Uma breve história dos mercados de urso dos EUA

Em 11 de março de 2020, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) entrou em um mercado de baixa pela primeira vez em 11 anos, caindo de máximas de todos os tempos - aproximando-se de 30.000 algumas semanas antes - para menos de 19.000 alguns dias depois, em meio à impactos econômicos da pandemia de COVID-19.

O S&P 500 e o Nasdaq seguiram o exemplo logo depois.Ao longo de 2020 e em 2021, no entanto, os mercados se recuperaram à medida que o otimismo sobre as vacinas e uma recuperação econômica global se estabeleceram.Ainda assim, como mostra o caso do COVID-19, os mercados em baixa podem se materializar, mesmo em meio a uma economia saudável.

Caso em questão: em maio e junho de 2022, os mercados novamente cambalearam, desta vez em resposta aos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve visando desacelerar o crescimento que alimentou a inflação em brasa.

Principais conclusões

  • Os mercados em baixa são definidos como períodos sustentados de preços de ações com tendência de queda, muitas vezes desencadeados por um declínio de 20% em relação às máximas de curto prazo.
  • Os mercados em baixa geralmente são acompanhados por uma recessão econômica e alto desemprego, mas os mercados em baixa também podem ser ótimas oportunidades de compra enquanto os preços estão deprimidos.
  • Alguns dos maiores mercados em baixa do século passado incluem aqueles que coincidiram com a Grande Depressão e a Grande Recessão.
  • Em junho de 2022, o S&P 500 entrou em um mercado de baixa pela primeira vez desde março de 2020.

Investopedia / Sabrina Jiang

Quando o urso vem

Uma definição de um mercado em baixa diz que os mercados estão em território de baixa quando as ações, em média, caem pelo menos 20% de sua alta.Mas 20% é um número arbitrário – assim como um declínio de 10% é uma referência arbitrária para uma correção.

Outra definição de um mercado em baixa é quando os investidores são mais avessos ao risco do que à procura de risco.Esse tipo de mercado em baixa pode durar meses ou anos, pois os investidores evitam a especulação em favor de investimentos financeiros mais estáveis.

Vários dos principais índices do mercado de ações em todo o mundo sofreram quedas no mercado de baixa em 2018.Da mesma forma, os preços do petróleo estiveram em baixa de maio de 2014 a fevereiro de 2016.Durante este período, os preços do petróleo caíram de forma contínua e desigual até atingirem um fundo.

Os mercados em baixa podem acontecer em setores e nos mercados mais amplos.O horizonte de tempo mais longo para os investidores geralmente é o tempo entre agora e quando eles precisarem liquidar seus investimentos (por exemplo, durante a aposentadoria). No prazo mais longo possível, os mercados em alta subiram e duraram mais do que os mercados em baixa.

S&P 500 Bear Markets e Recuperações

Ursos de todas as formas e tamanhos

Os mercados em baixa surgiram em todas as formas e tamanhos, mostrando uma variação significativa em profundidade e duração.

O mercado em baixa que começou em março de 2020 começou devido a vários fatores, incluindo a redução dos lucros corporativos e, possivelmente, a grande duração do mercado em alta de 11 anos que o precedeu.A causa imediata do mercado em baixa foi uma combinação de preocupações persistentes sobre o efeito da pandemia de COVID-19 na economia mundial e uma infeliz guerra de preços nos mercados de petróleo entre a Arábia Saudita e a Rússia, que derrubou os preços do petróleo.

Entre abril de 1947 e abril de 2022, houve 14 mercados em baixa, com duração de um mês a 1,7 anos, e gravidade de uma queda de 51,9% no S&P 500 a um declínio de 20,6%, de acordo com uma análise da First Trust Consultores baseados em dados da Bloomberg (e desde 1928, houve 25 desses eventos). A correlação entre esses mercados em baixa e recessões é imperfeita.

Este gráfico da Invesco traça a história dos mercados de alta e baixa e o desempenho do S&P 500 durante esses períodos.

cortesia Invesco.

Em três outros mercados em baixa, o declínio do mercado de ações começou antes que uma recessão começasse oficialmente.O crash das empresas pontocom de 2000 a 2002 também foi estimulado pela perda de confiança dos investidores nas avaliações das ações que atingiram novos máximos históricos.O S&P 500 caiu 36,8% ao longo de 1,5 ano, pontuado por uma breve recessão no meio.

As quedas do mercado de ações de 36,1% no final da década de 1960 e 48,2% no início da década de 1970, com duração de 1,5 ano e 1,7 ano, respectivamente, também começaram antes das recessões e terminaram pouco antes de essas contrações econômicas atingirem o fundo do poço.

A duração média de um bear market é de cerca de 9,5 meses e ocorrem, em média, com cerca de 3,5 anos de diferença entre si.

Alguns dos mercados de urso mais desagradáveis ​​(até agora)

Dois dos piores mercados em baixa da história estavam aproximadamente em sincronia com as recessões.O crash do mercado de ações de 1929 foi o evento central em um mercado em baixa que cortou 89% do valor do Dow Jones Industrial Average em aproximadamente três anos.

A especulação desenfreada havia criado uma bolha de avaliação.Isso levou ao início da Grande Depressão, causada em parte pelo Smoot-Hawley Tariff Act e em parte pela decisão do Federal Reserve de conter a especulação com uma política monetária restritiva, o que só piorou a liquidação do mercado de ações.

O mercado em baixa de 2007 a 2009 durou 1,3 anos e derrubou o S&P 500 em 51,9%.A economia dos EUA entrou em recessão em 2007, acompanhada por uma crise crescente nas hipotecas subprime, com um número crescente de mutuários incapazes de cumprir suas obrigações conforme o planejado.Isso acabou se transformando em uma crise financeira geral em setembro de 2008, com instituições financeiras sistemicamente importantes (SIFIs) em todo o mundo em perigo de insolvência.

Colapsos completos no sistema financeiro global e na economia global foram evitados em 2008 por intervenções sem precedentes de bancos centrais em todo o mundo.Suas injeções maciças de liquidez no sistema financeiro, por meio de um processo chamado flexibilização quantitativa (QE), sustentaram a economia mundial e os preços de ativos financeiros, como ações, empurrando as taxas de juros para níveis recordes.

Você pode lucrar com um mercado de urso?

Você pode ganhar dinheiro quando os mercados caem, assumindo posições curtas.Isso pode ser feito vendendo ações curtas ou ETFs, comprando ETFs inversos, comprando opções de venda ou vendendo futuros.

Os mercados em baixa sempre coincidem com recessões?

Não necessariamente.Dos 25 mercados em baixa que ocorreram desde 1928, quatorze (56%) também sofreram recessões, enquanto onze não (44%).

Qual foi o pior mercado de urso?

Até o momento, o mercado de baixa mais profundo e prolongado foi a queda de 1929-1932 que foi acompanhada pela Grande Depressão.

A linha inferior

O mercado de baixa mais recente foi o resultado de uma crise global de saúde agravada pelo medo, que inicialmente desencadeou uma onda de demissões, fechamento de empresas e interrupções financeiras.Mas os mercados se recuperaram – como sempre aconteceram ao longo do tempo.Os métodos para medir o comprimento e a magnitude dos mercados de alta e baixa diferem entre os analistas.De acordo com os critérios empregados pela Yardini Research, por exemplo, houve 25 mercados em baixa desde 1928.O mercado em baixa mais recente quase certamente não será o último.