Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY)

O que é o Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY)?

O Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) é uma série de referências de taxa de juros de curto prazo criada em 2021 e publicada pela Bloomberg LP.O BSBY fornece uma série de taxas de referência sensíveis ao crédito que incorporam spreads de crédito bancário e define uma estrutura de prazo a termo.O BSBY também procura medir os rendimentos médios com os quais grandes bancos globais acessam financiamento de atacado sênior não garantido de curto prazo.

O BSBY foi criado em resposta à mudança global da London Interbank Offered Rate (LIBOR) e destina-se a complementar sua suposta substituição, a Secured Overnight Financing Rate (SOFR).

Principais conclusões

  • O Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) fornece uma série de benchmarks de taxas de curto prazo para os bancos usarem ao emprestar uns aos outros.
  • Foi lançado em 2021 e é publicado pela Bloomberg LP.
  • O BSBY usa dados de transações em mercados de crédito de curto prazo, como papel comercial, CDs, depósitos à vista e títulos corporativos.
  • Os dados de transações são agregados das próprias plataformas de negociação proprietárias da Bloomberg, bem como dados publicados pela FINRA.
  • O BSBY destina-se a complementar a taxa SOFR, em um esforço para facilitar o afastamento da LIBOR.

Entendendo o Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY)

Quando os bancos têm reservas extras em dinheiro, em vez de deixar esses fundos parados, eles podem emprestá-los a outros bancos que precisam de reservas.Isso cria um mercado de empréstimos interbancários com empréstimos de muito curto prazo que variam de uma noite a várias semanas.No passado, as taxas de juros cobradas nesses empréstimos eram referenciadas a uma referência conhecida como London Interbank Offered Rate, mais comumente conhecida como LIBOR.No entanto, após uma série de críticas e escândalos envolvendo a LIBOR, os reguladores decidiram eliminar gradualmente seu uso.

Em seu lugar, surgiram vários candidatos, liderados pelo Secured Overnight Funding Right, ou SOFR, que se baseia em transações no mercado de recompra (repo) do Tesouro com garantia.

O Bloomberg Short-Term Bank Yield Index foi criado pela empresa de dados e análises financeiras Bloomberg LP como um substituto alternativo à LIBOR e foi lançado em 2021.Em vez de depender do mercado de recompra do Tesouro, o Bloomberg Short-Term Bank Yield Index analisa taxas relevantes para os custos marginais de financiamento dos bancos, incluindo as de papel comercial (CP), certificados de depósito (CDs), depósitos à vista em dólares, e títulos corporativos de curto prazo.Essas taxas são agregadas a partir de cotações consolidadas relacionadas a transações anônimas e executáveis ​​firmes, incluindo observações de preços provenientes de FX proprietários da Bloomberg e produtos de negociação eletrônica do mercado monetário e negociações de títulos corporativos bancários seniores não garantidos relatados pela FINRA.

O BSBY consiste em rendimentos noturnos, de 1 mês, 3 meses, 6 meses e 12 meses, publicados diariamente às 7 da manhã, horário do leste.

Em 30 de novembro de 2020, o Federal Reserve anunciou que a LIBOR seria eliminada e eventualmente substituída até junho de 2023.No mesmo anúncio, os bancos foram instruídos a parar de emitir contratos usando a LIBOR até o final de 2021 e que todos os contratos usando a LIBOR deveriam ser encerrados até 30 de junho de 2023.

Metodologia do Índice BSBY

O BSBY usa uma metodologia avançada de ajuste de curva para calcular seus rendimentos de referência.Os rendimentos do conjunto de dados resultante são normalizados entre os tipos de instrumentos (usando uma convenção de contagem real/360 dias). Cada transação é então ponderada por seu tamanho de negociação, enquanto cada ponto de dados executável é ponderado por um oitavo (12,5%) de seu tamanho cotado.A Bloomberg afirma que isso ocorre porque, historicamente, o tamanho médio de negociação executável é de US$ 200 milhões (contra US$ 75 milhões para transações). Para garantir que os dados da transação recebam seu peso correto sobre os dados executáveis, um ajuste de coeficiente de 12,5% é feito para os executáveis.

A partir dos dados ponderados resultantes, os rendimentos BSBY durante a noite, 1 mês, 3 meses, 6 meses e 12 meses são gerados por meio de um processo de ajuste de curva linear aparada localizada para minimizar a influência de valores discrepantes.

Componentes BSBY por Prazo.

Bloomberg Short Term Bank Yield Index (BSBY) vs.Taxa de financiamento noturno garantida (SOFR)

Com o fim da LIBOR, o SOFR tornou-se um concorrente dominante para substituí-lo como taxa de referência interbancária overnight.Conforme mencionado, o SOFR é calculado a partir de transações no mercado de recompra (repo) do Tesouro e é visto como preferível às taxas semelhantes à LIBOR porque é baseado em dados de transações observáveis ​​em vez de taxas de empréstimo estimadas definidas pelas mesas de operações bancárias.Mas, como o SOFR é baseado em transações de recompra seguras, usá-lo como referência para empréstimos pode criar um descasamento significativo entre os ativos (empréstimos) de um determinado banco e seus passivos (empréstimos).

A Bloomberg afirma que o BSBY pode ser usado com sucesso como um complemento ao SOFR para os bancos obterem uma visão mais completa de seus custos de financiamento.

Assim como o SOFR, o BSBY também é baseado em dados de transações reais; no entanto, ele se baseia em uma série de empréstimos não garantidos em vez dos acordos de recompra garantidos (colateralizados) usados ​​no SOFR (como o 'S" na sigla indica). instituições financeiras.O BSBY, em vez disso, reflete os custos reais de empréstimos de milhares de bancos pequenos, médios e regionais em toda a América.

Quando o Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) foi lançado?

O BSBY estreou em 2021 e é publicado pela Bloomberg LP.A Bloomberg inicialmente começou a publicar o BSBY de forma indicativa para fins de ilustração e análise em 15 de outubro de 2020.

Onde posso encontrar os rendimentos publicados da BSBY?

As tarifas BSBY podem ser encontradas no Terminal Bloomberg.Os comandos do terminal são: durante a noite {BSBYON }, 1 mês {BSBY1M }, 3 meses {BSBY3M }, 6 meses {BSBY6M } e 12 meses {BSBY12M }.

Por que a LIBOR está sendo eliminada?

Embora a LIBOR já tenha sido sem dúvida a taxa de juros de referência de curto prazo mais importante, descobriu-se que ela estava sujeita a manipulação desenfreada, escândalo e crítica metodológica, tornando-a menos credível hoje como uma referência válida.A taxa está sendo eliminada gradualmente para que até o final de 2021, nenhum novo contrato possa ser assinado usando a LIBOR; em meados de 2023, todos os produtos baseados em LIBOR existentes serão encerrados.A LIBOR foi substituída pela Secured Overnight Financing Rate (SOFR), embora existam várias outras alternativas, como BSBY e Ameribor.