Oproepbevel

Wat is een oproepbevel?

Een call-warrant is een financieel instrument dat de houder het recht geeft om de onderliggende aandelen te kopen tegen een bepaalde prijs op of voor een bepaalde datum.Call warrants worden vaak opgenomen in een nieuw aandelen- of schuldaanbod van een bedrijf.Het doel van een call-warrant is om een ​​extra stimulans te bieden om in de aandelen- of obligatie-uitgifte te beleggen.Call-warrants zijn meestal los te koppelen van het bijbehorende aandeel of obligatiecertificaat en worden afzonderlijk verhandeld op grote beurzen.Een call warrant wordt soms eenvoudigweg een warrant genoemd.

Belangrijkste leerpunten

  • Een call-warrant is een financieel instrument dat de houder het recht geeft om de onderliggende aandelen te kopen tegen een bepaalde prijs op of voor een bepaalde datum.
  • Hoewel een call-warrant een uitoefenprijs en vervaldatum heeft zoals een optie, zijn er enkele fundamentele verschillen tussen beide.
  • Net als call-opties stellen call-warrants speculanten en investeerders in staat enorme winsten te maken als de aandelenkoers van het bedrijf stijgt.
  • Sommige beleggers beschouwen call-warrants als te riskant en overdreven speculatief, en ze zijn meestal niet beschikbaar voor groeiaandelen.

Hoe oproepbevelen werken

De prijs waartegen de warranthouder de onderliggende aandelen kan kopen, wordt de uitoefenprijs of uitoefenprijs genoemd.Deze uitoefenprijs wordt vaak "out-of-the-money" vastgesteld, d.w.z. het is vastgesteld op een bepaald percentage boven de huidige handelsprijs van het onderliggende aandeel.

De opname van een call-warrantfunctie kan het bedrijf in staat stellen de kosten van zijn schulden te verlagen.Het risico van potentiële verwatering van het eigen vermogen als alle warrants worden uitgeoefend, wordt ruimschoots gecompenseerd door het extra eigen vermogen dat de onderneming zonder extra kosten ter beschikking staat.Dat is vooral een belangrijke overweging tijdens perioden van ernstige stress op de financiële markten.

Hoewel een call-warrant een uitoefenprijs en vervaldatum heeft zoals een optie, zijn er enkele fundamentele verschillen tussen beide.Warrants worden uitgegeven door bedrijven, terwijl op de beurs verhandelde opties worden genoteerd door een beurs.Warrants hebben ook veel meer tijd tot hun vervaldatum dan de meeste opties.

Voordelen van oproepbevelen

Net als call-opties stellen call-warrants speculanten en investeerders in staat enorme winsten te maken als de aandelenkoers van het bedrijf stijgt.Oproepwarrants stellen bedrijven in financiële moeilijkheden ook in staat om fondsen te werven zonder extra schulden aan te gaan.Dat is een groot voordeel, omdat de bedrijven anders misschien hoogrentende obligaties moeten uitgeven om operaties te financieren vanwege hun nood.Hoge rentetarieven kunnen hen uiteindelijk tot faillissement dwingen.

In sommige gevallen kunnen bedrijven, zoals financiële instellingen, hun activiteiten eenvoudigweg niet voortzetten met de lage kredietwaardigheid die onvermijdelijk gepaard gaat met buitensporige schulden.Dat laat hen weinig opties over, behalve om call-warrants of nieuwe aandelen uit te geven wanneer ze dringend meer geld nodig hebben.

Call warrants zijn vooral handig voor grote beleggers.Ze kunnen vaak geen zinvolle investeringen in callopties doen omdat de optiemarkt voor hen te klein is.Bovendien zijn het juist de noodlijdende bedrijven die callwarrants willen uitgeven die het meest aantrekkelijk zijn voor waardebeleggers.

Kleine beleggers kunnen de meeste voordelen van call-warrants gemakkelijker krijgen door in plaats daarvan call-opties te kopen.

Kritiek op oproepbevelen

Uiteraard gelden de meeste kritieken op call-opties ook voor call-warrants.Sommige beleggers beschouwen ze als te riskant en overdreven speculatief.Als een belegger call-warrants koopt en de aandelen niet in prijs stijgen, kunnen aanzienlijke verliezen optreden.Aangezien warrants over het algemeen meer tijd hebben om te verstrijken dan opties, is dit gevaar van tijdsverval kleiner, maar het is nog steeds een groot probleem.

Voor groei-investeerders zijn er andere belangrijke problemen met call-warrants.Ten eerste is het veel minder waarschijnlijk dat de snelgroeiende bedrijven waar groei-investeerders de voorkeur aan geven, call-warrants uitgeven.Veel succesvolle groeibedrijven hebben zelfs aanzienlijke kasreserves en hoeven geen call-warrants uit te geven.Ten tweede zijn call-warrants meestal vrij illiquide, wat het voor groei-investeerders moeilijker maakt om verliezen te beperken.

Voorbeeld uit de echte wereld

Warren Buffett gaf een van de meest bekende en succesvolle voorbeelden van beleggen in call-warrants.In 2011 deed Berkshire Hathaway van Buffett een investering van $ 5 miljard in preferente aandelen van Bank of America, inclusief call-warrants.De call-warrants gaven Berkshire het recht om op elk moment in de komende tien jaar 700 miljoen aandelen van Bank of America te kopen voor $ 7,14 per stuk.Bank of America probeerde nog steeds te herstellen van de financiële crisis van 2008 in 2011, dus de mogelijkheid om te kopen voor $ 7,14 was toen niet bijzonder waardevol.

De aandelen van Bank of America stegen in 2017 echter tot $ 24,32 per aandeel.Op dat moment besloot Buffett de call-warrants van Berkshire uit te oefenen.De kosten waren slechts $ 7,14 per aandeel voor 700 miljoen aandelen, dus de totale aankoopprijs was ongeveer $ 5 miljard.Aangezien de 700 miljoen aandelen toen elk $ 24,32 waard waren, was de nieuwe aankoop van Berkshire meer dan $ 17 miljard waard, voor een totale winst van meer dan $ 12 miljard.