Cisne Negro

O que é um Cisne Negro?

Um cisne negro é um evento imprevisível que está além do que normalmente se espera de uma situação e tem consequências potencialmente graves.

Os eventos do cisne negro são caracterizados por sua extrema raridade, impacto severo e pela insistência generalizada de que eram óbvios em retrospectiva.

Principais conclusões

  • Um cisne negro é um evento extremamente raro com consequências graves.
  • Não pode ser previsto de antemão, embora depois do fato, muitos afirmem falsamente que deveria ter sido previsível.
  • Eventos de cisne negro podem causar danos catastróficos a uma economia ao impactar negativamente mercados e investimentos, mas mesmo o uso de modelagem robusta não pode evitar um evento de cisne negro.
  • A confiança em ferramentas de previsão padrão pode falhar na previsão e aumentar potencialmente a vulnerabilidade a cisnes negros, propagando o risco e oferecendo segurança falsa.
  • O termo foi popularizado pelo livro The Black Swan, de Nassim Nicholas Taleb.

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Eventos Cisne Negro

Entendendo um Cisne Negro

O termo foi popularizado por Nassim Nicholas Taleb, professor de finanças, escritor e ex-operador de Wall Street.Taleb escreveu sobre a ideia de um evento de cisne negro em um livro de 2007 antes dos eventos da crise financeira de 2008.Taleb argumentou que, como os eventos do cisne negro são impossíveis de prever devido à sua extrema raridade, mas têm consequências catastróficas, é importante que as pessoas sempre assumam que um evento do cisne negro é uma possibilidade, qualquer que seja, e tentem planejar de acordo.Alguns acreditam que a diversificação pode oferecer alguma proteção quando ocorre um evento de cisne negro.

Taleb mais tarde usou a crise financeira de 2008 e a ideia de eventos do cisne negro para argumentar que, se um sistema quebrado pode falhar, ele realmente o fortalece contra a catástrofe de futuros eventos do cisne negro.Ele também argumentou que, inversamente, um sistema que é sustentado e isolado do risco acaba se tornando mais vulnerável a perdas catastróficas diante de eventos raros e imprevisíveis.

Taleb descreve um cisne negro como um evento que:

  1. É tão raro que até mesmo a possibilidade de que possa ocorrer é desconhecida
  2. Tem um impacto catastrófico quando ocorre
  3. É explicado em retrospectiva como se fosse realmente previsível

Considerações Especiais

Para eventos extremamente raros, Taleb argumenta que as ferramentas padrão de probabilidade e predição, como a distribuição normal, não se aplicam, pois dependem de uma grande população e tamanhos de amostras anteriores que nunca estão disponíveis para eventos raros por definição.Extrapolar, usar estatísticas baseadas em observações de eventos passados ​​não é útil para prever cisnes negros e pode até nos tornar mais vulneráveis ​​a eles.

O último aspecto-chave de um cisne negro é que, como um evento historicamente importante, os observadores desejam explicá-lo após o fato e especular sobre como ele poderia ter sido previsto.Essa especulação retrospectiva, no entanto, não ajuda a prever futuros cisnes negros, pois podem ser qualquer coisa, desde uma crise de crédito até uma guerra.

Exemplos de eventos anteriores do Cisne Negro

O crash do mercado imobiliário dos EUA durante a crise financeira de 2008 é um dos mais recentes e conhecidos eventos do cisne negro.O efeito do acidente foi catastrófico e global, e apenas alguns outliers foram capazes de prever que isso aconteceria.

Também em 2008, o Zimbábue teve o pior caso de hiperinflação no século 21, com um pico de inflação de mais de 79,6 bilhões por cento.Um nível de inflação desse valor é quase impossível de prever e pode facilmente arruinar um país financeiramente.

A bolha pontocom de 2001 é outro evento do cisne negro que tem semelhanças com a crise financeira de 2008.A América estava desfrutando de um rápido crescimento econômico e aumentos na riqueza privada antes que a economia entrasse em colapso catastrófico.Desde que a Internet estava em sua infância em termos de uso comercial, vários fundos de investimento estavam investindo em empresas de tecnologia com avaliações inflacionadas e sem tração de mercado.Quando essas empresas fecharam, os fundos foram duramente atingidos e o risco de queda foi repassado aos investidores.A fronteira digital era nova, então era quase impossível prever o colapso.

Como outro exemplo, o anteriormente bem-sucedido fundo de hedge Long-Term Capital Management (LTCM), foi demolido em 1998 como resultado do efeito cascata causado pelo calote do governo russo, algo que os modelos de computador da empresa não poderiam prever.

Um exemplo mais recente pode ser o surgimento do vírus COVID-19 que causou uma pandemia global a partir da primavera de 2020 e que interrompeu os mercados e as economias globais em todo o mundo.

O que é um evento Cisne Negro no mercado de ações?

Um evento de cisne negro no mercado de ações geralmente é um crash do mercado que excede seis desvios padrão, tornando-o extremamente raro do ponto de vista probabilístico.Alguns argumentam que os preços das ações são "de cauda gorda" e que tais eventos são, na realidade, mais frequentes do que as estatísticas deixam transparecer.

Por que eles chamam isso de evento do Cisne Negro?

Um cisne negro é considerado raro, já que a maioria dos cisnes são brancos.Na verdade, a história diz que os cisnes negros foram pensados ​​uma vez para não existir, até que finalmente um foi descoberto.A lição é que o que pensamos ser eventos muito raros pode ser mais comum do que se pensava anteriormente.

O que é um evento Cisne Cinzento?

Um evento de cisne cinza é um caso atípico, mas é mais provável que um cisne negro.Como resultado, as pessoas podem se preparar melhor e se proteger contra um cisne cinza do que para um cisne negro.