Divisões de ações: um olhar mais atento sobre seus efeitos

ALERTA DE NOTÍCIAS 7 de junho de 2022, 11h57ET: Os acionistas da Shopify aprovaram um desdobramento de ações de 10 por 1 na assembleia anual de acionistas da empresa.Eles também votaram a favor de conceder ao CEO Tobias Lütke uma "quota de fundador" que lhe garante pelo menos 40% dos direitos de voto enquanto ele permanecer na empresa.

Para os investidores, pode ser muito emocionante ouvir que uma ação que você possui está prestes a ser dividida, porque um preço de ação muito alto é um bom problema para se ter e normalmente é enfrentado por empresas bem-sucedidas e em crescimento.Embora uma divisão não torne seu investimento mais valioso por si só, um preço de ação mais baixo e o aumento resultante na liquidez de negociação certamente podem atrair investidores adicionais.No entanto, às vezes, esse sentimento inicial de orgulho em um desdobramento de ações é seguido por confusão, pois os investidores se perguntam como o desdobramento de ações afeta coisas como ordens de mercado pendentes, pagamentos de dividendos ou impostos sobre ganhos de capital.

A boa notícia é que, na era eletrônica, a maioria dos ajustes necessários são feitos para você.Ainda assim, é uma boa ideia entender como funciona uma divisão e como ela pode impactar – ou não impactar – sua estratégia de investimento.

Principais conclusões

  • Uma empresa às vezes anuncia um desdobramento de ações quando o preço das ações subiu a ponto de não ser atraente para os investidores que se sentem mais à vontade com títulos com preços mais baixos.
  • Um dividendo, ou pagamento em dinheiro feito periodicamente por uma empresa, normalmente é ajustado proporcionalmente para refletir um desdobramento de ações, de modo que o total pago não seja alterado.
  • Os desdobramentos de ações afetarão os titulares de opções, mas os ajustes necessários são feitos automaticamente em suas contas.
  • Certifique-se de redefinir qualquer ordem de parada ou limite com seu corretor após a divisão de ações entrar em vigor.

Desdobramento de Ações 101

Normalmente, a razão subjacente para um desdobramento de ações é que o preço das ações da empresa está começando a parecer caro.Digamos que o XYZ Bank estava sendo vendido por US$ 50 por ação há alguns anos, mas subiu para US$ 100 por ação.Seus investidores, sem dúvida, estão muito felizes.

Mas suponha que outras ações do setor financeiro estejam sendo negociadas bem abaixo desse número.Essas outras ações não são necessariamente um valor melhor, mas os investidores casuais às vezes fazem essa suposição.Para combater essa percepção e melhorar a liquidez, as empresas considerarão aumentar suas ações em circulação emitindo ações adicionais aos acionistas, o que reduz proporcionalmente o preço das ações.

Se o XYZ Bank anunciar um desdobramento de ações de 2 para 1 (também descrito como desdobramento de 2: 1), ele emitirá aos investidores uma ação adicional para cada ação que já possui.Como o valor do banco não mudou, mas o número de ações dobrou, cada ação agora vale US$ 50 em vez de US$ 100.A divisão pode gerar interesse adicional nas ações da empresa, mas fundamentalmente os investidores não estão melhores ou piores do que antes, uma vez que o valor de mercado de suas participações permanece o mesmo.

Estratégias de negociação avançadas

Para a maioria das atividades de negociação, o efeito de um desdobramento de ações é bastante direto.Mas, naturalmente, os investidores com posições mais complicadas na ação - por exemplo, se estiverem vendendo a descoberto ou negociando opções - podem se perguntar como a divisão afeta essas negociações.Se este é você, respire fundo.Em ambos os casos, suas negociações são ajustadas de forma a neutralizar o impacto em seu investimento.

Vendendo a descoberto

Primeiro, vejamos a venda a descoberto, uma estratégia em que o investidor aposta que o preço das ações cairá.O investidor toma ações emprestadas por meio de uma conta de corretagem e concorda em devolvê-las posteriormente.As ações emprestadas são imediatamente vendidas na expectativa de que seu valor caia, permitindo ao vendedor a descoberto lucrar recomprando-as por menos ao fechar a negociação.

À primeira vista, um desdobramento de ações pode parecer um golpe de sorte para o vendedor a descoberto.Se você vendeu 200 ações XYZ por US$ 100 cada, agora pode adquiri-las por apenas US$ 50, certo?Infelizmente para os vendedores a descoberto, não é tão simples.A corretora ajustará seu pedido para contabilizar o desdobramento, para que você deva o dobro das ações com preço mais baixo.Quando tudo estiver dito e feito, o desdobramento de ações não afeta sua posição de uma forma ou de outra.

Contratos de Opções

O mesmo vale para as opções, que dão aos titulares o direito de comprar ou vender uma ação a um preço pré-determinado dentro de um determinado período de tempo.Se você possui uma opção de compra XYZ com um preço de exercício de $ 80 - o que significa que você tem o direito de comprar as ações a esse preço - o desdobramento não significa que você está subitamente "sem dinheiro".A Options Clearing Corporation ajusta automaticamente o tamanho do contrato para refletir o desdobramento de ações – neste caso, dobrando-o para 200 ações de 100 – enquanto reduz o preço de exercício para $ 40.Mais uma vez, o investidor sai empatado.

Cancelamento de ordens de parada

Uma área em que os desdobramentos de ações podem ter impacto é uma ordem de parada.Tais ordens instruem o corretor a vender uma ação se o preço estiver acima ou abaixo de um determinado nível.Muitas vezes, as pessoas usam uma ordem de parada para se proteger contra perdas significativas, especialmente nos casos em que não podem ou não pretendem monitorar o preço das ações regularmente.

Não assuma que sua corretora ajustará o preço de disparo após um desdobramento de ações.Na maioria dos casos, a ordem de parada é simplesmente anulada.Portanto, você terá que fazer uma nova ordem de parada com o corretor.

Elegibilidade para Dividendos

Uma das dúvidas comuns que os investidores têm após um desdobramento de ações é se suas novas ações são elegíveis para dividendos declarados anteriormente.Isso geralmente não é o caso, porque as empresas que dividem suas ações não estão aumentando os pagamentos totais de dividendos ao fazê-lo.Apenas as ações detidas na data de registro do dividendo se qualificam para pagamentos de dividendos.Como sempre, os investidores não devem comprar as ações após uma data de registro de dividendos na esperança de receber o dividendo relacionado.

Em geral, os dividendos declarados após um desdobramento de ações serão reduzidos proporcionalmente por ação para compensar o aumento das ações em circulação, não afetando o total de pagamentos de dividendos.O índice de distribuição de dividendos de uma empresa mostra a porcentagem do lucro líquido, ou lucro, pago aos acionistas em dividendos.

Se antes da divisão de 2:1, a meta de pagamento de dividendos do XYZ Bank for de 20% de US$ 100 milhões em lucros, isso significa que a meta de pagamento de dividendos aos acionistas no total é de US$ 20 milhões.Se XYZ tiver 10 milhões de ações em circulação, seu dividendo por ação será de US$ 2 por ação (US$ 20 milhões de pagamento total de dividendos ÷ 10 milhões de ações em circulação). Após a divisão, a empresa teria 20 milhões de ações em circulação.Os dividendos por ação seriam, portanto, de US$ 1 (US$ 20 milhões de pagamento total de dividendos ÷ 20 milhões de ações em circulação). Você pode ver que o pagamento total de dividendos feito pela XYZ a seus acionistas não mudou em $ 20 milhões, mas o dividendo por ação diminuiu devido ao aumento no número de ações em circulação.

Na realidade, a maioria das empresas evita anunciar um desdobramento de ações próximo à data de registro para evitar qualquer confusão.

Cálculo de Ganhos de Capital

Descobrir quanto imposto sobre ganhos de capital você deve pode ser uma dor, e os desdobramentos de ações não facilitam nada.

Os investidores terão que ajustar sua base de custo - ou seja, o custo das ações que possuem - para calcular com precisão seu lucro ou prejuízo.

Se você possuía ações do XYZ Bank antes do desdobramento de 2:1, sua base para cada uma dessas ações originais agora é de US$ 50, não de US$ 100.Caso contrário, pode parecer que você está tentando ocultar o lucro em seu formulário fiscal – nunca é uma boa ideia.

Lembre-se de que você pode não vender suas ações por vários anos após o desdobramento, portanto, não custa pesquisar um pouco e descobrir se as ações foram divididas em algum momento após a compra inicial.Claro, você vai querer ajustar sua base toda vez que o estoque for dividido.Felizmente para os investidores, muitas corretoras farão os ajustes necessários ao calcular a base de custo de uma participação.

Novos certificados de ações?

Embora você possa ter certificados de ações em papel para as ações originais que comprou, não espere necessariamente que novos apareçam no correio após um desdobramento de ações.Mais empresas estão agora emitindo novas ações na forma escritural (ou seja, eletronicamente), em vez da maneira antiga.

Para descobrir como uma determinada empresa lida com isso, verifique a seção de Relações com Investidores de seu site.De qualquer forma, não destrua esses certificados originais em papel - eles ainda são válidos.

A linha inferior

Na maioria dos casos, sua corretora ajustará automaticamente suas negociações para refletir o novo preço de uma ação que foi dividida.Ainda assim, os investidores devem ter cuidado extra ao relatar uma base de custo pós-divisão e reenviar quaisquer ordens de parada colocadas antes da divisão.