Care sunt motivele pentru care are loc cesionarea?

Care sunt motivele pentru care apar cesionările?

În finanțe, dezinvestirea sau cesionarea este definită ca cedarea unui activ prin vânzare, schimb sau închidere.O cesionare este un mijloc important de a crea valoare pentru companii în procesul de fuziuni, achiziții și consolidare.De exemplu, o fuziune poate crea operațiuni și afaceri redundante.Prin cesionare, compania poate îmbunătăți eficiența operațională și poate reduce costurile.Cu toate acestea, există multe motive pentru care companiile se angajează în cesionări și nu toate au un impact pozitiv asupra companiei.

Recomandări cheie

  • În finanțe, cesionarea este procesul de înstrăinare a unui activ prin vânzare, schimb sau închidere.
  • O cesionare este un mijloc important de a crea valoare pentru companii în procesul de fuziuni, achiziții și consolidare.
  • Prin cesionare, o companie poate elimina concedierile, poate îmbunătăți eficiența operațională și poate reduce costurile.
  • Motivele pentru care companiile cedează o parte din afacerea lor includ falimentul, restructurarea, strângerea de numerar sau reducerea datoriilor.

Înțelegerea motivelor cesionărilor

Companiile care cesionează o parte din afacerea lor ar putea face acest lucru prin vânzarea unei filiale sau a unei afaceri separate care operează în cadrul companiei-mamă.Cesionările sunt obișnuite cu marile corporații cotate la bursă, deoarece acestea au, de obicei, mai multe unități de afaceri și sunt mai probabil să se angajeze în achiziții de companii din afara industriei lor.Achizițiile presupun achiziționarea unei companii sau a unei anumite unități de afaceri.

Deși există numeroase motive pentru care companiile cesionează active sau o parte din compania lor, mai jos sunt câteva dintre scenariile mai frecvente în care companiile se angajează în cesionări.

Faliment

Companiile intră adesea în faliment din cauza problemelor lor operaționale și financiare, iar cesionarea este aproape întotdeauna parte a acestui proces.Cesionarea poate ajuta compania să reducă costurile, să îmbunătățească fluxul de numerar și să iasă din faliment ca o companie mai sănătoasă.De exemplu, General Motors a depus faliment în 2009 și a închis cel puțin 11 fabrici nedorite.A renunțat la unele dintre mărcile sale neprofitabile, cum ar fi Saturn și Hummer, ca parte a planului său de reorganizare.

Strânge numerar

Un alt motiv comun pentru cesionare este strângerea de numerar.Acest lucru este deosebit de important pentru companiile care se confruntă cu dificultăți operaționale și financiare.De exemplu, Sears Holdings, o companie de retail pentru consumatori, s-a luptat cu vânzările în scădere și fluxurile de numerar negative.În 2014, ca parte a planului său de supraviețuire, compania a anunțat o cesionare a proprietăților sale imobiliare pentru a strânge fonduri pentru a-și continua reorganizarea afacerilor cu amănuntul.Cu toate acestea, Sears, care deține și Kmart, s-a luptat de când a ieșit din faliment în 2019, chiar și după ce și-a închis sute de magazine și a folosit numerarul din cesionări pentru a-și plăti o parte din datoria.

Afaceri non-core

Companiile pot cesiona afacerile care nu fac parte din operațiunile lor de bază, astfel încât să se poată concentra pe liniile lor principale de activitate.În 1989, Union Carbide, un producător binecunoscut de produse chimice industriale și materiale plastice, a decis să-și dezbrandă activitatea de grup de consumatori non-core, astfel încât să se poată concentra mai mult pe problemele sale principale de afaceri.

În 2020, WeWork Corporation, care oferă spații de închiriere de birouri, s-a confruntat cu dificultăți financiare.Drept urmare, echipa de management a anunțat cesionări ale afacerilor sale non-core, inclusiv ale afacerilor sale de marketing de conținut și software.

Câștiguri

Companiile deseori cesionează pentru a-și îmbunătăți stabilitatea profitului.Câștigurile sunt sinonime cu venitul net sau profitul.În 2006, Philips, o companie olandeză de tehnologie diversificată a decis să-și cedeze filiala de cipuri, NXP Semiconductors.Motivul principal pentru vânzarea NXP a fost volatilitatea ridicată și imprevizibilitatea câștigurilor pentru afacerea cu cipuri, ceea ce a afectat valoarea acțiunilor Philips.

Consolidarea bilanţului

Atunci când conducerea executivă a unei companii declară că ia măsuri pentru a consolida bilanțul companiei, înseamnă de obicei că doresc să plătească datoria.

De exemplu, în 2020, General Electric Corporation (GE) a anunțat finalizarea cedării diviziei sale BioPharma, în care GE a primit aproximativ 20 de miliarde de dolari în numerar.Potrivit comunicatului de presă, președintele și CEO-ul GE H.Lawrence Culp Jr. a declarat că vânzarea a ajutat la „scăderea riscului bilanțului nostru și a continua să ne consolidăm poziția financiară”.

Deblocați valoarea

O firmă se desparte adesea în două sau mai multe companii pentru a debloca o valoare considerată a fi mai mare pentru entitățile separate decât cea a unei companii consolidate.Acest lucru este deosebit de important în timpul lichidării.De exemplu, investitorii sunt dispuși să plătească mult mai mult pentru diferite părți ale companiei separat, cum ar fi imobiliare, echipamente, mărci comerciale, brevete și alte părți, decât să cumpere o singură companie.

Subperformanță

Companiile deseori renunță la părți din afacerea lor care nu sunt la nivelul așteptărilor lor.Aceste cesionări pot implica eliminarea filialelor sau diviziilor care au performanțe slabe.

Un exemplu notabil al unei astfel de cesionări a fost făcut de Target, un mare retailer de consumatori.Magazinele Target din Canada nu au avut rezultate bune din cauza cererii slabe a clienților canadieni.În 2015, Target a decis să părăsească linia de afaceri din Canada prin închiderea magazinelor sau vânzându-le părților interesate.

Reguli

Cesionările au loc uneori din motive de reglementare, cum ar fi preocupările antitrust ale autorităților de reglementare.Un exemplu proeminent de cesionare cerută de autoritățile de reglementare a implicat Bell Systems în 1982.Datorită poziției de monopol a Bell în industria telecomunicațiilor, guvernul SUA a ordonat destrămarea companiei, creând multe companii mai mici, inclusiv AT&T.