DAOトークンが投資有価証券であると結論付けた2017年のイニシャルコインオファリング(ICO)ブームの間に、トークンに対するスタンスを明確にしました。2020年、SECはRipple Labs Inc.とその幹部2名を訴え、Rippleが証券提供の登録および開示要件に準拠せずにXRPトークンを販売したことで証券法に違反したと主張しました。多くのICO発行者は、罰金または法廷外で解決されています。

SECはICOに対する執行措置のほとんどを指示していますが、近年、分散型ファイナンス(DeFi)から非代替トークン(NFT)まで、新しいタイプのブロックチェーントークンが導入されています。

ICOと同様に、新しいプロジェクトの多くは、中央管理者がいないか、トークンがゲーム内のオブジェクトやデジタルアートワークなどの収集品を表しているため、証券法を回避しているように見えます。ただし、これらのトークンが投資として販売される限り、それらは依然として証券法の対象となります。

SECは、2021年8月に、証券として登録されるべきであった合計3,000万ドルを超えるデジタルトークンの売り上げを処理したという申し立てについて、プラットフォームDeFi Money Marketと和解することにより、分散型金融分野での最初の執行措置を発表しました。プロジェクトの2人の創設者は、1280万ドルを非難し、それぞれ125,000ドルの罰金を支払うことに同意しました。

2022年2月、BlockFi Lending LLCは、暗号通貨ローンに変動金利を支払ったBlockFi金利口座を証券として登録しなかったため、SECおよび32州との和解で1億ドルを支払うことに合意しました。BlockFiはまた、新しい貸付商品をSECに登録することに同意しました。

収集品、アートワーク、またはゲーム内オブジェクトとして販売されることもありますが、投資として購入された場合、NFTは証券法の対象となる場合があります。

規制当局はまもなく証券法をNFTにも適用する可能性があります。SECのより暗号に優しいコミッショナーの1人であるHesterPeirceは、一部のNFTが投資家を法律に問題を引き起こす可能性があると警告しました。

2022年4月のスピーチで、SEC議長のGenslerは、ほとんどの暗号トークンは、米国で設定されたHoweyTestの定義に基づく投資契約として適格である可能性が高いと述べました。最高裁判所の判決:「他人の努力から得られる利益を合理的に期待する一般企業への金銭の投資」。

SECは、特にNFTを対象とした執行措置をまだ発表していませんが、調査の一環としてNFT作成者を召喚したと報告されています。

取引所はブローカーディーラーとして登録する必要があるかもしれません

2021年9月に上院銀行委員会で行われた公聴会で、ゲンスラーは、暗号通貨取引所は証券取引所として登録する必要があると述べました。彼は2022年4月にこの呼びかけを繰り返しました。「これらの暗号プラットフォームは従来の規制された取引所と同様の役割を果たします。したがって、投資家は同じように保護されるべきです」ゲンスラーは言った。

暗号交換は歴史的に不透明であり、そのオペレーターは規制の監視や説明責任なしに利益を生み出すことができます。多くの取引所は、仮装取引、フロントランニング、または顧客残高の凍結で非難されています。

SECに登録されている場合、暗号交換は、注文書を監査に準拠させるためのテクノロジーシステムを採用することを余儀なくされます。彼らはまた、相場操縦を防ぐために注文執行に関する厳格な規則に直面するでしょう。

ゲンスラーは2022年4月のスピーチで、2021年に140億ドルを超える暗号資産が盗まれた後の別の懸念として、取引所の暗号保管の問題を強調しました。

これまで、多くの取引所は、海外に拠点を置き、米国の顧客を拒否することにより、米国の規制を回避することを選択してきました。ただし、多くの取引所は、収益性の高い米国市場へのアクセスのコストとしてコンプライアンスを受け入れています。CoinbaseやFTXを含む一部の暗号通貨取引所は、米国で登録されたブローカーディーラーを買収することでSEC規則に準拠しようとしています。

Stablecoinsはより厳しい監視に直面する可能性があります

規制当局にとってもう1つの可能性のある焦点は、ステーブルコイン、その価値がドルまたは別の法定通貨に固定されているブロックチェーントークンの急増です。ほとんどのステーブルコインは、現金、財務省、またはその他の低リスク資産の多額の準備金を保持することにより、ペグを支援します。

2022年5月のTerra(UST)アルゴリズムのステーブルコインの崩壊により、他のステーブルコインとその規制に対する懸念が高まっています。最大のステーブルコインであるテザーの支持者(USDT)は、2021年にニューヨーク州検事総長との和解で1850万ドルを支払い、同年、米商品先物取引委員会がその準備金を誤って伝えたという申し立てに対して4100万ドルの罰金を科しました。テザーは現在、保有する埋蔵量に関する限られた詳細を毎日公開しています。

「これらのトークンを裏付けるものは、これらの保有物が実際に1対1のドルに変換できることを確認できるようにするためですか?」ゲンスラーは2022年4月に尋ねました。ステーブルコインは、マネーロンダリングと制裁回避を促進する一方で、暗号エコシステムとそれ以降にシステミックリスクをもたらす可能性があるとSEC議長は付け加えました。

SECは暗号通貨取引所を事実上の証券ブローカーと見なしているため、ほとんどのステーブルコイン取引を証券取引と見なす可能性もあります。SECはまだ訴訟を開始していませんが、規制当局は、SECがテザーを調査している政府機関の1つである可能性があることを示しています。

結論

最近の暗号通貨の和解を発表する際に、SECは協同組合の業界参加者と協力する意欲を強調するために苦労しました。ゲンスラーが指摘した目標は、米国の証券市場の成功を確実にした投資家保護を暗号通貨にまで拡大することです。暗号通貨会社による規制和解の数の増加は、メッセージが共鳴し始めていることを示唆しています。

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