Mandado de chamada

O que é um mandado de chamada?

Um call warrant é um instrumento financeiro que dá ao titular o direito de comprar as ações subjacentes a um preço específico em ou antes de uma data especificada.Os warrants de compra geralmente são incluídos em uma nova oferta de ações ou dívidas de uma empresa.A finalidade de um warrant de compra é fornecer um incentivo adicional para investir na emissão de ações ou títulos.Os warrants de compra geralmente são destacáveis ​​do certificado de ações ou títulos que os acompanham e são negociados separadamente nas principais bolsas de valores.Um mandado de chamada às vezes é simplesmente referido como um mandado.

Principais conclusões

  • Um call warrant é um instrumento financeiro que dá ao titular o direito de comprar as ações subjacentes a um preço específico em ou antes de uma data especificada.
  • Embora um call warrant tenha um preço de exercício e uma data de vencimento como uma opção, existem algumas diferenças fundamentais entre eles.
  • Assim como as opções de compra, os warrants de compra permitem que especuladores e investidores obtenham lucros enormes se o preço das ações da empresa aumentar.
  • Alguns investidores consideram os call warrants muito arriscados e excessivamente especulativos, e geralmente não estão disponíveis para ações de crescimento.

Como funcionam os mandados de chamada

O preço pelo qual o detentor do warrant pode comprar as ações subjacentes é chamado de preço de exercício ou preço de exercício.Esse preço de exercício geralmente é definido "fora do dinheiro", ou seja, é fixado em uma certa porcentagem acima do preço de negociação atual da ação subjacente.

A inclusão de um recurso de call warrant pode permitir que a empresa reduza o custo de sua dívida.O risco de diluição potencial do capital próprio se todos os warrants forem exercidos é mais do que compensado pelo capital próprio adicional disponível para a empresa sem custos adicionais.Essa é uma consideração especialmente importante durante períodos de estresse severo nos mercados financeiros.

Embora um call warrant tenha um preço de exercício e uma data de vencimento como uma opção, existem algumas diferenças fundamentais entre eles.Os warrants são emitidos por empresas, enquanto as opções negociadas em bolsa são listadas por uma bolsa.Os warrants também têm muito mais tempo até a expiração do que a maioria das opções.

Benefícios do Call Warrants

Assim como as opções de compra, os warrants de compra permitem que especuladores e investidores obtenham lucros enormes se o preço das ações da empresa aumentar.Os call warrants também permitem que as empresas que enfrentam dificuldades financeiras levantem fundos sem contrair dívidas adicionais.Isso é um grande benefício porque as empresas podem ter que emitir títulos de alto rendimento para financiar as operações devido ao seu sofrimento.Altas taxas de juros podem eventualmente forçá-los à falência.

Em alguns casos, empresas como instituições financeiras simplesmente não podem continuar operando com as baixas classificações de crédito que as dívidas excessivas inevitavelmente trazem.Isso os deixa com poucas opções, exceto emitir warrants de compra ou novas ações quando precisam desesperadamente de mais dinheiro.

Os warrants de compra são particularmente úteis para grandes investidores.Eles geralmente não podem fazer investimentos significativos em opções de compra porque o mercado de opções é muito pequeno para eles.Além disso, são precisamente as empresas em dificuldades que querem emitir call warrants que são mais atraentes para os investidores de valor.

Pequenos investidores podem obter a maioria dos benefícios dos warrants de compra mais facilmente comprando opções de compra.

Críticas aos mandados de chamada

Naturalmente, a maioria das críticas às opções de compra também se aplica aos warrants de compra.Alguns investidores os consideram muito arriscados e excessivamente especulativos.Se um investidor comprar warrants de compra e a ação não subir de preço, podem ocorrer perdas significativas.Como os warrants geralmente têm mais tempo para expirar do que as opções, esse risco de deterioração do tempo é menor, mas ainda é um problema importante.

Para os investidores em crescimento, existem outros problemas significativos com warrants de compra.Em primeiro lugar, as empresas em rápido crescimento que os investidores em crescimento preferem são muito menos propensas a emitir warrants de compra.Muitas empresas de crescimento bem-sucedidas têm, na verdade, reservas de caixa substanciais e não precisam emitir warrants de compra.Em segundo lugar, os call warrants tendem a ser bastante ilíquidos, o que torna mais difícil para os investidores em crescimento reduzir as perdas.

Exemplo do mundo real

Warren Buffett forneceu um dos exemplos mais famosos e bem-sucedidos de investimento em call warrants.Em 2011, a Berkshire Hathaway, de Buffett, fez um investimento de US$ 5 bilhões em ações preferenciais do Bank of America que incluía call warrants.Os warrants de compra deram à Berkshire o direito de comprar 700 milhões de ações do Bank of America por US$ 7,14 cada a qualquer momento nos próximos dez anos.O Bank of America ainda estava se esforçando para se recuperar da crise financeira de 2008 em 2011, então a capacidade de comprar a US$ 7,14 não era particularmente valiosa na época.

No entanto, as ações do Bank of America subiram para US$ 24,32 por ação em 2017.Nesse ponto, Buffett decidiu exercer os call warrants da Berkshire.O custo foi de apenas US$ 7,14 por ação para 700 milhões de ações, então o preço total de compra foi de cerca de US$ 5 bilhões.Como as 700 milhões de ações valiam então US$ 24,32 cada, a nova compra da Berkshire valeu mais de US$ 17 bilhões, para um lucro total de mais de US$ 12 bilhões.