ステーブルコイン: 定義、仕組み、種類

ステーブルコインとは?

ステーブルコインは、その価値が別の通貨、商品、または金融商品の価値にペッグまたは結び付けられている暗号通貨です。ステーブルコインは、ビットコイン(BTC)を含む最も人気のある暗号通貨の高いボラティリティに代わるものを提供することを目的としています。

重要ポイント

  • ステーブルコインは、市場価値を何らかの外部参照に固定しようとする暗号通貨です。
  • ステーブルコインは、交換の媒体として、より不安定な暗号通貨よりも有用です。
  • ステーブルコインは、米ドルなどの通貨や金などの商品の価格に固定されている場合があります。
  • ステーブルコインは、担保として準備資産を維持するか、供給を制御することになっているアルゴリズム式を通じて、価格の安定を追求します。
  • ステーブルコインは、1,530 億ドルの市場の急速な成長と、より広範な金融システムに影響を与える可能性があることを考えると、規制当局による精査を受け続けています。
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なぜステーブルコインが重要なのか?

ビットコインは依然として最も人気のある暗号通貨ですが、価格や為替レートの変動が激しい傾向にあります。たとえば、ビットコインの価格は 2020 年 3 月の 5,000 ドル弱から 2021 年 4 月には 63,000 ドル以上に上昇し、その後 2 か月でほぼ 50% 急落しました。日中の変動も大きくなる可能性があります。仮想通貨は、多くの場合、数時間で 10% 以上変動します。

このボラティリティはすべてトレーダーにとっては素晴らしいことですが、買い手と売り手にとって、購入などの日常的な取引が危険な投機に変わります。長期的な評価のために仮想通貨を保有している投資家は、2 枚のピザに 10,000 ビットコインを支払うことで有名になりたくありません。一方、ほとんどの商人は、仮想通貨で支払いを受けた後に価格が急落した場合に、最終的に損失を被ることを望んでいません。

交換手段として機能するには、法定通貨ではない通貨が比較的安定している必要があり、それを受け入れる人が短期的に購買力を維持できることを保証します。伝統的な法定通貨の中で、外国為替取引で毎日 1% の動きさえも比較的まれです。

名前が示すように、ステーブルコインは、さまざまな方法で暗号通貨の価値を安定して保持することを約束することで、この問題に対処することを目指しています。

30セント

2022 年 5 月 11 日の午後、米ドルとのパリティ ペッグを破った後の TerraUSD (UST) アルゴリズム ステーブルコインの市場価格。

どのような種類のステーブルコインがありますか?

ステーブルコインは、米ドルが広く利用可能で受け入れられていることを考えると、問題を解決するための解決策であると主張する人もいます。一方、仮想通貨支持者の多くは、未来は中央銀行によって管理されていないデジタル通貨に属すると考えています。ステーブルコインには、その価値を安定させるために使用されるメカニズムに基づいて、3 つのタイプがあります。

法定通貨担保付きステーブルコイン

フィアット担保付きステーブルコインは、ステーブルコインの価値を保証する担保として、米ドルなどの法定通貨(または通貨)の準備金を維持します。他の形式の担保には、金や銀などの貴金属や原油などの商品が含まれますが、ほとんどの法定担保付きステーブルコインには米ドルの準備金があります。

このような準備金は、独立した管理者によって維持され、定期的に監査されます。Tether (USDT) と TrueUSD (TUSD) は、米ドル準備金に裏打ちされた人気のあるステーブルコインであり、ドルと同等の通貨建てです。

2022 年 8 月末の時点で、テザー (USDT) は時価総額で 3 番目に大きい暗号通貨であり、670 億ドル以上の価値があります。

暗号担保付ステーブルコイン

暗号担保付きステーブルコインは、他の暗号通貨によって裏付けられています。リザーブ暗号通貨もボラティリティが高くなる傾向があるため、そのようなステーブルコインは過剰に担保されています。つまり、リザーブで保持されている暗号通貨の価値は、発行されたステーブルコインの価値を超えています。

200 万ドル相当の暗号通貨は、暗号通貨に裏打ちされたステーブルコインで 100 万ドルを発行するための予備として保持される可能性があり、予備の暗号通貨の価格の 50% の下落に対して保証されます。たとえば、MakerDAO の Dai (DAI) ステーブルコインは米ドルにペッグされていますが、流通している DAI ステーブルコインの 150% に相当するイーサリアム (ETH) やその他の暗号通貨によって支えられています。

アルゴリズムステーブルコイン

アルゴリズムのステーブルコインは、予備資産を保持する場合と保持しない場合があります。彼らの主な違いは、アルゴリズム、本質的にはあらかじめ設定された式を実行するコンピュータープログラムを介して供給を制御することにより、ステーブルコインの価値を安定に保つ戦略です。

いくつかの点では、発行する通貨の価値を安定に保つために準備資産に依存しない中央銀行とそれほど違いはありません。違いは、米国のような中央銀行が連邦準備制度理事会は、十分に理解されたパラメーターに基づいて公に金融政策を設定します。法定通貨の発行者としての地位は、その政策の信頼性に驚異をもたらします。

アルゴリズムのステーブルコインの発行者は、危機の際にそのような利点に頼ることはできません。TerraUSD (UST) アルゴリズム ステーブルコインの価格は、2022 年 5 月 11 日に 60% 以上急落し、Terra をペッグするために使用された関連する Luna トークンの価格が一晩で 80% 以上下落したため、米ドルへのペッグが蒸発しました。

スマート コントラクトは、買い手と売り手の間の契約条件がコード行に直接書き込まれた自己実行型の契約です。コードと含まれる契約は、分散型の分散型ブロックチェーン ネットワークによって保存されます。コードは契約の実行を制御し、トランザクションは追跡可能で元に戻すことができません。

ステーブルコイン規制

ステーブルコインは、1,300 億ドルの市場の急速な成長と、より広範な金融システムに影響を与える可能性があることを考えると、規制当局による精査を受け続けています。2021 年 10 月、証券監督者国際機構 (IOSCO) は、決済システムやクリアリングハウスと並んで、ステーブルコインを金融市場インフラとして規制する必要があると述べました。提案された規則は、規制当局によってシステム上重要であると見なされ、支払いおよび決済取引を混乱させる可能性があるステーブルコインに焦点を当てています。

さらに、政治家はステーブルコインの規制強化を求める声を強めている。たとえば、2021 年 9 月、シンシア・ラミス上院議員 (共和党、ワイオミング州) は、ステーブルコイン発行者の定期的な監査を求めましたが、他の人々はセクターに対する銀行のような規制を支持しました。

ステーブルコインの目的は何ですか?

ステーブルコインは、ビットコイン(BTC)を含む人気のある暗号通貨の高いボラティリティに代わるものを提供することを目的としています。

ステーブルコインはどのように機能しますか?

ステーブルコインは、市場価値を何らかの外部参照、通常は法定通貨に固定しようとします。交換の媒体として、より不安定な暗号通貨よりも有用です。ステーブルコインは、米ドルなどの通貨や金などの商品の価格にペッグされたり、アルゴリズムを使用して供給を制御したりできます。彼らはまた、担保として、または供給を制御することになっているアルゴリズム式を通じて準備資産を維持します。

最高のステーブルコインはどれ?

時価総額で最も人気があり最大のステーブルコインはテザー (USDT) です。米ドルと 1 対 1 の比率で固定されており、金準備に支えられています。また、時価総額で上位 5 つの仮想通貨に常に入っています。Tether は、Kraken、Binance、Coinbase など、ほとんどの主要な仮想通貨取引所で見つけることができます。

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