Een korte geschiedenis van Amerikaanse berenmarkten

Op 11 maart 2020 betrad de Dow Jones Industrial Average (DJIA) voor het eerst in 11 jaar een berenmarkt en daalde van recordhoogtes – bijna 30.000 een paar weken eerder – tot onder 19.000 een paar dagen later, te midden van de economische gevolgen van de COVID-19-pandemie.

Kort daarna volgden de S&P 500 en de Nasdaq.Gedurende 2020 en in 2021 herstelden de markten zich echter toen het optimisme over vaccins en een wereldwijd economisch herstel voet aan de grond kregen.Maar zoals de COVID-19-zaak aantoont, kunnen bearmarkten werkelijkheid worden, zelfs te midden van een verder gezonde economie.

Voorbeeld: in mei en juni 2022 wankelden de markten opnieuw, dit keer als reactie op de renteverhogingen van de Federal Reserve die gericht waren op het vertragen van de groei die de gloeiend hete inflatie heeft aangewakkerd.

Belangrijkste leerpunten

  • Berenmarkten worden gedefinieerd als aanhoudende perioden van dalende aandelenkoersen, vaak veroorzaakt door een daling van 20% vanaf kortetermijnhoogtes.
  • Berenmarkten gaan vaak gepaard met een economische recessie en hoge werkloosheid, maar berenmarkten kunnen ook geweldige koopkansen zijn terwijl de prijzen laag zijn.
  • Enkele van de grootste berenmarkten van de afgelopen eeuw zijn die welke samenvielen met de Grote Depressie en de Grote Recessie.
  • In juni 2022 betrad de S&P 500 voor het eerst sinds maart 2020 een bearmarkt.

Investopedia / Sabrina Jiang

Als de beer komt

Een definitie van een berenmarkt zegt dat markten zich in berengebied bevinden wanneer aandelen gemiddeld ten minste 20% van hun hoogtepunt dalen.Maar 20% is een willekeurig getal, net zoals een daling van 10% een willekeurige maatstaf is voor een correctie.

Een andere definitie van een bearmarkt is wanneer beleggers meer risicomijdend zijn dan risicozoekend.Dit soort bearmarkt kan maanden of jaren aanhouden, aangezien beleggers speculatie mijden ten gunste van stabielere financiële investeringen.

Verschillende toonaangevende beursindexen over de hele wereld hebben in 2018 een daling van de bearmarkt doorstaan.Evenzo bevonden de olieprijzen zich van mei 2014 tot februari 2016 in een bearmarkt.Gedurende deze periode daalden de olieprijzen voortdurend en ongelijkmatig tot ze een bodem bereikten.

Bearmarkten kunnen voorkomen in sectoren en in de breedste markten.De langste tijdshorizon voor beleggers is meestal de tijd tussen nu en wanneer ze hun beleggingen moeten liquideren (bijvoorbeeld tijdens hun pensionering). Op de langst mogelijke termijn zijn bullmarkten hoger gestegen en hebben ze langer geduurd dan bearmarkten.

S&P 500 Bear-markten en herstel

Beren in alle soorten en maten

Berenmarkten zijn er in alle soorten en maten, met aanzienlijke variatie in diepte en duur.

De bearmarkt die in maart 2020 begon, begon als gevolg van een aantal factoren, waaronder krimpende bedrijfswinsten en mogelijk de enorme lengte van de 11-jarige bullmarkt die eraan voorafging.De directe oorzaak van de bearmarkt was een combinatie van aanhoudende zorgen over het effect van de COVID-19-pandemie op de wereldeconomie en een ongelukkige prijzenoorlog op de oliemarkten tussen Saoedi-Arabië en Rusland, waardoor de olieprijzen kelderden.

Tussen april 1947 en april 2022 waren er 14 bearmarkten, variërend in lengte van een maand tot 1,7 jaar, en in ernst van een daling van 51,9% in de S&P 500 tot een daling van 20,6%, volgens een analyse van First Trust Adviseurs op basis van gegevens van Bloomberg (en sinds 1928 zijn er 25 van dergelijke evenementen geweest). De correlatie tussen deze bearmarkten en recessies is niet perfect.

Deze grafiek van Invesco beschrijft de geschiedenis van bull- en bearmarkten en de prestaties van de S&P 500 in die periodes.

met dank aan Invesco.

In drie andere bearmarkten begon de beursdaling voordat officieel een recessie begon.De dotcom-crash van 2000 tot 2002 werd ook veroorzaakt door een verlies van vertrouwen van beleggers in aandelenwaarderingen die nieuwe historische hoogtepunten hadden bereikt.De S&P 500 zakte in de loop van 1,5 jaar met 36,8%, onderbroken door een korte recessie in het midden.

De dalingen van de aandelenmarkten met 36,1% aan het eind van de jaren zestig en 48,2% aan het begin van de jaren zeventig, die respectievelijk 1,5 jaar en 1,7 jaar duurden, begonnen ook voorafgaand aan recessies en eindigden kort voordat die economische contracties hun dieptepunt bereikten.

De gemiddelde duur van een bearmarkt is ongeveer 9,5 maanden en vindt gemiddeld ongeveer 3,5 jaar na elkaar plaats.

Enkele van de smerigste berenmarkten (tot nu toe)

Twee van de ergste berenmarkten in de geschiedenis liepen ongeveer synchroon met recessies.De beurscrash van 1929 was de centrale gebeurtenis in een knellende berenmarkt die 89% van de waarde van de Dow Jones Industrial Average over ongeveer drie jaar sneed.

Ongebreidelde speculatie had een waarderingsbubbel gecreëerd.Dit leidde tot het begin van de Grote Depressie, die zelf deels werd veroorzaakt door de Smoot-Hawley Tariff Act en deels door het besluit van de Federal Reserve om de speculatie in toom te houden met een restrictief monetair beleid, wat de uitverkoop op de aandelenmarkt alleen maar verergerde.

De bearmarkt van 2007 tot 2009 duurde 1,3 jaar en deed de S&P 500 met 51,9% dalen.De Amerikaanse economie was in 2007 in een recessie beland, vergezeld van een groeiende crisis in subprime-hypotheken, waarbij een toenemend aantal kredietnemers niet in staat was aan hun verplichtingen te voldoen zoals gepland.Dit mondde uiteindelijk in september 2008 uit in een algemene financiële crisis, waarbij systeemrelevante financiële instellingen (SIFI's) over de hele wereld het risico liepen insolvabel te worden.

Een complete ineenstorting van het wereldwijde financiële systeem en de wereldeconomie werd in 2008 voorkomen door ongekende interventies van centrale banken over de hele wereld.Hun massale injecties van liquiditeit in het financiële systeem, via een proces dat kwantitatieve versoepeling (QE) wordt genoemd, stuwden de wereldeconomie en de prijzen van financiële activa zoals aandelen op door de rentetarieven naar recordniveaus te duwen.

Kun je profiteren van een berenmarkt?

U kunt geld verdienen wanneer markten dalen door shortposities in te nemen.Dit kan door shortaandelen of ETF's te verkopen, inverse ETF's te kopen, putopties te kopen of futures te verkopen.

Vallen berenmarkten altijd samen met recessies?

Niet noodzakelijk.Van de 25 berenmarkten die zich sinds 1928 hebben voorgedaan, hebben veertien (56%) ook een recessie gezien, terwijl elf niet (44%).

Wat was de ergste berenmarkt?

Tot op heden was de diepste en meest langdurige berenmarkt de malaise van 1929-1932 die gepaard ging met de Grote Depressie.

Het komt neer op

De meest recente bearmarkt was het resultaat van een wereldwijde gezondheidscrisis die werd verergerd door angst, die aanvankelijk leidde tot een golf van ontslagen, bedrijfssluitingen en financiële verstoringen.Maar de markten herstelden zich - zoals ze in de loop van de tijd altijd hebben gedaan.De methoden voor het meten van de lengte en omvang van zowel bull- als bearmarkten verschillen tussen analisten.Volgens criteria die door Yardeni Research worden gehanteerd, zijn er bijvoorbeeld sinds 1928 25 bearmarkten geweest.De meest recente bearmarkt zal vrijwel zeker niet de laatste zijn.