Jak SEC Regs zmienią rynki kryptowalut

AKTUALNOŚCI ALERT 7 czerwca 2022, 14:30ET: We wtorek senatorowie Kirsten Gillibrand (D-NY) i Cynthia Lummis (R-WY) przedstawili „Responsible Financial Innovation Act”, proponując ramy regulacyjne dla kryptowalut, które kategoryzowałyby większość tokenów cyfrowych jako towary podlegające nadzorowi Towaru Futures Trading Commission (CFTC), a nie SEC.

Brak zaufania do tradycyjnej roli rządów jako emitentów tak zwanych „pieniądza fiducjarnego” napędzał fenomenalny wzrost rynków kryptowalut w ostatnich latach.Teraz, gdy wzrost szybko edukuje branżę kryptograficzną do innej kluczowej funkcji rządu – regulacji rynków finansowych i obrotu papierami wartościowymi.

Stany Zjednoczone.Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) prowadzi nacisk na poddanie rynków kryptowalut pełnemu spektrum regulacji finansowych, które nadzoruje agencja.W kwietniu 2022 r. przewodniczący SEC Gary Gensler powiedział, że pięć największych giełd, na których przypada 99% obrotu kryptowalutami, „prawdopodobnie handluje papierami wartościowymi” i powinno się zarejestrować w SEC i przestrzegać obowiązujących przepisów.Gensler wezwał również do zwiększonego egzekwowania przepisów finansowych dotyczących stablecoinów i innych tokenów kryptograficznych.W maju 2022 r. SEC ogłosiła, że ​​zwiększy personel swojej Cyber ​​Unit z 30 do 50 i zmieni jej nazwę na Crypto Assets and Cyber ​​Unit, aby wzmocnić egzekwowanie przepisów dotyczących kryptowalut.

Forsowanie egzekwowania prawa przez SEC zasadniczo zmieni sposób działania rynków kryptowalut.Oto trzy główne zmiany, których można się spodziewać wcześniej niż później.

Kluczowe dania na wynos

  • Komisja Papierów Wartościowych i Giełd ogłosiła niedawno znaczny wzrost liczby pracowników w jednostce egzekwowania kryptowalut.
  • Wielu emitentów kryptowalut zostało już poddanych egzekwowaniu SEC.
  • Przewodniczący SEC Gary Gensler wezwał giełdy kryptograficzne do zarejestrowania się w agencji jako platformy handlu papierami wartościowymi.
  • Stablecoins i inne tokeny również podlegają wzmożonej kontroli regulacyjnej.
  • Rosnąca liczba rozliczeń branżowych SEC sygnalizuje akceptację przez agencję firm kryptograficznych zgodnie z przepisami dotyczącymi papierów wartościowych.
1:55

Co to jest kryptowaluta?

Nowe tokeny mogą zostać wprowadzone w życie

SEC jasno określiła swoje stanowisko w sprawie tokenów podczas początkowego boomu na monety (ICO) w 2017 r., kiedy to stwierdziła, że ​​tokeny DAO są papierami wartościowymi o charakterze inwestycyjnym.W 2020 r. SEC pozwała Ripple Labs Inc. i dwóch jej dyrektorów, twierdząc, że Ripple naruszył przepisy dotyczące papierów wartościowych, sprzedając token XRP bez przestrzegania wymogów dotyczących rejestracji i ujawniania ofert papierów wartościowych.Wielu emitentów ICO zostało ukaranych grzywnami lub ugody pozasądowej.

Chociaż SEC skierowała większość swoich działań egzekucyjnych przeciwko ICO, w ostatnich latach pojawiły się nowe rodzaje tokenów blockchain, od zdecentralizowanego finansowania (DeFi) po tokeny niepodlegające wymianie (NFT).

Podobnie jak ICO, wiele nowych projektów wydaje się omijać przepisy dotyczące papierów wartościowych, ponieważ nie mają centralnego administratora lub ponieważ tokeny reprezentują przedmioty kolekcjonerskie, takie jak obiekty w grze lub cyfrowe dzieła sztuki.Jednak w zakresie, w jakim te tokeny są sprzedawane jako inwestycje, nadal podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych.

SEC ogłosiła swoje pierwsze działanie egzekucyjne w zdecentralizowanej przestrzeni finansowej w sierpniu 2021 r., Ugodując się z platformą DeFi Money Market w związku z zarzutami, że obsługiwała sprzedaż na łączną kwotę ponad 30 milionów dolarów cyfrowych tokenów, które powinny zostać zarejestrowane jako papiery wartościowe.Dwóch założycieli projektu zgodziło się wydać 12,8 miliona dolarów i zapłacić karę po 125 000 dolarów każdy.

W lutym 2022 r. BlockFi Lending LLC zgodził się zapłacić 100 milionów dolarów w ugodzie z SEC i 32 stanami za niezarejestrowanie jako papiery wartościowe swoich kont odsetkowych BlockFi, które płaciły zmienną stopę procentową od pożyczek kryptowalutowych.BlockFi zgodził się również zarejestrować nowy produkt pożyczkowy w SEC.

Chociaż czasami są sprzedawane jako przedmioty kolekcjonerskie, dzieła sztuki lub obiekty w grze, NFT mogą podlegać przepisom dotyczącym papierów wartościowych, jeśli są kupowane jako inwestycje.

Organy regulacyjne mogą wkrótce wprowadzić przepisy dotyczące papierów wartościowych, które będą obowiązywać również w przypadku transakcji niefinansowych.Hester Peirce, jeden z bardziej przyjaznych kryptowalut komisarzy w SEC, ostrzegł, że niektóre NFT mogą wpędzić inwestorów w kłopoty z prawem.

W swoim przemówieniu z kwietnia 2022 r. przewodniczący SEC Gensler powiedział, że większość tokenów kryptograficznych prawdopodobnie kwalifikuje się jako kontrakty inwestycyjne zgodnie z definicją testu Howeya określoną w USA.Orzeczenie Sądu Najwyższego: „inwestycja pieniędzy we wspólne przedsiębiorstwo z uzasadnionym oczekiwaniem zysków z wysiłków innych”.

Chociaż SEC nie ogłosiła jeszcze żadnych działań egzekwujących wymierzonych konkretnie w NFT, podobno wezwała do sądu twórców NFT w ramach swojego śledztwa.

Giełdy mogą być zmuszone do zarejestrowania się jako broker-dealerzy

Podczas przesłuchania przed Senacką Komisją Bankową we wrześniu 2021 r. Gensler powiedział, że giełdy kryptowalut powinny zostać zarejestrowane jako giełdy papierów wartościowych.Powtórzył wezwanie w kwietniu 2022 r. „Te platformy kryptograficzne pełnią role podobne do tradycyjnych regulowanych giełd. Dlatego inwestorzy powinni być chronieni w ten sam sposób”powiedział Gensler.

Giełdy kryptograficzne były historycznie nieprzejrzyste, umożliwiając ich operatorom generowanie zysków bez nadzoru regulacyjnego lub odpowiedzialności.Wiele giełd zostało oskarżonych o handel praniem, prowadzenie frontu lub zamrażanie sald klientów.

Po zarejestrowaniu w SEC giełdy kryptograficzne byłyby zmuszone do przyjęcia systemów technologicznych, aby ich księgi zamówień były zgodne z audytami.Mieliby również do czynienia z surowymi przepisami dotyczącymi realizacji zleceń, aby zapobiec manipulacji na rynku.

W swoim przemówieniu w kwietniu 2022 r. Gensler zwrócił uwagę na kwestie związane z przechowywaniem kryptowalut na giełdach jako kolejny problem po kradzieży aktywów kryptograficznych o wartości ponad 14 miliardów dolarów w 2021 r.

W przeszłości wiele giełd zdecydowało się uniknąć regulacji w USA, lokalizując się za granicą i odrzucając klientów z USA.Jednak wiele giełd akceptuje zgodność jako koszt dostępu do lukratywnego rynku USA.Niektóre giełdy kryptowalut, w tym Coinbase i FTX, starały się przestrzegać zasad SEC, przejmując zarejestrowanych w USA brokerów-dealerów.

Stablecoins mogą stanąć w obliczu większej kontroli

Innym prawdopodobnym celem regulatorów jest rozprzestrzenianie się stablecoinów, tokenów blockchain, których wartość jest powiązana z dolarem lub inną walutą fiducjarną.Większość stablecoinów wspiera swój peg, utrzymując duże rezerwy gotówki, skarbców lub innych aktywów o niskim ryzyku.

Upadek algorytmu stablecoin Terra (UST) w maju 2022 r. zwiększył obawy dotyczące innych stablecoinów i ich regulacji.Backers of Tether (USDT), największy stablecoin, zapłacili 18,5 miliona dolarów w ugodzie z prokuratorem generalnym Nowego Jorku w 2021 roku i w tym samym roku nałożyli grzywnę w wysokości 41 milionów dolarów od Commodity Futures Trading Commission za zarzuty, że błędnie przedstawili swoje rezerwy.Tether publikuje teraz codziennie ograniczone informacje o swoich rezerwach.

„Co wspiera te tokeny, abyśmy mogli upewnić się, że te zasoby można faktycznie przeliczyć na dolary jeden do jednego?”Zapytał Gensler w kwietniu 2022 roku.Stablecoins mogą stwarzać ryzyko systemowe dla ekosystemu kryptowalut i nie tylko, jednocześnie ułatwiając pranie pieniędzy i uchylanie się od sankcji, dodał przewodniczący SEC.

Ponieważ SEC uważa giełdy kryptograficzne de facto za brokerów papierów wartościowych, prawdopodobnie będzie również postrzegać większość transakcji stablecoin jako transakcje papierami wartościowymi.Chociaż SEC nie wszczęła jeszcze postępowania sądowego, regulator wskazał, że może być wśród agencji rządowych sondujących Tethera.

Dolna linia

Ogłaszając ostatnie rozliczenia kryptograficzne, SEC dołożyła wszelkich starań, aby podkreślić swoją chęć współpracy z uczestnikami branży spółdzielczej.Celem, jak zauważył Gensler, jest rozszerzenie na kryptowaluty ochrony inwestorów, która zapewniła sukces amerykańskim rynkom papierów wartościowych.Rosnąca liczba rozliczeń regulacyjnych firm kryptowalutowych sugeruje, że komunikat zaczyna rezonować.

Inwestowanie w kryptowaluty i inne początkowe oferty monet („ICO”) jest wysoce ryzykowne i spekulacyjne, a ten artykuł nie jest rekomendacją Investopedii ani autora, aby inwestować w kryptowaluty lub inne ICO.Ponieważ sytuacja każdej osoby jest wyjątkowa, przed podjęciem jakichkolwiek decyzji finansowych należy zawsze skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą.Investopedia nie składa żadnych oświadczeń ani gwarancji co do dokładności lub aktualności informacji zawartych w niniejszym dokumencie.Na dzień napisania tego artykułu autor jest właścicielem 0,01 bitcoina.