Apelați mandatul

Ce este un mandat de apel?

Un call warrant este un instrument financiar care dă deținătorului dreptul de a cumpăra acțiunile subiacente la un anumit preț la sau înainte de o dată specificată.Mandatele de apel sunt adesea incluse într-o nouă ofertă de acțiuni sau datorii de la o companie.Scopul unui warrant este de a oferi un stimulent suplimentar pentru a investi în emisiunea de acțiuni sau obligațiuni.Mandatele de apel sunt de obicei detașabile din certificatul de acțiuni sau obligațiuni însoțitoare și se tranzacționează separat pe bursele majore.Un mandat de apel este uneori denumit pur și simplu mandat.

Recomandări cheie

  • Un call warrant este un instrument financiar care dă deținătorului dreptul de a cumpăra acțiunile subiacente la un anumit preț la sau înainte de o dată specificată.
  • În timp ce un call warrant are un preț de exercițiu și o dată de expirare ca o opțiune, există unele diferențe fundamentale între ele.
  • La fel ca și opțiunile de apel, warrant-urile le permit speculatorilor și investitorilor să obțină profituri enorme dacă prețul acțiunilor companiei crește.
  • Unii investitori văd warrant-urile ca fiind prea riscante și excesiv de speculative și, de obicei, nu sunt disponibile pentru acțiunile de creștere.

Cum funcționează mandatele de apel

Prețul la care deținătorul de warrant poate cumpăra acțiunile suport se numește preț de exercițiu sau preț de exercitare.Acest preț de exercițiu este adesea stabilit „out-of-the-money”, adică este fixat la un anumit procent peste prețul curent de tranzacționare al acțiunilor subiacente.

Includerea unei funcții de mandat de apel poate permite companiei să scadă costul datoriei sale.Riscul de diluare potențială a capitalului propriu în cazul în care toate warrant-urile sunt exercitate este mai mult decât compensat de capitalul social suplimentar disponibil pentru companie fără costuri suplimentare.Acesta este un aspect deosebit de important în perioadele de stres sever pe piețele financiare.

În timp ce un call warrant are un preț de exercițiu și o dată de expirare ca o opțiune, există unele diferențe fundamentale între ele.Warrant-urile sunt emise de companii, în timp ce opțiunile tranzacționate la bursă sunt listate de o bursă.De asemenea, mandatele au mult mai mult timp până la expirare decât majoritatea opțiunilor.

Beneficiile mandatelor de apel

La fel ca și opțiunile de apel, warrant-urile le permit speculatorilor și investitorilor să obțină profituri enorme dacă prețul acțiunilor companiei crește.De asemenea, mandatele de apel permit firmelor care se confruntă cu dificultăți financiare să strângă fonduri fără a-și asuma datorii suplimentare.Acesta este un mare beneficiu, deoarece, altfel, companiile ar putea fi nevoite să emită obligațiuni cu randament ridicat pentru a finanța operațiunile din cauza problemelor lor.Ratele mari ale dobânzilor i-ar putea forța în cele din urmă la faliment.

În unele cazuri, firme precum instituțiile financiare pur și simplu nu pot continua operațiunile cu ratingurile scăzute de credit pe care le aduc în mod inevitabil datorii excesive.Acest lucru le lasă cu puține opțiuni, cu excepția emiterii de mandate de apel sau acțiuni noi atunci când au nevoie disperată de mai mulți bani.

Mandatele de apel sunt deosebit de utile pentru investitorii mari.Adesea, aceștia nu pot face investiții semnificative în opțiuni de apel, deoarece piața de opțiuni este prea mică pentru ei.În plus, tocmai companiile aflate în dificultate care doresc să emită mandate de apel sunt cele mai atrăgătoare pentru investitorii de valoare.

Investitorii mici pot beneficia mai ușor de cele mai multe dintre beneficiile warrant-urilor prin achiziționarea opțiunilor de apel.

Critica mandatelor de apel

Desigur, majoritatea criticilor la adresa opțiunilor de apel se aplică și mandatelor de apel.Unii investitori le consideră prea riscante și prea speculative.Dacă un investitor cumpără warrant-uri și stocul nu crește în preț, pot apărea pierderi semnificative.Deoarece mandatele au, în general, mai mult timp până la expirare decât opțiunile, acest pericol de decădere în timp este mai scăzut, dar este încă o problemă majoră.

Pentru investitorii în creștere, există și alte probleme semnificative cu mandatele de apel.În primul rând, companiile cu creștere rapidă pe care investitorii de creștere le favorizează sunt mult mai puțin probabil să emită mandate de apel.Multe companii cu creștere de succes au de fapt rezerve substanțiale de numerar și nu trebuie să emită mandate de apel.În al doilea rând, mandatele de apel tind să fie destul de ilichide, ceea ce face mai greu pentru investitorii de creștere să reducă pierderile.

Exemplu din lumea reală

Warren Buffett a oferit unul dintre cele mai faimoase și de succes exemple de investiții în call warrants.În 2011, Berkshire Hathaway a lui Buffett a făcut o investiție de 5 miliarde de dolari în acțiuni preferenţiale ale Bank of America, care includeau mandate de apel.Mandatele de apel au oferit lui Berkshire dreptul de a cumpăra 700 de milioane de acțiuni ale Bank of America pentru 7,14 dolari fiecare în orice moment în următorii zece ani.Bank of America încă se străduia să-și revină din criza financiară din 2008 în 2011, așa că capacitatea de a cumpăra la 7,14 USD nu era deosebit de valoroasă atunci.

Cu toate acestea, acțiunile Bank of America au crescut la 24,32 USD pe acțiune până în 2017.În acel moment, Buffett a decis să exercite mandatele de apel ale Berkshire.Costul a fost de doar 7,14 USD pe acțiune pentru 700 de milioane de acțiuni, astfel încât prețul total de achiziție a fost de aproximativ 5 miliarde USD.Întrucât cele 700 de milioane de acțiuni valorau atunci 24,32 dolari fiecare, noua achiziție a lui Berkshire a fost în valoare de peste 17 miliarde de dolari, pentru un profit total de peste 12 miliarde de dolari.