利上げ時に地方債に投資する

債券と金利には逆相関があり、金利が上昇すると債券価格は下落します。しかし、連邦準備制度理事会が利上げを行えば行うほど、地方債の投資家にとって良いニュースとなる可能性があります。

地方債(または「ムニス」)は、利用可能な最も安全で最も節税効果の高い債券投資の 1 つとして長い間宣伝されてきましたが、2008 年の金融危機の結果、金利がゼロに近づき、低金利と見なされたため、大きな打撃を受けました。長年にわたって投資を生み出します。金利が上昇した後、ムニスが投資家にとってより魅力的な理由を見てみましょう。

重要ポイント

  • 債券の価格と金利は反比例の関係にあり、地方債 (つまり、州政府と地方政府が発行する債券) も例外ではありません。
  • ただし、Munis には、利上げ後に投資家が利用できる独自の利点がいくつかあります。
  • 投資家は、金利が上昇したときに地方債への投資が正しいかどうかを確認するために、以下に説明する 5 つのポイントに留意する必要があります。

金利が債券価格に与える影響

あらゆる種類の債券に投資する際に理解しておくべき最も重要な概念の 1 つは、債券価格に対する金利の変化の影響です。債券は、現在のフェデラル ファンド レートに基づくクーポン レートと呼ばれる金利で発行されるため、連邦準備制度理事会によって開始された金利の変更により、既存の債券の価値が増減する可能性があります。

たとえば、現在の債券がクーポン レート 4% で発行されている場合、金利が上昇し、同じ条件の新しい債券が 6% のクーポンで発行されると、債券の価値は自動的に減少します。この市場価値の低下は、投資家が新たに発行された債券よりも低い利払いで債券を購入したことを補償するために発生します。逆に、金利が低下し、2% の金利で新しい債券が発行された場合、元の債券の市場価値は上昇します。

通常、すべての債券投資に内在するデフォルトおよび金利リスクは時間とともに増加するため、長期債券は短期債券よりも高いクーポン レートを持ちます。これは単純に、債券を長く保有すればするほど、金利変動によって債券の価値が低下したり、発行体が債務不履行になり、債券が未払いのままになるリスクが高くなることを意味します。ただし、格付けの高い地方債に投資し、投資資金に数年間アクセスする必要がない場合、適切なタイミングで長期債を購入すると、非常に有利な投資になる可能性があります。

1.より高いクーポン率

利上げ後に地方債に投資することの最も明白な利点は、新しく発行された債券のクーポン レートが現在の債券よりも大幅に高いことです。金利が上昇した後に発行された新しい債券は、以前に発行された証券と比較して毎月より多くの利息収入を生み出すため、年収を補おうとする人にとって有利な投資となります。

いつものように、インフレと信用リスクが高まるため、長期債は短期債よりも高い金利を維持しています。ただし、長期の地方債、特に一般公債は、格付けの高い地方自治体が発行した場合、非常に安全です。

2.より多様な債券

FRB の利上げ後に地方債を購入するもう 1 つの利点は、市場に出回る債券の数が増える可能性が高いことです。金利が低い場合、ローンや与信枠を通じて銀行からお金を借りるコストは、多くの場合、債券を発行するコストよりも安くなります。しかし、金利が上昇し、借入コストが上昇すると、債券はより魅力的な資金調達オプションになります。

地方自治体が債券を発行する場合、その唯一の責任は、債券の条件に従って投資家に返済することです。逆に言えば、銀行から借りたお金には無数の紐がついている可能性があります。

3.金利が低下した場合の上昇の可能性

健全なクーポン レートに加えて、利上げ後に発行された債券は、将来的に価値が上昇する可能性があります。金利は周期的に変動するため、FRB が金利を急速に引き上げた場合、次の大幅な金利変動は引き下げになる可能性があります。

数年後に金利が低下した場合、金利がピークに達したときに発行された債券の価値は高くなり、投資家は満期を待つのではなく、公開市場で債券を売却して十分な利益を得ることができます。

4.既存の債券の価格を下げる

利上げ後に発行された地方債は現在の債券よりも金利が高くなりますが、これは古い債券が非常に手頃な価格になることを意味します。2018 年まで金利が数年間歴史的な低水準にあったことを考えると、低利回りの債券への投資の機会費用を投資家が補うために、既存の債券は割安な価格で購入できる可能性があります。

これは、投資家が格付けの高い地方債を安く購入する機会を提供する可能性があります。

5.より大きな節税

いつでも地方債に投資する主な利点は、連邦所得税の対象とならない利子が得られることです。さらに、居住している州または市で発行された債券を購入した場合、収益は州税または地方税も免除される場合があります。金利上昇後に地方債を購入すれば、所得税の節税額はさらに大きくなります。

1 年以上保有された投資で得られた長期的な利益でさえ、最大 20% のキャピタルゲイン率の対象となります。通常の所得税率は 39.6% まで上がるため、連邦税の対象とならない投資収益を得ることができれば、税引き後の収益が大幅に増加する可能性があります。