回転率とファンドの質

売上高と投資信託の質

投資信託の売上高は、すべての取引(購入、売却)の価値を2で割った後、ファンドの保有総額で割ったものとして計算されます。基本的に、投資信託の売上高は通常、投資信託の保有の置き換えを測定し、通常、1年間のパーセンテージとして投資家に提示されます。ファンドの回転率が100%の場合、ファンドは12か月間にすべての保有を置き換えたと解釈される場合があります(ファンドが1年以内に2回保有の50%を置き換えたことを示している可能性もあります)。

あなたはあなたの投資信託の回転率があなたが予想したよりはるかに高いことに気付くかもしれません。モーニングスターの元リサーチマネージャーであるマイケル・ラスケ氏によると、2019年のマネージド国内株式ファンドの平均回転率は63%です。

アナリストは通常​​、ほとんどの問題について意見が分かれていることに注意してください。それでも、新しい投資決定を行う前、または現在の投資を維持する前に、回転率を考慮することが重要です。

ほとんどのテクニカル指標の場合と同様に、投資信託の売上高の価値は、投資決定を行うためのリトマス試験でも、将来の結果の指標でもありません。投資家として、拘束力のある、または不可逆的な決定を行う前に、投資信託の回転率のコンテキストで他の要因を考慮する必要があります。

重要なポイント

  • 投資信託のポートフォリオマネージャーがファンドポートフォリオを変更するために市場で株式を売買する場合、それは「売上高」と呼ばれます。
  • 最初は必ずしも悪いことではありませんが、売上高はファンド投資家に取引手数料と潜在的な課税イベントを生み出します。
  • 一般的に、ファンドの回転率が低いほど品質が高いことを示しますが、回転率はファンドの種類とその表明された投資戦略によって異なります。
  • 成長ファンドは、より積極的に投資するため、離職率が高くなる傾向があります。
  • 反対に、インデックスファンドは、追跡しているインデックスが構成を変更した場合にのみ取引されるため、離職率は非常に低くなければなりません。

バリューファンド

一般に、バリューファンドは、単に投資哲学のおかげで、回転率が低くなる傾向があります。市場に対して過小評価されている証券を見つけ、目標値に達するまで保有し、かなりの利益を得るために売却します。

基本的に、これは慎重なアプローチであり、ファンドの課税対象のイベントと費用比率を最小限に抑えるのに役立ちます。

取引が少ないということは、取引コストが低く、短期的なキャピタルゲインが少ないことを意味します。ただし、単に回転率の低いファンドに投資することは、実際には投資戦略ではなく、パフォーマンスの低下の言い訳にはなりません。

このバイアンドホールドの低回転アプローチを支持した多くの投資家やマネーマネージャーは、期待外れの結果を経験しています。これは、最近金融株に「価値」を見た人々に特に当てはまります。当時は安く購入して長期間保有するのが賢明だったかもしれませんが、下のグラフが示すように、回転率の低いミューチュアルファンドの中には、S&P 500インデックスの年間総収益が5年間で11.48%を下回っているところがあります。 2019年2月28日までの年度。

シンボル ファンド名 モーニングスターカテゴリー ひっくり返す (%) 5年間の収益(%)
LEXCX VoyaコーポレートリーダーズトラストファンドシリーズB 大きな価値 7.6
CVLVX カレンバリューファンドクラスI 大きな価値 2 8.12
AUFFX Auxierフォーカスファンドクラスの投資家 大きな価値 3 7.2
RMVIX RBCマイクロキャップバリューファンドクラスI 小さな価値 5 6.4
QRSVX クイーンズロードスモールキャップバリューファンド 小さな価値 6 6.14
HOVLX ホームステッドファンドバリューファンド 大きな価値 7 9.63
QRVLX クイーンズロードバリューファンド 大きな価値 8 8.93
VVIAX ヴァンガードバリューインデックスファンドアドミラルシェア 大きな価値 8 9.81
SLVAX コロンビアセレクトラージキャップバリューファンドクラスA 大きな価値 9 7.9
HRCVX カリヨンイーグルグロース&インカムファンドクラスA 大きな価値 10 8.75
出典:モーニングスター

成長基金

一方、成長ファンドは、マネーマネージャーがそれぞれの業界の次のリーダーであるセクターや証券を常に探しているため、離職率が高くなる傾向があります。これらのファンドが採用している管理戦略のタイプは、過小評価されている株を見つけ、高く売って、機会を最大限に活用することに基づいています。つまり、特定の年に多くの売買が行われる可能性があります。

上で暗示されているように、より高い離職率は、ファンドがより多くの課税対象のイベントを被ることを意味し、それはそのトータルリターンに食い込む可能性があります。高い回転率はまた、ファンドのコストがそのカテゴリーでさえ比較的高いことを示している可能性があります。いずれにせよ、他のすべてが等しい場合、高回転ファンドは実際にバリューファンドを上回らなければなりません。

バリューファンドの場合と同様に、離職率(この場合は高い)は、投資収益率が高い場合にのみ正当化されます。残念ながら、多くのファンドマネジャーは変装してデイトレードをしているようです。下のグラフは、5年間のリターンが伸び悩んでいる高回転のファンドを示していますが、そのすべてがS&P500インデックスのベンチマークに遅れをとっています。

シンボル 投資信託名 ひっくり返す (%) 年率5年リターン (%)
RYWCX Rydex スモール キャップ グロース C 834 -8.75
RYGRX Rydex ラージ キャップ グロース C 450 -10.59
アフアックス AFBA 5Star キャップ グロース アドバンス 254 -7.27
AFGLX AFBA 5Star ラージ キャップ グロース I 254 -7.05
VCGAX AIG 退職 I 成長と収入 238 -6.97
GSXAX アバディーン スモール キャップ A 215 -4.42
出典:モーニングスター

インデックスファンド

インデックス ミューチュアル ファンドに投資している場合、証券のパッシブな性質は当然、回転率が非常に低くなければならないことを意味します。その名前が示すように、インデックス型ファンドは特定のインデックスを追跡するように構築されており、実際の管理はほとんど必要ありません。株式は、基礎となる指数が変化した場合にのみ追加または削除されます。

回転率の高いインデックスファンドが適切に運用されていない。20 ~ 30% を超えるものは、懐疑的または懸念して表示する必要があります。

結論

ミューチュアル ファンドの回転率を評価する際に投資家が考慮すべきもう 1 つの点は、ファンドが置かれている投資口座の種類です。非退職口座は課税イベントが発生する可能性が高いため、回転率の低い資金がより適切な場合があります。回転率の高いミューチュアル ファンドには、繰延税金 (401k) または非課税 (Roth IRA) の退職口座が適している場合があります。いずれにせよ、投資家は適切な組み合わせを決定するために宿題を行う必要があります。

特定のファンドの回転率を見つけるための多くのオンライン ソースがあります。ヤフー!Finance、Morningstar、WSJ.com、および他の多くのサイトが、ほぼすべてのミューチュアル ファンドに関するミューチュアル ファンドの売上高データを提供しています。一部の Web サイトでは、カテゴリ (ファンドの種類) の平均回転率も掲載されています。

投資信託の回転率は、実際には取引の頻度の尺度です。一般に、特定のミューチュアル ファンドを購入するかどうかを決定する際、投資家は他のいくつかの考慮事項と併せて回転率を分析する必要があります。あなたの投資ポートフォリオにとって完璧な資金回転率はありません。代わりに、補完的な意思決定ツールとして使用する必要があります。

経費率、負荷/負荷なし、管理期間、投資哲学、パフォーマンスなどの他の指標は、適切な投資判断を下す上で、(少なくとも) 離職率と同じくらい重要です。