Hora das Bruxas

O que é a hora das bruxas?

A hora da bruxa é a última hora de negociação na terceira sexta-feira de cada mês, quando as opções e futuros sobre ações e índices de ações expiram.Esse período geralmente é caracterizado por grandes volumes, pois os traders fecham opções e contratos futuros antes do vencimento.As posições são muitas vezes reabertas em contratos que expiram em uma data posterior.

Principais conclusões

  • A hora das bruxas é a última hora de negociação antes do vencimento de opções ou outros contratos de derivativos.
  • Esse período geralmente é caracterizado por grandes volumes, à medida que os traders correm para fechar ou rolar posições.
  • As bruxas duplas e triplas referem-se ao vencimento de vários tipos de contratos de derivativos no mesmo dia.

Entendendo as horas de bruxaria

A hora das bruxas é a última hora de negociação antes do vencimento dos contratos de derivativos.Com mais frequência, os comerciantes usarão termos como "bruxa tripla", que se refere à expiração de opções de ações, opções de índices e futuros de índices no mesmo dia.Este evento ocorre na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.

Quando os futuros de ações individuais foram negociados nos EUA entre 2002 e 2020, eles expiraram no mesmo cronograma trimestral, dando origem ao termo "bruxa quádrupla".Enquanto isso, a bruxaria dupla ocorre na terceira sexta-feira dos oito meses que não são bruxaria tripla.No double witching, os contratos que expiram são opções sobre ações e índices de ações.

A atividade que ocorre durante o horário mensal de bruxaria pode ser dividida em duas categorias: lançamento ou fechamento de contratos vencidos para evitar o vencimento e compras do ativo subjacente.Devido aos desequilíbrios que podem ocorrer à medida que esses negócios são realizados, os arbitradores também buscam oportunidades decorrentes de ineficiências de precificação.

Razões para Compensar Posições

A principal razão para a atividade escalada em dias de horas bruxas é que os contratos que não são fechados podem resultar na compra ou venda do título subjacente.Por exemplo, os contratos futuros que não são fechados exigem que o vendedor entregue a quantidade especificada do título ou mercadoria subjacente ao comprador do contrato.

As opções in-the-money (ITM) podem resultar no exercício do ativo subjacente e atribuído ao titular do contrato.Em ambos os casos, se o titular do contrato ou o redator do contrato não estiver em condições de pagar o valor total do título a ser entregue, o contrato deve ser encerrado antes do vencimento.

Rolling out ou roll forward, por outro lado, é quando uma posição no contrato que está expirando é fechada e substituída por um contrato que expira em uma data posterior.O trader fecha a posição que está expirando, liquidando o ganho ou a perda e, em seguida, abre uma nova posição na taxa de mercado atual em um contrato diferente.Esse processo cria volume no contrato que está expirando e nos contratos para os quais os traders estão entrando.

Oportunidades para Arbitragem

Além do aumento do volume relacionado à compensação de contratos durante o horário de pico, a última hora de negociação também pode resultar em ineficiências de preços e, com isso, potenciais oportunidades de arbitragem.Devido ao grande volume chegando em um curto período de tempo, os traders oportunistas buscam desequilíbrios na oferta e na demanda.

Por exemplo, os contratos que representam grandes posições curtas podem ter lances mais altos se os traders esperam que os contratos sejam comprados para fechar posições antes do vencimento.Sob essas circunstâncias, os comerciantes podem vender contratos a preços temporariamente altos e depois encerrá-los antes do final da hora das bruxas.Alternativamente, eles podem comprar o contrato para aproveitar a onda de alta e, em seguida, vender uma vez que o frenesi de compra diminui.