Krótka historia rynków niedźwiedzi w USA

11 marca 2020 r. indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) wszedł na rynek bessy po raz pierwszy od 11 lat, spadając z rekordowych poziomów – zbliżając się do 30 tys. kilka tygodni wcześniej – do poniżej 19 tys. kilka dni później, pośród ekonomiczne skutki pandemii COVID-19.

Niedługo potem w ich ślady poszły S&P 500 i Nasdaq.Jednak w całym 2020 r. i 2021 r. rynki odbiły się, gdy utrzymywał się optymizm na temat szczepionek i globalne ożywienie gospodarcze.Mimo to, jak pokazuje przypadek COVID-19, rynki bessy mogą się zmaterializować, nawet w warunkach zdrowej gospodarki.

Przykład: w maju i czerwcu 2022 r. rynki ponownie się zataczały, tym razem w odpowiedzi na podwyżki stóp Rezerwy Federalnej mające na celu spowolnienie wzrostu, który podsycił rozgrzaną do czerwoności inflację.

Kluczowe dania na wynos

  • Rynki bessy definiuje się jako utrzymujące się okresy spadków cen akcji, często wywołane 20% spadkiem w stosunku do krótkoterminowych maksimów.
  • Rynkom niedźwiedzi często towarzyszy recesja gospodarcza i wysokie bezrobocie, ale rynki bessy mogą być również świetnymi okazjami do zakupów, gdy ceny są obniżone.
  • Niektóre z największych rynków niedźwiedzia w ubiegłym stuleciu to te, które zbiegły się w czasie z Wielkim Kryzysem i Wielką Recesją.
  • W czerwcu 2022 r. indeks S&P 500 wszedł w bessę po raz pierwszy od marca 2020 r.

Investopedia / Sabrina Jiang

Kiedy niedźwiedź nadchodzi

Jedna z definicji bessy mówi, że rynki znajdują się w strefie bessy, gdy akcje spadają średnio o co najmniej 20% od maksimum.Ale 20% to arbitralna liczba – tak jak 10% spadek jest arbitralnym punktem odniesienia dla korekty.

Inną definicją bessy jest sytuacja, w której inwestorzy mają większą awersję do ryzyka niż jego poszukiwanie.Ten rodzaj bessy może trwać miesiącami lub latami, ponieważ inwestorzy unikają spekulacji na rzecz bardziej stabilnych inwestycji finansowych.

Kilka wiodących indeksów giełdowych na całym świecie przetrwało spadki na rynku niedźwiedzia w 2018 roku.Podobnie ceny ropy były w bessie od maja 2014 do lutego 2016.W tym okresie ceny ropy spadały nieustannie i nierównomiernie, aż osiągnęły dno.

Rynki niedźwiedzi mogą mieć miejsce w sektorach i na najszerszych rynkach.Najdłuższy horyzont czasowy dla inwestorów to zazwyczaj czas od chwili obecnej do chwili, gdy będą musieli zlikwidować swoje inwestycje (na przykład na emeryturze). W najdłuższym możliwym okresie hossy wzrosły i trwały dłużej niż rynki bessy.

S&P 500 Rynki niedźwiedzi i ożywienie

Niedźwiedzie wszystkich kształtów i rozmiarów

Rynki niedźwiedzi mają różne kształty i rozmiary, wykazując znaczne różnice w głębokości i czasie trwania.

Bessa, która rozpoczęła się w marcu 2020 r., rozpoczęła się z powodu wielu czynników, w tym kurczących się zysków przedsiębiorstw i być może samej długości poprzedzającej ją 11-letniej hossy.Bezpośrednią przyczyną bessy była kombinacja utrzymujących się obaw o wpływ pandemii COVID-19 na światową gospodarkę i niefortunnej wojny cenowej na rynkach ropy naftowej między Arabią Saudyjską a Rosją, która spowodowała gwałtowny spadek cen ropy.

Według analizy przeprowadzonej przez First Trust, między kwietniem 1947 r. a kwietniem 2022 r. było 14 rynków bessy, których długość wahała się od miesiąca do 1,7 roku, a nasilenie wahało się od 51,9% spadku indeksu S&P 500 do 20,6% Doradcy na podstawie danych Bloomberga (a od 1928 roku było 25 takich wydarzeń). Korelacja między tymi bessami a recesjami jest niedoskonała.

Ten wykres z Invesco śledzi historię hossy i bessy oraz zachowanie S&P 500 w tych okresach.

dzięki uprzejmości Invesco.

Na trzech innych bessach spadki na giełdzie rozpoczęły się, zanim oficjalnie rozpoczęła się recesja.Krach dotcomów w latach 2000-2002 był również spowodowany utratą zaufania inwestorów do wycen akcji, które osiągnęły nowe historyczne maksima.Indeks S&P 500 spadł o 36,8% w ciągu 1,5 roku, przerywany krótką recesją pośrodku.

Spadki giełdowe o 36,1% pod koniec lat 60. i 48,2% na początku lat 70., trwające odpowiednio 1,5 roku i 1,7 roku, również rozpoczęły się przed recesją i zakończyły na krótko przed osiągnięciem dna.

Średnia długość bessy wynosi około 9,5 miesiąca i występuje średnio w odstępie około 3,5 roku.

Niektóre z najgorszych rynków niedźwiedzi (jak dotąd)

Dwa z najgorszych rynków bessy w historii były mniej więcej zsynchronizowane z recesją.Krach na giełdzie w 1929 roku był głównym wydarzeniem na rynku bessy, który w ciągu około trzech lat obniżył o 89% wartość indeksu Dow Jones Industrial Average.

Szalejące spekulacje stworzyły bańkę wyceny.Doprowadziło to do wybuchu Wielkiego Kryzysu, spowodowanego częściowo ustawą taryfową Smoota-Hawleya, a częściowo decyzją Rezerwy Federalnej o powstrzymaniu spekulacji restrykcyjną polityką monetarną, która tylko pogorszyła wyprzedaż na giełdzie.

Bessa w latach 2007-2009 trwała 1,3 roku i sprowadziła S&P 500 w dół o 51,9%.Gospodarka Stanów Zjednoczonych pogrążyła się w recesji w 2007 r., której towarzyszył narastający kryzys kredytów hipotecznych typu subprime, a rosnąca liczba kredytobiorców nie była w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań zgodnie z planem.Do września 2008 r. doprowadziło to ostatecznie do ogólnego kryzysu finansowego, a systemowo ważne instytucje finansowe (SIFI) na całym świecie stały się zagrożone niewypłacalnością.

Całkowitemu załamaniu światowego systemu finansowego i światowej gospodarki zapobiegły w 2008 roku bezprecedensowe interwencje banków centralnych na całym świecie.Ich potężne zastrzyki płynności do systemu finansowego, w ramach procesu zwanego luzowaniem ilościowym (QE), podtrzymywały światową gospodarkę i ceny aktywów finansowych, takich jak akcje, obniżając stopy procentowe do rekordowo niskich poziomów.

Czy możesz czerpać zyski z rynku niedźwiedzi?

Możesz zarabiać pieniądze, gdy rynki spadają, zajmując krótkie pozycje.Można to zrobić, sprzedając krótkie akcje lub fundusze ETF, kupując odwrócone fundusze ETF, kupując opcje sprzedaży lub sprzedając kontrakty futures.

Czy rynki niedźwiedzi zawsze zbiegają się z recesją?

Niekoniecznie.Spośród 25 rynków bessy, które miały miejsce od 1928 r., czternaście (56%) również doświadczyło recesji, podczas gdy 11 nie (44%).

Jaki był najgorszy rynek niedźwiedzi?

Do tej pory najgłębszą i najdłużej trwającą bessę był kryzys z lat 1929-1932, któremu towarzyszył Wielki Kryzys.

Dolna linia

Ostatnia bessa była wynikiem globalnego kryzysu zdrowotnego, spotęgowanego strachem, który początkowo wywołał falę zwolnień, zamykania przedsiębiorstw i zakłóceń finansowych.Ale rynki ożywiły się – jak zawsze z biegiem czasu.Analitycy różnią się metodami pomiaru długości i wielkości rynków byka i bessy.Według kryteriów stosowanych na przykład przez Yardeni Research, od 1928 roku było 25 bessów.Ostatnia bessa prawie na pewno nie będzie ostatnią.