Podział zapasów

AKTUALNOŚCI ALERT 7 czerwca 2022, 12:19ET: Akcjonariusze Shopify zatwierdzili podział akcji 10 do 1 na dorocznym zgromadzeniu akcjonariuszy firmy.Głosowali również za przyznaniem prezesowi Tobiasowi Lütke „udziału założycielskiego”, który gwarantuje mu co najmniej 40% praw głosu, dopóki pozostaje w firmie.

Co to jest podział akcji?

Podział akcji ma miejsce, gdy firma zwiększa liczbę swoich akcji, aby zwiększyć płynność akcji.Chociaż liczba akcji w obrocie wzrasta o określoną wielokrotność, łączna wartość wszystkich akcji w obrocie pozostaje taka sama, ponieważ podział nie zmienia zasadniczo wartości firmy.

Najczęstsze współczynniki podziału to 2 do 1 lub 3 do 1 (czasami oznaczane jako 2:1 lub 3:1). Oznacza to, że za każdą akcję posiadaną przed dokonaniem podziału każdy akcjonariusz będzie miał po splicie odpowiednio dwie lub trzy akcje.

Kluczowe dania na wynos

  • Podział akcji ma miejsce, gdy firma zwiększa liczbę wyemitowanych akcji, aby zwiększyć płynność akcji.
  • Chociaż liczba akcji pozostających w obrocie rośnie, nie ma zmiany w całkowitej kapitalizacji rynkowej spółki, ponieważ cena każdej akcji również się podzieli.
  • Najpopularniejszymi wskaźnikami podziału są 2 do 1 lub 3 do 1, co oznacza, że ​​każda akcja przed podziałem zamieni się w wiele akcji po podziale.
  • Firma postanawia dokonać podziału akcji, aby celowo obniżyć cenę jednej akcji, dzięki czemu akcje firmy będą bardziej przystępne cenowo bez utraty wartości.
  • Odwrotne podziały akcji to odwrotna transakcja, w której spółka obniża, zamiast zwiększać, liczbę wyemitowanych akcji, odpowiednio podnosząc cenę akcji.
1:16

Zrozumienie podziałów akcji

Jak działa podział akcji

Podział akcji to działanie korporacyjne, w ramach którego spółka emituje akcjonariuszom dodatkowe akcje, zwiększając sumę o określony współczynnik na podstawie posiadanych wcześniej akcji.Firmy często decydują się na podział swoich akcji, aby obniżyć ich cenę transakcyjną do wygodniejszego przedziału dla większości inwestorów i zwiększyć płynność obrotu ich akcjami.

Większość inwestorów czuje się bardziej komfortowo, kupując, powiedzmy, 100 akcji akcji o wartości 10 USD, w przeciwieństwie do 1 akcji akcji o wartości 1000 USD.Kiedy więc cena akcji znacznie wzrosła, wiele spółek publicznych ostatecznie deklaruje podział akcji, aby go zmniejszyć.Chociaż liczba akcji pozostających w obrocie wzrasta w wyniku podziału akcji, łączna wartość akcji w dolarach pozostaje taka sama w porównaniu z kwotami sprzed podziału, ponieważ podział nie zwiększa wartości spółki.

Zarząd spółki może zdecydować o podziale akcji według dowolnego współczynnika.Na przykład podział zapasów może wynosić 2 za 1, 3 za 1, 5 za 1, 10 za 1, 100 za 1 itd.Podział akcji 3 do 1 oznacza, że ​​na każdą jedną akcję posiadaną przez inwestora przypadną teraz trzy.Innymi słowy, liczba akcji znajdujących się w obrocie potroi się.

Z drugiej strony cena za akcję po podziale akcji 3 za 1 zostanie obniżona poprzez podzielenie starej ceny akcji przez 3.Dzieje się tak, ponieważ podział akcji nie zmienia wartości firmy mierzonej kapitalizacją rynkową.

Uwagi specjalne

Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie łącznej liczby akcji pozostających w obrocie przez cenę akcji.Załóżmy na przykład, że XYZ Corp. ma w obrocie 20 milionów akcji, a akcje są wyceniane po 100 USD.Jego kapitalizacja rynkowa wyniesie 20 mln akcji x 100 USD = 2 mld USD.

Załóżmy, że zarząd firmy decyduje się podzielić akcje 2 do 1.Zaraz po tym, jak podział wejdzie w życie, liczba pozostających w obrocie akcji podwoi się do 40 milionów, a cena akcji zostanie zmniejszona o połowę do 50 USD.Chociaż zmieniła się zarówno liczba wyemitowanych akcji, jak i cena rynkowa, kapitalizacja rynkowa firmy pozostaje niezmieniona i wynosi (40 mln akcji x 50) 2 mld USD.

W Wielkiej Brytanii podział akcji jest określany jako emisja akcji, emisja bonusowa, emisja kapitalizacji lub emisja bezpłatna.

Zalety podziału akcji

Dlaczego firmy przechodzą kłopoty i wydatki związane z podziałem akcji?Po pierwsze, spółka często decyduje się na split, gdy cena akcji jest dość wysoka, co sprawia, że ​​inwestorzy są drożsi w celu nabycia standardowej partii 100 akcji.

Po drugie, większa liczba wyemitowanych akcji może skutkować większą płynnością akcji, co ułatwia handel i może zawęzić spread bid-ask.Zwiększenie płynności akcji ułatwia handel akcjami kupującym i sprzedającym.Może to pomóc firmom odkupić swoje akcje po niższych kosztach, ponieważ ich zamówienia będą miały mniejszy wpływ na bardziej płynne papiery wartościowe.

Chociaż teoretycznie podział nie powinien mieć wpływu na cenę akcji, często powoduje ponowne zainteresowanie inwestorów, co może mieć pozytywny wpływ na cenę akcji.Chociaż efekt ten może z czasem zanikać, podziały akcji dokonywane przez spółki blue chip są sygnałem zwyżkowym dla inwestorów.Podział akcji może być postrzegany przez niektórych jako firma, która chce mieć w przyszłości większy wybieg dla rozwoju; z tego powodu podział akcji ogólnie wskazuje na zaufanie szczebla kierowniczego do perspektyw firmy.

Wiele najlepszych spółek rutynowo obserwuje, jak ich ceny akcji wracają do poziomów, na których wcześniej dzieliły akcje, co prowadzi do kolejnego podziału akcji.Na przykład Walmart podzielił swoje akcje 11 razy w stosunku 2 do 1 między debiutem giełdowym detalisty w październiku 1970 r. i marcu 1999 r.Inwestor, który kupił 100 akcji w pierwszej ofercie publicznej Walmartu (IPO), zauważyłby, że udział ten wzrósłby do 204 800 akcji w ciągu następnych 30 lat bez żadnych dodatkowych zakupów.

Wady podziału akcji

Nie wszystkie aspekty podziału akcji są korzystne dla firmy.Proces podziału akcji jest kosztowny, wymaga nadzoru prawnego i musi być przeprowadzony zgodnie z przepisami prawa.Firma, która chce podzielić swoje akcje, musi dużo zapłacić, aby nie zmieniać wartości kapitalizacji rynkowej.

Podział akcji nie jest bezwartościowy, ale nie wpływa na fundamentalną pozycję firmy, a zatem nie tworzy dodatkowej wartości.Niektórzy porównują podział zapasów do krojenia kawałka ciasta.Jeśli deser smakuje okropnie, nie ma znaczenia, czy został pokrojony na 10 czy 20 kawałków.

Niektórzy przeciwnicy podziału akcji uważają, że akcja może przyciągnąć niewłaściwą rzeszę inwestorów.Weź pod uwagę akcje klasy A firmy Berkshire Hathaway, które są sprzedawane za setki tysięcy dolarów.Gdyby Warren Buffet podzielił akcje, wielu inwestorów mogłoby sobie pozwolić na akcje jego firmy.Zamiast tego, aby utrzymać własność kapitału jako wyłączną, firma może celowo nie dzielić swoich udziałów.

Wreszcie, istnieją konsekwencje dla celowego obniżania ceny akcji spółki.Giełdy publiczne, takie jak NASDAQ, wymagają obrotu akcjami na poziomie 1 USD lub wyższym.Jeśli cena akcji spadnie poniżej 1 USD przez trzydzieści kolejnych dni, firma otrzyma ostrzeżenie o zgodności i będzie miała 180 dni na odzyskanie zgodności.Jeżeli cena akcji firmy nadal nie spełnia minimalnych wymogów cenowych, firma ryzykuje wycofanie z obrotu.

Przykład podziału akcji

W sierpniu 2020 r. Apple (AAPL) podzielił swoje udziały 4 za 1.Tuż przed podziałem cena każdej akcji wynosiła około 540 USD.Po podziale cena za akcję na otwartym rynku wyniosła 135 USD (około 540 ÷ 4 USD).

Inwestor, który posiadał 1000 akcji przed podziałem, miałby po splicie 4000 akcji.Zaległe akcje Apple wzrosły z 3,4 miliarda do około 13,6 miliarda, podczas gdy kapitalizacja rynkowa pozostała w dużej mierze niezmieniona i wynosiła 2 biliony dolarów.

Firma może zdecydować się na podział swoich akcji tyle razy, ile by chciała.Na przykład firma Apple podzieliła również swoje akcje 7 za 1 w 2014 r., 2 za 1 w 2005 r., 2 za 1 w 2000 r. i 2 za 1 w 1987 r.

Aby przekonwertować liczbę akcji przed podziałem na akcje po podziale w ramach wielu podziałów, należy pomnożyć wartość współczynnika każdego podziału.Na przykład pojedyncza akcja przed podziałem w 1987 r. zostałaby ostatecznie podzielona na 224 akcje po podziale w 2020 r.Jest to określane przez pomnożenie 4, 7, 2, 2 i 2.

Podziały akcji vs.Odwróć podziały akcji

Tradycyjny podział akcji jest również znany jako terminowy podział akcji.Odwrócony podział akcji jest przeciwieństwem terminowego podziału akcji.Spółka dokonująca odwrotnego podziału akcji zmniejsza liczbę wyemitowanych akcji i proporcjonalnie zwiększa cenę akcji.Podobnie jak w przypadku forward splitu, wartość rynkowa firmy po odwróconym podziale akcji pozostaje taka sama.

Firma, która podejmie takie działanie korporacyjne, może to zrobić, jeśli cena jej akcji spadła do poziomu, na którym istnieje ryzyko wycofania z giełdy z powodu niespełnienia minimalnej ceny wymaganej do notowania.Niektóre fundusze inwestycyjne nie mogą inwestować w akcje wycenione poniżej ustalonego minimum na akcję.Firma może również zdecydować się na reverse split, aby uczynić swoje akcje bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów, którzy mogą postrzegać akcje droższe jako bardziej wartościowe.

Podział akcji reverse/forward to specjalna strategia podziału akcji stosowana przez firmy w celu wyeliminowania akcjonariuszy posiadających mniej niż określoną liczbę akcji.Odwrócony/forwardowy podział akcji składa się z odwrotnego podziału akcji, po którym następuje terminowy podział akcji.Odwrócenie podziału zmniejsza całkowitą liczbę akcji posiadanych przez akcjonariusza, powodując, że niektórzy akcjonariusze, którzy posiadają mniej niż minimum wymagane przez podział, zostaną spieniężeni.Terminowy podział akcji zwiększa następnie liczbę akcji posiadanych przez pozostałych akcjonariuszy.

Co się stanie, jeśli będę posiadał akcje, które przechodzą podział akcji?

W przypadku podziału akcji, akcjonariusze otrzymują dodatkowe akcje, których cena zostaje obniżona w porównywalny sposób.Na przykład, w typowym podziale akcji 2:1, jeśli posiadasz 100 akcji, które tuż przed podziałem były sprzedawane po 50 USD, będziesz mieć 200 akcji po 25 USD za sztukę.Twój broker poradziłby sobie z tym automatycznie, więc nie musisz nic robić.

Czy podział akcji wpłynie na moje podatki?

Nie.Otrzymanie dodatkowych akcji nie spowoduje powstania dochodu podlegającego opodatkowaniu zgodnie z obowiązującym prawem USA.Podstawa podatkowa każdej akcji posiadanej po podziale akcji będzie o połowę niższa niż przed podziałem.

Czy podziały akcji są dobre czy złe?

Podziały akcji są zazwyczaj dokonywane, gdy cena akcji spółki wzrosła tak wysoko, że może to stać się przeszkodą dla nowych inwestorów.W związku z tym rozłam jest często wynikiem wzrostu lub perspektyw rozwoju w przyszłości i jest to pozytywny sygnał.Co więcej, cena akcji, która właśnie się podzieliła, może wzrosnąć, jeśli niższa nominalna cena akcji przyciągnie nowych inwestorów.

Czy podział akcji sprawia, że ​​firma staje się bardziej czy mniej wartościowa?

Podział akcji nie dodaje ani nie odejmuje wartości fundamentalnej.Podział zwiększa liczbę wyemitowanych akcji, ale ogólna wartość spółki nie ulega zmianie.Bezpośrednio po podziale cena akcji proporcjonalnie obniży się, aby odzwierciedlić kapitalizację rynkową spółki.Jeśli firma wypłaca dywidendy, dywidenda na akcję zostanie odpowiednio skorygowana, zachowując takie same ogólne wypłaty dywidendy.Podziały są również nierozwadniające, co oznacza, że ​​akcjonariusze zachowują te same prawa głosu, jakie mieli wcześniej.

Czy podział akcji może być czymś innym niż 2 za 1?

Chociaż podział akcji jest najczęstszy w stosunku 2:1, można zastosować dowolny inny stosunek, o ile zostanie zatwierdzony przez zarząd spółki, a w niektórych przypadkach przez akcjonariuszy.Proporcje podziału mogą wynosić na przykład 3:1, 10:1, 3:2 itd.W ostatnim przypadku, jeśli posiadasz 100 udziałów, otrzymasz 50 dodatkowych udziałów po podziale.