Negociação fora do expediente: disparidade de oferta e solicitação de cotação

A negociação fora do horário comercial é definida como a troca de títulos fora do horário de negociação regular especificado de uma bolsa (geralmente das 9h30 às 16h EST). A negociação fora do expediente ocorre por meio de uma rede de comunicação eletrônica (ECN), que é essencialmente uma interface que permite que compradores e vendedores combinem suas ordens de compra e venda de um título.

O ECN permite que essas negociações sejam realizadas mesmo que a bolsa regular através da qual as negociações de segurança tenham sido fechadas à noite.Neste artigo, analisaremos como a negociação fora do expediente funciona e por que os traders fora do expediente frequentemente veem uma disparidade entre as cotações de oferta e solicitação.

Principais conclusões

  • Nos EUA, a negociação fora do horário comercial refere-se à negociação que ocorre nas principais bolsas fora do horário normal de negociação das 9h30 e 16h.ET.
  • A negociação fora do expediente começa às 16h. e termina às 20h; a negociação pré-mercado ocorre entre 8h e 9h30 de cada dia de negociação.
  • Como há menos participantes negociando fora do horário comercial, o volume de negociação pode ser significativamente menor do que no dia normal de negociação.
  • Esse volume mais baixo geralmente leva a uma ampla separação nos preços de compra e venda de um determinado título, que é chamado de spread de compra e venda.

Como funciona a negociação fora do expediente

Nos Estados Unidos, o horário normal de negociação para as principais bolsas é das 9h30 às 16h.ET a cada dia de negociação.Antes da década de 1990, as negociações só ocorriam entre essas horas.No entanto, uma vez que o uso de sistemas informatizados de negociação se tornou predominante, os traders passaram a ter acesso a sessões de negociação fora do horário comercial, que começam às 16h. e termina às 20h.As negociações de pré-mercado ocorrem entre 8h e 9h30 de cada dia de negociação.

Volume e negociação fora do expediente

Embora existam muitos benefícios da negociação fora do expediente, uma de suas desvantagens é que ela geralmente opera com volume significativamente menor do que o tradicional dia de negociação baseado em bolsa.Volume refere-se ao número de ações de um título negociado durante um período de tempo específico.

É por causa dos baixos volumes normalmente negociados por meio de sistemas de negociação fora do expediente que os preços de compra e venda de títulos específicos podem se tornar amplamente separados.Os comerciantes referem-se a essa separação de preços como o spread de compra e venda.

Os preços podem flutuar muito durante as negociações após o expediente e é possível que o preço de uma ação suba ou desça rapidamente apenas para se mover na direção oposta quando as negociações regulares começarem no dia seguinte.

O spread Bid-Ask

O spread bid-ask pode parecer um conceito difícil de entender, mas na verdade é bastante simples.Lembre-se de que os títulos são negociados por meio de trocas, criando uma correspondência entre compradores e vendedores.Por exemplo, a cotação de preço de uma ação que você vê é realmente apenas o último preço pelo qual uma negociação foi concluída com sucesso.Além disso, lembre-se de que a oferta de um título é a ordem de compra com o preço mais alto que ainda não foi atendida, e a solicitação de um título é a ordem de venda de menor preço que ainda não foi atendida.

Para corresponder às hordas de ordens de compra e venda, as exchanges começam com o lance mais alto (ordem de compra) e tentam combiná-lo com o pedido mais baixo (ordem de venda). Como geralmente há milhares de ordens de compra e venda no sistema durante o dia normal de negociação, as chances são geralmente muito boas de que haverá pouca diferença separando a ordem de oferta mais alta da ordem de compra mais baixa.

No entanto, uma vez que o dia de negociação termina e a negociação fora do expediente começa, há muito menos participantes entrando em ofertas de compra e venda no sistema para um título.Devido a essa falta de volume de pedidos, há uma chance muito maior de que exista uma grande diferença de valor em dólar entre os valores de oferta e solicitação cotados para um determinado título.

A linha inferior

Se uma ação tiver uma grande diferença entre seus preços de compra e venda fora do expediente, isso geralmente significa que há pouca (se houver) negociação fora do expediente.Em muitos casos, isso não significa que houve uma grande mudança no valor de mercado do título.Alguns investidores veem as negociações fora do horário comercial como uma oportunidade de sair de uma negociação perdedora ou entrar em uma nova negociação antes do início do dia normal de negociação.

No entanto, participar de negociações fora do horário comercial traz certos riscos.Como há menos compradores, as negociações fora do expediente são menos líquidas.É mais volátil com spreads de compra e venda mais amplos.Os preços das ações podem oscilar muito durante as negociações após o expediente, principalmente se uma empresa fizer um anúncio fora do expediente, como um relatório de ganhos ou uma aquisição pendente.Investidores institucionais maiores que participam de negociações fora do expediente têm mais recursos, dificultando a concorrência de investidores menores.

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