Nakaz połączenia

Co to jest nakaz połączenia?

Warrant kupna to instrument finansowy, który daje posiadaczowi prawo do zakupu akcji bazowych po określonej cenie w określonym dniu lub przed nim.Warranty kupna są często uwzględniane w nowej ofercie akcji lub długu firmy.Celem warrantu kupna jest zapewnienie dodatkowej zachęty do inwestowania w akcje lub emisję obligacji.Warranty kupna są zwykle odłączane od towarzyszących im certyfikatów akcyjnych lub obligacji i są sprzedawane oddzielnie na głównych giełdach papierów wartościowych.Nakaz połączenia jest czasami nazywany po prostu nakazem.

Kluczowe dania na wynos

  • Warrant kupna to instrument finansowy, który daje posiadaczowi prawo do zakupu akcji bazowych po określonej cenie w określonym dniu lub przed nim.
  • Chociaż nakaz kupna ma cenę wykonania i datę wygaśnięcia jak opcję, istnieją między nimi pewne fundamentalne różnice.
  • Podobnie jak opcje kupna, warranty kupna umożliwiają spekulantom i inwestorom osiągnięcie ogromnych zysków, jeśli cena akcji spółki wzrośnie.
  • Niektórzy inwestorzy postrzegają warranty kupna jako zbyt ryzykowne i nadmiernie spekulacyjne i zazwyczaj nie są one dostępne dla akcji wzrostowych.

Jak działają nakazy połączeń

Cena, po której posiadacz warrantu może kupić akcje bazowe, nazywana jest ceną wykonania lub ceną wykonania.Ta cena wykonania jest często ustalana „poza pieniądzem”, tj. jest ustalona na pewien procent powyżej aktualnej ceny giełdowej akcji bazowej.

Włączenie funkcji nakazu kupna może umożliwić firmie obniżenie kosztów zadłużenia.Ryzyko potencjalnego rozwodnienia kapitału w przypadku wykonania wszystkich warrantów jest z nawiązką kompensowane dodatkowym kapitałem własnym dostępnym spółce bez dodatkowych kosztów.Jest to szczególnie ważne w okresach silnych napięć na rynkach finansowych.

Chociaż nakaz kupna ma cenę wykonania i datę wygaśnięcia jak opcję, istnieją między nimi pewne fundamentalne różnice.Warranty są emitowane przez spółki, natomiast opcje notowane na giełdzie są notowane przez giełdę.Warranty mają również znacznie więcej czasu do wygaśnięcia niż większość opcji.

Korzyści z gwarancji połączeń

Podobnie jak opcje kupna, warranty kupna umożliwiają spekulantom i inwestorom osiągnięcie ogromnych zysków, jeśli cena akcji spółki wzrośnie.Nakazy kupna pozwalają również firmom borykającym się z trudnościami finansowymi pozyskiwać fundusze bez zaciągania dodatkowego zadłużenia.Jest to duża korzyść, ponieważ w przeciwnym razie firmy mogą być zmuszone do emisji obligacji o wysokiej rentowności w celu finansowania operacji ze względu na swoje cierpienie.Wysokie stopy procentowe mogą ostatecznie zmusić ich do bankructwa.

W niektórych przypadkach firmy takie jak instytucje finansowe po prostu nie mogą kontynuować działalności z niskimi ratingami kredytowymi, które nieuchronnie niosą ze sobą nadmierne zadłużenie.To pozostawia im niewiele opcji, z wyjątkiem wydania warrantów kupna lub nowych akcji, gdy desperacko potrzebują więcej gotówki.

Warranty kupna są szczególnie przydatne dla dużych inwestorów.Często nie mogą dokonać sensownych inwestycji w opcje kupna, ponieważ rynek opcji jest dla nich za mały.Co więcej, to właśnie firmy znajdujące się w trudnej sytuacji, które chcą wydać warranty kupna, są najbardziej atrakcyjne dla inwestorów wartościowych.

Mali inwestorzy mogą łatwiej uzyskać większość korzyści wynikających z warrantów kupna, kupując zamiast tego opcje kupna.

Krytyka nakazów połączeń

Oczywiście większość krytyki opcji kupna dotyczy również warrantów kupna.Niektórzy inwestorzy postrzegają je jako zbyt ryzykowne i nadmiernie spekulacyjne.Jeśli inwestor kupi warranty kupna, a cena akcji nie wzrośnie, mogą wystąpić znaczne straty.Ponieważ warranty generalnie mają więcej czasu do wygaśnięcia niż opcje, to zagrożenie związane z upływem czasu jest mniejsze, ale nadal jest to poważny problem.

Dla inwestorów rozwojowych istnieją inne istotne problemy związane z warrantami kupna.Po pierwsze, szybko rozwijające się firmy, które preferują inwestorzy wzrostu, znacznie rzadziej emitują warranty kupna.Wiele firm, które odniosły sukces, ma w rzeczywistości znaczne rezerwy gotówkowe i nie musi wydawać nakazów kupna.Po drugie, warranty kupna są zwykle dość niepłynne, co utrudnia inwestorom wzrostowym ograniczanie strat.

Przykład ze świata rzeczywistego

Warren Buffett podał jeden z najbardziej znanych i udanych przykładów inwestowania w warranty kupna.W 2011 roku Berkshire Hathaway z Buffetta zainwestował 5 miliardów dolarów w akcje uprzywilejowane Bank of America, które obejmowały warranty kupna.Warranty kupna dawały Berkshire prawo do zakupu 700 milionów akcji Bank of America po 7,14 USD każda w dowolnym momencie w ciągu najbliższych dziesięciu lat.Bank of America wciąż starał się wyjść z kryzysu finansowego z 2008 roku w 2011 roku, więc możliwość kupowania po 7,14 USD nie była wtedy szczególnie cenna.

Jednak do 2017 r. akcje Bank of America wzrosły do ​​24,32 USD na akcję.W tym momencie Buffett zdecydował się skorzystać z nakazów połączeń Berkshire.Koszt wyniósł zaledwie 7,14 USD za akcję za 700 milionów akcji, więc całkowita cena zakupu wyniosła około 5 miliardów USD.Ponieważ 700 milionów akcji było wtedy warte 24,32 $ każda, nowy zakup Berkshire był wart ponad 17 miliardów dolarów, co daje łączny zysk ponad 12 miliardów dolarów.