Poortvoorziening

Wat is een poortvoorziening?

Een poortbepaling verwijst naar een verklaring in de aanbiedingsdocumenten van een fonds waarin het recht van de fondsbeheerder wordt vastgelegd om terugkopen te beperken of stop te zetten.De aanbiedingsdocumenten van de prospectus kunnen meer details geven over een poortbepaling, zoals scenario's waarin terugkopen worden beperkt of geheel stopgezet.Poortvoorzieningen zijn bedoeld om een ​​run op een fonds te stoppen, met name wanneer de activa die een fonds aanhoudt illiquide zijn en moeilijk tijdig in contanten kunnen worden omgezet.Zelfs met scenario's en richtlijnen, is de beslissing om de poortbepaling uit te voeren de fondsbeheerders.

Poortvoorzieningen uitgelegd

Gate-bepalingen beperken terugkopen en helpen om runs op het fonds te voorkomen.Wanneer een fonds, met name een hedgefonds, complexe beleggingsproducten aanhoudt, kan het afwikkelen van posities enige tijd in beslag nemen.De poortvoorziening is ingebouwd in het fondsaanbod om te voorkomen dat terugkoopverzoeken het fonds verder kosten door liquidatie te forceren in een ongunstige marktsituatie.

De poortvoorziening in de praktijk

Fondsbeheerders dienen beleggers doorgaans schriftelijk op de hoogte te stellen wanneer zij een beroep doen op de poortbepaling.In de kennisgeving wordt gewoonlijk de noodzaak van de voorziening vermeld en wordt aangegeven hoeveel beleggers, indien van toepassing, kunnen ontvangen wanneer zij om terugkoop vragen.Ook al maken ze deel uit van de meeste fondsdocumenten, het inroepen van de poortbepaling is een serieuze zaak en vereist meestal overleg met een advocaat.Omdat een poortbepaling naar goeddunken van de fondsbeheerder wordt ingeroepen, twijfelen beleggers die hun geld opgesloten zien, begrijpelijkerwijs aan het oordeel van de fondsbeheerder.

Interessant is dat een poortbepaling niet altijd alle beleggers in gelijke mate treft.Institutionele beleggers en preferente klanten kunnen een side letter hebben - een aparte overeenkomst met het fonds - waarin staat dat hun geld nooit zal worden vastgezet.Als gevolg hiervan hebben sommige hedgefondsen de poortvoorzieningen volledig geëlimineerd omdat het niet het grootste deel van het kapitaal in het fonds dekt.

Een beroemd voorbeeld van een poortvoorziening

Wanneer een fonds een poortvoorziening treft, wordt dit over het algemeen als een negatieve gebeurtenis gezien.Er zijn echter gevallen geweest waarin een fondsbeheerder de poortvoorziening heeft gebruikt om ervoor te zorgen dat het kapitaal intact is om een ​​kritieke fase van de strategie uit te voeren.Een dergelijke situatie werd populair in de film "The Big Short", toen Michael Burry een poortbepaling inriep om aflossingen stop te zetten, zodat zijn weddenschap op de huizenmarkt niet zou worden geliquideerd totdat de hypotheekcrisis plaatsvond.Zijn investeerders genoten enorme winsten nadat de poortbepaling was ingeroepen.Het was echter in alle opzichten buitengewoon onaangenaam voor alle betrokkenen toen de poortvoorziening werd aangekondigd.

Investopedia biedt geen belasting-, investerings- of financiële diensten en advies.De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers.Beleggen brengt risico's met zich mee, inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.