Wat zijn de redenen voor afstoting?

Wat zijn de redenen voor desinvesteringen?

In financiën wordt desinvestering of desinvestering gedefinieerd als het vervreemden van een actief door verkoop, ruil of sluiting.Een desinvestering is een belangrijk middel om waarde te creëren voor bedrijven in het fusie-, overname- en consolidatieproces.Een fusie kan bijvoorbeeld leiden tot overbodige activiteiten en bedrijven.Door desinvestering kan het bedrijf de operationele efficiëntie verbeteren en de kosten verlagen.Er zijn echter veel redenen waarom bedrijven desinvesteringen doen, en ze hebben niet allemaal een positieve impact op het bedrijf.

Belangrijkste leerpunten

  • In de financiële wereld is desinvestering het proces van vervreemding van een actief door middel van verkoop, ruil of sluiting.
  • Een desinvestering is een belangrijk middel om waarde te creëren voor bedrijven in het fusie-, overname- en consolidatieproces.
  • Door desinvestering kan een bedrijf ontslagen elimineren, de operationele efficiëntie verbeteren en de kosten verlagen.
  • Redenen waarom bedrijven een deel van hun bedrijf afstoten, zijn onder meer faillissement, herstructurering, om geld op te halen of schulden af ​​te bouwen.

De redenen voor desinvesteringen begrijpen

Bedrijven die een deel van hun bedrijf afstoten, kunnen dat doen door een dochteronderneming of een afzonderlijk bedrijf te verkopen dat onder het moederbedrijf valt.Desinvesteringen komen vaak voor bij grote beursgenoteerde bedrijven, omdat ze doorgaans meer business units hebben en eerder geneigd zijn om bedrijven buiten hun branche over te nemen.Bij acquisities gaat het om de aankoop van een bedrijf of een specifiek bedrijfsonderdeel.

Hoewel er tal van redenen zijn waarom bedrijven activa of een deel van hun bedrijf afstoten, volgen hieronder enkele van de meest voorkomende scenario's waarin bedrijven overgaan tot afstoting.

Faillissement

Bedrijven gaan vaak failliet vanwege hun operationele en financiële problemen, en afstoting maakt bijna altijd deel uit van dit proces.De desinvestering kan het bedrijf helpen de kosten te verlagen, de cashflow te verbeteren en als een gezonder bedrijf uit het faillissement te komen.Zo vroeg General Motors in 2009 faillissement aan en sloot het minstens 11 ongewenste fabrieken.Het verkocht enkele van zijn onrendabele merken, zoals Saturn en Hummer, als onderdeel van zijn reorganisatieplan.

Geld inzamelen

Een andere veel voorkomende reden voor afstoting is om geld op te halen.Dit is vooral belangrijk voor bedrijven die operationele en financiële moeilijkheden ondervinden.Sears Holdings, een retailbedrijf voor consumenten, worstelde bijvoorbeeld met dalende verkopen en negatieve kasstromen.In 2014 kondigde het bedrijf, als onderdeel van zijn overlevingsplan, een afstoting van zijn vastgoedposities aan om fondsen te werven om de reorganisatie van zijn winkelactiviteiten voort te zetten.Sears, dat ook eigenaar is van Kmart, heeft het echter moeilijk gehad sinds hij in 2019 uit het faillissement kwam, zelfs nadat hij honderden van zijn winkels had gesloten en het geld van zijn desinvesteringen had gebruikt om een ​​deel van zijn schulden af ​​te lossen.

Niet-kernactiviteiten

Bedrijven kunnen activiteiten afstoten die geen deel uitmaken van hun kernactiviteiten, zodat ze zich kunnen concentreren op hun primaire bedrijfsactiviteiten.In 1989 besloot Union Carbide, een bekende fabrikant van industriële chemicaliën en kunststoffen, zijn niet tot de kernactiviteiten behorende consumentengroep af te splitsen, zodat het zich meer kon concentreren op zijn kernzaken.

In 2020 had WeWork Corporation, dat verhuurbare ruimtes voor het delen van kantoren biedt, te maken met financiële problemen.Als gevolg hiervan kondigde het managementteam de afstoting aan van zijn niet-kernactiviteiten, waaronder zijn contentmarketing- en softwareactiviteiten.

Inkomsten

Bedrijven desinvesteren vaak om hun bottom-line stabiliteit te verbeteren.Inkomsten zijn synoniem met netto-inkomen of winst.In 2006 besloot Philips, een Nederlands gediversifieerd technologiebedrijf, zijn chipdochter, NXP Semiconductors, af te stoten.De belangrijkste reden voor de verkoop van NXP was een hoge volatiliteit en onvoorspelbaarheid van de winst voor de chipbusiness, wat de aandelenwaarde van Philips ondermijnde.

Versterk de balans

Wanneer het uitvoerend management van een bedrijf aangeeft maatregelen te nemen om de balans van het bedrijf te versterken, betekent dit doorgaans dat ze schulden willen aflossen.

In 2020 kondigde General Electric Corporation (GE) bijvoorbeeld de voltooiing aan van de afstoting van zijn BioPharma-divisie, waarin GE ongeveer $ 20 miljard in contanten ontving.Volgens het persbericht heeft de GE-voorzitter en CEO H.Lawrence Culp Jr. verklaarde dat de verkoop hielp om "onze balans te verkleinen en onze financiële positie te blijven versterken".

Waarde ontgrendelen

Een bedrijf valt vaak uiteen in twee of meer bedrijven om waarde te ontgrendelen waarvan wordt aangenomen dat deze groter is voor afzonderlijke entiteiten dan die van een geconsolideerd bedrijf.Dit is vooral belangrijk tijdens liquidatie.Beleggers zijn bijvoorbeeld bereid veel meer te betalen voor verschillende onderdelen van het bedrijf afzonderlijk, zoals onroerend goed, apparatuur, handelsmerken, patenten en andere onderdelen, dan om één enkel bedrijf te kopen.

onderpresteren

Bedrijven verkopen vaak delen van hun bedrijf die niet aan hun verwachtingen voldoen.Deze desinvesteringen kunnen inhouden dat dochterondernemingen of divisies die ondermaats presteren, worden geëlimineerd.

Een opmerkelijk voorbeeld van een dergelijke desinvestering werd gedaan door Target, een grote consumentenretailer.De winkels van Target in Canada presteerden niet goed vanwege de geringe vraag van Canadese klanten.In 2015 besloot Target om zijn Canadese branche te verlaten door zijn winkels te sluiten of te verkopen aan geïnteresseerde partijen

Regelgeving

Desinvesteringen gebeuren soms om regelgevende redenen, zoals antitrustkwesties door regelgevers.Een prominent voorbeeld van door de regelgevende autoriteiten vereiste afstoting was Bell Systems in 1982.Vanwege Bell's monopoliepositie in de telecommunicatie-industrie, beval de Amerikaanse regering de ontbinding van het bedrijf, waardoor veel kleinere bedrijven ontstonden, waaronder AT&T.